El sentimiento económico en el área euro permaneció sin cambios en mayo (97,1) dentro del terreno de la contracción y su nivel más bajo desde agosto de 2005.
Por sectores, la confianza mejoró en servicios (+1,4 puntos), construcción (+2,0 puntos) y venta al por menor (+3,9 puntos). Los servicios se anotaron el primer incremento mensual desde diciembre de 2007 gracias a los registros positivos sobre el desarrollo de la situación empresarial y la evolución de la demanda en los tres últimos meses. En construcción el crecimiento fue posible gracias al incremento en las expectativas de contratación y la mejora durante este mes en España, Italia y Alemania (+6.9, +4,9 y +3,4 puntos respectivamente).
En cuando a la confianza de los consumidores, ésta experimentó una caída significativa de -12,4 a -14,7, el nivel más bajo desde agosto de 2005 y claramente debajo de la media en el largo plazo, situada en 11 Todos los subcomponentes del índice agregado tuvieron una evolución negativa por las malas perspectivas de desempleo y ahorro (+3,0 y -2,9 puntos respectivamente).
Por países, la confianza acentuó su tendencia bajista en España (-0,9 puntos) donde la cifra de mayo (90,8) es la más baja desde octubre de 1993, una caída producida principalmente por consumo e industria (-4,3 y – 3.9 puntos).
Sin embargo, la mayor caída fue para Francia (-3,3 puntos) donde el índice de confianza cedió por debajo de la referencia de los 100 puntos, que separa la actividad en expansión o en contracción. En Alemania la caída también fue significativa (-4,0), pero se compensó por la evolución positiva en otros sectores, lo que permite al índice de sentimiento económico permanecer estable (+0,2 puntos).
Los indicadores del Índice de Responsables de Compras (PMI) mostraron el mismo desarrollo en mayo (50,60) acercándose mucho al nivel de referencia de los 50 puntos. Después de la rápida caída de los últimos meses de 2007, la recuperación coyuntural de febrero y abril, el índice de servicios volvió a sufrir una caída de 1,38 puntos que le lleva de nuevo al nivel que registró en enero de 2008 y el más bajo desde julio de 2003. El índice industrial continuó su tendencia bajista que le ha llevado a perder cinco puntos desde junio de 2007.
En Alemania, el índice de confianza IFO se recuperó parcialmente de las caídas del último mes. El índice, que mide el clima empresarial, creció desde los 102,4 a los 103,5 en abril, y su nivel actual está cinco puntos por debajo de su máximo histórico.
Expectativas de empleo
En mayo, las expectativas de empleo en industria (-1,3 puntos), venta al por menor (-0,7 puntos) cayeron de forma sustancial entre los consumidores, donde la preocupación por el desempleo durante los próximos doce meses ha aumentado desde el +10,91 de abril al +13,9 registrado en mayo (su nivel más alto desde mayo de 2006 y la continuación de la tendencia alcista iniciada en verano).
En el sector de la construcción, las expectativas de empleo registraron un incremento significativo (+3,5 puntos), en lo que supone el primer mes de recuperación desde septiembre de 2007. También se han producido mejoras en servicios (+2,1 puntos).
Las encuestas PMI registraron una caída de las expectativas de empleo tanto en el sector servicios como en el manufacturero (-0,30 y -1,72 puntos respectivamente) pero los dos índices consiguieron mantenerse por encima de la barrera de los 50 puntos.
Expectativas de inflación
En mayo las expectativas inflacionarias se rebajaron en todos los sectores a excepción del de ventas al por menor, donde las tensiones inflacionarias de los últimos dos meses decrecieron parcialmente a 22,6.
Las expectativas sobre el precio de la vivienda durante los próximos doce meses se mantuvieron estables en mayo (+0,1 puntos) en un nivel relativamente elevado de 28 (frente a la media de esta serie, que se encuentra en 23), dejando en evidencia el incremento del precio de la energía y los alimentos.
Las expectativas de los precios manufactureros se alejaron todavía más (14 tras el 13 registrado los dos meses anteriores) de la media de la serie, situada en 8.
El sector de la construcción registró un fuerte incremento en las expectativas de inflación (+3,0 puntos), aunque la subida en servicios (+4,0 puntos) fue todavía mayor hasta el punto que en mayo se acercó a su máximo histórico (12).
Expectativas económicas
Industria y servicios registraron pocos cambios en mayo respecto a las perspectivas económicas. Las expectativas de producción cayeron ligeramente para perder 0,3 puntos respecto a abril, mientras que las expectativas de la demanda de servicios se incrementó muy poco (+0,1 puntos), lo que sigue dejando al índice (12,4) en su nivel más bajo desde julio de 2003.
En contraste, las expectativas de los servicios de la encuesta PMI sufrieron una caída récord de 2,46 puntos, desde los 58,71 hasta los 56,25 y se sitúan en su nivel más bajo desde noviembre de 2001.
Por el lado de los consumidores, la encuesta revela una caída de 1,6 puntos (desde los -19,3 puntos de abril hasta los -2,9 puntos de mayo) llegando a su nivel más bajo desde julio de 2003 con unas expectativas muy negativas sobre la situación económica. Otros apartados también reflejan una tendencia negativa en las expectativas de los consumidores: situación financiera, adquisiciones importantes y ahorro durante los próximos doce meses (-1.6, -1.2 y -2.9 puntos respectivamente).
Nota: información proporcionada por el Servicio de Estudios de BBVA
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Las perspectivas no son nada buenas…