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Las agencias de calificación, también denominadas de “rating” han cobrado especial protagonismo a raíz de la crisis económica al haberse puesto en duda su funcionamiento por no haber sido capaces de pronosticar la salud de muchas empresas y productos financieros posteriormente fracasados.
Pese a esto sus valoraciónes continúan siendo las grandes referencias a este respecto y es normal que sean nombradas en los medios de comunicación con una gran repercusión. Esto hace que nos preguntemos ¿qué son las agencias de calificación? ¿cuál es su papel real en la economía?
¿En qué consiste una agencia de rating?
Las agencias de calificación con organizaciones que evalúan determinados productos financieros y realizan calificaciones del riesgo de impago y solvencia basado en los activos de entidades, países, etc… entre otras cosas pueden calificar la calidad de las deudas contraídas.
Surgieron a principios del siglo XX vinculadas a las obligaciones de las empresas del sector ferroviario americano y han ido creciendo de manera notable por el desarrollo de los mercados financieros donde actualmente poseen una grandísima influencia.
Se trata por tanto de empresas encaminadas a guiar las decisiones financieras de pequeños y grandes inversores pasando desde el particular hasta el Banco Central Europeo.
Para realizar sus calificaciones se recogen los datos proporcionados por los países o las organizaciones para analizarlos y categorizar los resultados otorgándoles una nota dentro de sus escala.
Estas notas se clasifican en letras que van desde D para la puntuación más baja en Fitch o Standard & Poors o la C en Moody´s hasta la AAA, para las mayores puntuaciones.
Como vemos, estas escalas son muy parecidas entre las diferentes agencias de rating pero, lejos de tener una certeza científica, son muy criticadas por sucesos como la quiebra de Lehman Brothers que sucedió cuando esta poseía la máxima puntuación o el caso de las hipotecas subprime valoradas positivamente de manera incomprensible.
Financiación y conflicto de intereses
Pese a la independencia que debería marcar este proceso, lo cierto es que las tres grandes agencias mundiales están afincadas en Estados Unidos y que se financian mayormente a instancias de las mismas empresas y países que califican.
Objetivamente puede resultar cuestionable que una empresa pague a otra para que esta la valore objetivamente pero en ello se basa gran parte del sistema. Existe un gran riesgo de conflictos de intereses.
España, por ejemplo, paga entre los 300.000 y 500.000 euros al año a este tipo de organismos para que nos valoren como país y cada empresa privada paga una cantidad diferente para el mismo fin. Entre estas encontramos a gran parte de las agencias financieras.
Al tratarse de valoraciones propias de cada compañía pueden ser calificadas de “opiniones expertas” pero aunque cumplen un papel importante no deben ser tomadas como realidades absolutas y hay que mirarlas con cierta distancia, algo que en momentos de crisis económica es especialmente complicado.
Resulta cuando menos llamativo que estas agencias hayan penalizado duramente la deuda Española pero siendo muchos más conservadores con la americana. Atendiendo al origen de estas agencias puede ser más fácilmente comprendido.
¿Cuáles son las principales agencias?
Una gran variedad de agencias internacionales sería sinónimo de fiabilidad pero lo cierto es que el mercado está en manos de tres compañías americanas:
Standard & Poor’s
Moody’s
Fitch
Es evidente la necesidad de fomentar la competencia y el nacimiento de nuevas agencias de este tipo para garantizar la objetividad de las mediciones y evitar el gran peso que tienen estas compañías americanas a nivel mundial.
Además puede ser importante controlar la independencia de los resultados y sus métodos de análisis por la capacidad de desestabilizar la confianza en ciertas economías.
Aumentando la competencia y descentralizando las valoraciones se podría mejorar su fiabilidad y su utilidad a efectos reales. A este respecto la Unión Europea está considerando la creación de su propia agencia para evitar esta dependencia externa. También se está considerando evitar que puedan ser calificados los países que han sido rescatados para no tambalear la economía de la zona.
En Actibva | La importancia de los rating y las agencias de calificación, Europa carga contra las agencias de rating, Portugal califica de “amenaza” a las agencias de calificación y apela a la UE
Imagen | Albertogp123
Comentarios
Muy acertado todo lo que dices... el tema de las agencias es polémico, porque claro les pagas para que califiquen tus activos... ¿que harán?, pues calificar lo más alto posible para que les pagues bien.
las agencias sólo son válidas si confías en las notas que dan, si no confían en la nueva euroagencia no servirán de nada.
Felicidades, el post es muy ilustrativo. El hecho de que la unión europea piense en crear una agencia puede resultar interesante, la cuestión complicada es que mantenga su autonomía e independencia de las demás instituciones.
Interesadas, parciales, credibilidad cero y puestas al servicio de quien las financia, ... ¿Me dejo algo? ¡Ah, si! miopes.
Con las calificaciones que otorgaban antes de la crisis y sus aciertos deberían de desaparecer.