Actibva
20 de febrero de 2012
El parlamento griego aprobó el domingo 12 de Febrero, en una medianoche marcada por el estallido social, el acuerdo para el rescate in extremis del país, alejando – al menos temporalmente – la posibilidad de un default y una salida de la zona euro.
Sin embargo analistas como S&P han criticado el acuerdo porque no pone la deuda griega en el camino de la sostenibilidad sino que retrasa el problema sin garantizar que no volvamos a vivir la misma situación en unos meses.
La salida de algún país del euro no es sólo una posibilidad sino algo que algunos economistas la recomiendan como mal menor para los países más atribulados, atrapados bajo el alud de deuda en una política monetaria común europea y por ello forzados a la deflación interna y el desapalancamiento sin el tradicional recurso a la devaluación.
¿Qué cabe esperar de una hipotética ruptura de la zona euro si los planes europeos no funcionan? El banco suizo UBS realizó un estudio a principios de diciembre que trata de delimitar los riesgos que afrontaría un país que se separa de la zona euro para imprimir su propia moneda, así como qué pasaría con cada país en caso de una ruptura del euro.
Esta sería la probable historia de una salida del euro: primero, los países con una deuda insostenible suspenderían el servicio de la deuda del Estado a la espera de poder llegar a un acuerdo – tal y como hizo Argentina tras su default de 2001 – para el canje de los bonos con los acreedores, negociando paralelamente ajustes para lograr el apoyo del FMI (es decir, un default no significaría el fin de las imposiciones externas, si bien podría mejorar la capacidad de negociación del país).
El fin del euro y la abrupta devaluación de la moneda para un país como Grecia provocaría la bancarrota de muchas de sus empresas, enfrentadas a un colapso del mercado exterior. La falta de inversión y financiación externa deprimiría la economía.
Las pérdidas harían necesaria una recapitalización general de la banca tan costosa como débil sea la situación de las entidades. Esto aumentaría el descuadre de las cuentas públicas. La nueva moneda devaluada daría lugar a pánicos bancarios: tanto las grandes fortunas como los pequeños ahorradores tratarían de reducir sus pérdidas sacando el dinero de la banca nacional. Veríamos fuga de capitales y falta de liquidez de los bancos. Las autoridades no tendrían más remedio que aplicar controles de capital, tanto en forma de corralito bancario ( cuya versión más amable ya estamos viendo en los límites al movimiento de capital aplicados en Italia y España ) como en forma de un estricto control del movimiento de capitales hacia el exterior.
El agujero de las cuentas públicas podría hacer inevitable la nacionalización de activos privados así como largas batallas jurídicas entre inversores y Estado.
El colofón del proceso sería la hiperinflación o descontrol de los precios. En conjunto, y según predicciones de UBS, la economía griega podría perder el 50% del PIB en caso de salida del euro.
Por último, la depresión económica y los enormes recortes del gasto y empleos públicos podrían pasar factura al orden social y el desorden facilitar la llegada de un gobierno autoritario y graves enfrentamientos civiles (las predicciones de UBS, de un 65% de probabilidades de gobiernos autoritarios para un país débil son demasiado apocalípticas en mi opinión).
Una salida del euro a largo plazo daría al país la posibilidad de recuperar competitividad rápidamente, pero los que ponen como ejemplo la Argentina de diciembre de 2001 deberían tener en cuenta que la salida del euro y el default no es un camino libre de problemas.
Abel González es emprendedor e inversor.En Actibva | Grecia vota el plan de ajuste europeo
Imagen | JesusAbizanda
Comentarios
¿El pánico?
Ya no se sabe lo que sería Guatemala o Guatepeor, lo que está claro es que la cosa está al borde del colapso en Grecia :-S
ARG: $103,000 ml de fuga de capitales 2003-2011; 400% inflación mismo período; probreza 35%; mayor deuda hoy que pre-default; 910.000 empleos públicos más 2005-2011; desempleo real 13%; primarización avazada de la economía; "Corralito verde" para evitar fuga de divisas; Cierre importaciones por escasez de divisas debido a dependencia de commodities en sus exportaciones y suba de importaciones por déficit energético y fenomenal pérdida de competitividad de la economía. Además, dónde tiene Grecia soja? Y donde está el Brasil de Grecia que funcione como aspiradora de sus productos? (cuáles prodcutos?) ARG como ejemplo, no creo sea el mejor a seguir!!!