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Las perspectivas futuras del actual sistema bancario son muy distintas de las de hace un año. Las mejoras en cuanto a confianza, liquidez y recapitalización están creando lentamente una base, aunque sigue existiendo una fragilidad considerable. Por ejemplo, en el sistema bancario siguen existiendo elevadas tasas de morosidad hipotecaria que afectan a la mayor parte de la cartera del sector, y continúan las quiebras bancarias.
Entre el 4T08 y el 4T09, la reserva para impagos aumentó un punto porcentual sobre el total de préstamos. Asimismo, el índice de amortización del total de préstamos se incrementó alrededor de un 50% durante el mismo periodo. Sin embargo, en el futuro esperamos que las condiciones bancarias mejoren y no empeoren. Esta expectativa merece un examen del papel de la restricción de los préstamos bancarios, en particular de los préstamos comerciales e industriales.
Una restricción de las normas de concesión de préstamos limita el crédito en la economía, dando lugar a lo que se conoce habitualmente como “crisis crediticia”. Nuestra investigación, en la que estimamos el efecto de una restricción de las normas de concesión de créditos en el producto interno bruto (
PIB) real, confirma esta cuestión. La tendencia observada habitualmente que tienen los préstamos bancarios de retrasar la economía es en parte un resultado de este ciclo de restricción.
Sin embargo, debido al papel que desempeñan los mercados financieros en la economía, podemos esperar una reacción más flexible gracias a la mayor liquidez del mercado y a la titulización.
Para comprender mejor una crisis crediticia, consideremos el caso de una empresa que intenta financiar una nueva inversión. Cualquier inversión se financiará en primer lugar con el financiamiento interno o el flujo de caja de la empresa. Cualquier fuente de financiamiento externa (un banco, un bono o una emisión de renta variable) requerirá que la empresa pague una tasa de penalización, ya que los proveedores de capital no pueden supervisar por completo las operaciones de la empresa.
El problema de la recopilación de información, que se denomina a menudo “asimetría de información,” crea una prima de inanciamiento externa a la que se enfrentan todas las empresas. Los investigadores a menudo tratan de precisar una medida estadística de esta prima de financiamiento externa.
El aval de las empresas puede cambiar durante una desaceleración económica, dificultando incluso más la obtención de financiamiento externo, puesto que existe menos colateral para garantizar la deuda. Esto está muy relacionado con el papel del canal crediticio de la política monetaria, una idea que hemos explorado en un Observatorio Económico anterior.
En resumen, una vista de la política monetaria desde el prisma del canal crediticio mantiene que los impactos en la deuda y los préstamos en la economía tienen efectos reales en el crecimiento económico. Teniendo en cuenta estos antecedentes, los investigadores que examinan una crisis crediticia normalmente se centran en tres planteamientos:
- datos de panel
- datos a nivel de empresa a través del Informe Financiero Trimestral para Fabricación de la Oficina del Censo
- la Encuesta sobre préstamos bancarios de la Reserva Federal.
Los planteamientos basados en datos de panel intentan examinar diferentes estados de los Estados Unidos o distintos países de la Unión Europea para
calcular el impacto de una crisis crediticia en el PIB. Respecto a los datos de panel, las comparaciones en Estados Unidos pueden ser algo discutibles debido a la naturaleza de los modelos de recogida de datos de la Federal Deposit Insurance Corporation (
FDIC).
Aunque en el pasado el sumamente segmentado sistema bancario estadounidense se prestaba a dichas comparaciones entre estados, hoy los bancos regulados por los estados a menudo operan en otros estados. Los préstamos contabilizados en un estado pueden de hecho estar relacionados con una inversión en otro estado, y podrían existir efectos de concentración significativos.
Por ejemplo, en 1996-1997 el nivel de préstamos y arrendamientos en Florida cayó de 108 mil millones de dólares (mmd) a 78 mmd. Esto no es parte de una crisis crediticia, sino que se trata más bien de una remodelación de bancos. A diferencia de los paneles de países en Europa, uno no puede estar seguro de la verdadera ubicación de los préstamos y arrendamientos en los datos de los estados de Estados Unidos, por lo que los planteamientos basados en datos de panel resultan difíciles de aplicar en este país.
Jeffrey Owen Herzog – BBVA Compass
Ver estudio completo en PDF
Información extraida del Servicio de Estudios BBVA
Comentarios
Interesante estudio, muy exstenso pero merece la pena su lectura
Impresionante estudio. Ya tengo trabajo que hacer hasta que llegue mi mujer a casa ;)