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Cuando Estados Unidos elimino la convertibilidad del Dólar en Oro en 1971 entramos en una nueva era en la que todo el dinero estaba respaldado por la fe y la credibilidad de nuestros gobiernos. En la confianza de que ellos gestionarán correctamente tanto la cantidad de dinero en circulación, como la creación de nuevo dinero.
Una capacidad que permite a nuestro gobierno recuperar parte de la riqueza no solo vía impuestos, sino también vía devaluación de nuestro dinero. Mecanismos importantes para corregir las desigualdades que generalmente genera el sistema capitalista. Un sistema que se ha demostrado como la forma mas eficiente conocida en la actualidad para crear riqueza, pero tendente a generar desigualdades en muchos casos sistémicas.
Pero la historia nos demuestra que
nuestros gobiernos tienden a extralimitarse a la hora de utilizar estas capacidades y tienden a solucionar los problemas de la forma más sencilla que es crear nuevo dinero para poder corregir los graves problemas de disciplina que tienen a la hora de gastar el dinero público. Incluso no solo como se gasta el dinero público para gastos habituales, sino que en ocasiones como las actuales de crisis y para evitar consecuencias peores utilizan este dinero para resolver problemas de solvencia de la propia estructura financiera.
Para los ahorradores la primera conclusión a tener en cuenta, es que deberán elegir instrumentos de inversión para poder mantener su ahorro. En productos que puedan estar ligados a esa futura subida de la inflación.
Es importante entender este entorno en el que nos movemos para poder en lo posible mantener nuestro poder adquisitivo y poder salvaguardar la riqueza que consolidamos en un ahorro de cara al futuro. Porque toda esta larga era de estabilidad en el papel moneda nos ha acostumbrado a tener todo nuestro ahorro bajo este respaldo. Algo que no sucedía en el siglo pasado, donde una parte importante del patrimonio familiar consistía en joyas y metales preciosos.
¿Donde está nuestro ahorro?
En la actualidad podríamos decir que una
gran parte del ahorro en nuestro país lo tenemos en patrimonio inmobiliario. Un patrimonio que se obvia generalmente porque no es habitual tener la necesidad de utilizarlo en vida y que se suele pasar a generaciones posteriores. Pero un patrimonio que en lo sucesivo probablemente veamos mas necesidad de convertir en esos ingresos necesarios para poder mantener el mismo poder adquisitivo durante nuestra futura jubilación.
Todo para indicar que la crisis que estamos atravesando se resolverá en parte por una pérdida del poder adquisitivo de nuestra moneda. Es fácil entender que si nuestros gobiernos utilizan la creación de nuevo dinero para atender sus problemas de deudas, el dinero cada vez tendrá un menor valor. Y eso tiene muchas importantes implicaciones que es importante entender, no solo para el que quiera conservar la riqueza ahorrada, sino para nuestra toma de decisiones financieras.
Para los ahorradores la primera conclusión a tener en cuenta, es que deberán elegir instrumentos de inversión para poder mantener su ahorro. En productos que puedan estar ligados a esa futura subida de la inflación. Hablaba Nassim Taleb sobre la inversión en Hard Asset, en activos reales y limitados que puedan recoger esa posible inflación.
Este primer movimiento probablemente explica gran parte de la revalorización que esta teniendo en este momento el Oro y algunas materias primas. El sector inmobiliario también esta ligado a la inflación, pero el problema es que los precios actuales están todavía altamente sobrevalorados por la burbuja a los que se han visto sometidos, lo cual no compensaría como inversión. La bolsa generalmente va ligada a la inflación dado que las empresas suelen recoger esta inflación con unos aumentos de valoraciones.
Estrategias de futuro
Una parte de los lectores piense que realmente este problema no le afecta al no tener un patrimonio que defender contra esta inflación. Pero no es cierto, sufrirán las consecuencias de una pérdida de poder adquisitivo de su salario tanto el actual como el que van a recibir en el futuro que también es critico. Son entornos complejos donde uno tiende a tener una posición conservadora pero donde realmente la estrategia correcta es precisamente la contraria.
¿Qué forma tienen de protegerse contra esta perdida de poder adquisitivo?. Pues probablemente lo mejor sea poner un ejemplo. La perdida de poder adquisitivo la sufriremos generalmente por tener una actualización de nuestro salario inferior a la inflación real. En un escenario de este tipo y aunque parezca antiintuitivo se premia el endeudarse. Igual que perderemos dinero por la devaluación del dinero, también nuestras perdidas se harán menores.
Vamos a ver un ejemplo. Es algo parecido a lo que sucedió con la vivienda en la época de los finales de los noventa principio de los 2.000. Los precios de las casas subían de una manera frenética y no al mismo ritmo que nuestros salarios. Por tanto endeudarse rápidamente con una vivienda fue una excelente estrategia. El dejar pasar el tiempo reducía nuestra capacidad para comprar vivienda, dado que teníamos el mismo dinero pero las casas valían algo más. Si nos enfrentamos a un escenario parecido en el que no solo la vivienda sino que es una subida generalizada, endeudarse en algún activo cuyo precio este ligado a la inflación será una excelente decisión.
Es decir entramos si el escenario al que nos enfrentamos es de una importante inflación, estaremos en un clima financiero proclive para la inversión en productos ligados a esta o incluso para endeudarnos para adquirir productos también lo estén.
Esta inflación es posible que no afecte a todos los países de igual manera y eso será algo también muy relevante a considerar.
En Actibva | Contención de la inflación en mayo
Imagen | maesejose
Jesús Pérez es 
Comentarios
Y en breve, la era de la "tarjeta de débito/crédito".
O nos espabilamos, o en unos años un ordenador decidirá si comemos o no...
Excelente artículo. Creo que de cara al ahorro, hay que cambiar totalmente el chip y la forma de pensar. No valen estrategias 'tradicionales' de ahorro y debemos valorar otras posibles inversiones, como activos reales, 'riqueza/valor real'.
Al final la única estrategia para hacer frente a la inflación y a la pérdida de poder adquisitivo es la inversión y no ya tanto el ahorro. ¿De qué sirve guardar bajo el colchon nuestro dinero año tras año si este va a perder valor sólo por el paso del tiempo? Lo que debemos hacer, cada uno dentro de sus posibilidades, poner en marcha ese dinero, moverlo y tratar de obtener alguna rentabilidad con el mismo. En estos momentos por ejemplo la vivienda, que tradicionalmente ha sido el medio financiero para lograrlo, ya no funciona, así que habrá que buscar otras alternativas.
Mientras "gobernar es gastar" sea el lema de los políticos, mal se saldrá de la espiral de la crisis de deuda. Los políticos de medio pelo que abundan actualmente, si no dilapidan, no saben hacer nada. Y después están los ladrones que se han metido a polítícos, que esa es otra.
Tampoco es demasiado complicado sacar 3%, creo yo...
esta muy bien la visión Jesús, casualmente estoy leyendo un libro de análisis fundamental de Inversión por aquello del back to basics.. reflejando este que si hay más inflación, los gobiernos suben tipos y entonces como los activos libres de riesgo.. y la renta fija ofrecen mejor rentabilidad, las bolsas caerían, ¿qué te parece la teoría?
como los mercados no son perfectos, cualquier interpretación vale, si suben precios, se mejoran los ingresos, a mayor volumen, mayor margenes en terminos absolutos, mayores dividendos.
lo dicho, cómo los mercados no son perfectos opino que todo vale por encima de la teoría, pese a ser un libro de 5ª edición y actualizado...
esperamos tu opinión.. y la del resto de lectores e inversores por supuesto!!
Buenas GHM,
Creo que ese escenario es uno de los estados de ese proceso inflacionario cuando los gobiernos deciden subir los tipos de interés para tratar de mantener la inflación a raya. Los gobiernos generalmente toman medidas de ese tipo generalmente de manera reactiva y con un cierto retraso. En ese momento efectivamente el incentivo de poder tener una alta rentabilidad sin riesgo quita liquidez a otro tipo de activos y por tanto es un buen remedio contra ese tipo de situaciones.
Ahora estamos en un momento financiero en que el problema mas importante esta en el desapalancamiento tanto del sector privado en un primer lugar y ahora del sector publico. Ahora incluso cierta inflación ayudaría a generar empleo. En este proceso estamos viendo politicas monetarias que estan devaluando ciertas divisas, con dos motivos, en un primer lugar para pagar deudas y en segundo lugar para ganar competitividad. Esto proceso y desconfianza en el valor real de las divisas, lo podemos ver mas de cerca en la subida del Oro.
En general la situación es que estamos en un proceso de reflación. Es decir una inflación generada por politicas monetarias. Porque a nivel económico y con un mayor numero de parados que nos ha dejado esta crisis, podemos decir que la producción de bienes es menor.
Es un coctel explosivo. Tenemos mas dinero nuevo, tenemos menos producción y aunque es cierto que en estos periodos de crisis se reduce el consumo, hay cierto consumo básico que seguirá incrementándose porque la población lo sigue haciendo. En esta competición por estos recursos, y con una mayor cantidad de dinero, deberemos ver aparece inflación.
En este entorno las empresas tienen que subir en bolsa. Las que produzcan bienes los venderán mas caros. Las que no lo produzcan deberán vender las cosas mas caras por tener que comprarlos. Y los salarios seguirán contenidos por la crisis. Ademas su deudas si hay inflación serán menos importantes. Y todo esto con unos tipos oficiales muy bajos (es cierto que los reales siguen siendo muy altos), pero cuando la situación financiera se estabilice y vuelva el credito, el incentivo a endeudarse será alto para comprar activos que puedan ser mas rentables.
Un saludo
Parece que sólo invirtiendo en recursos, conseguimos mantener nuestro poder adquisitivo,-especialmente en oro y materias primas-; lo escaso, más que lo útil, marca el precio.
La inflación es un impuesto encubierto que la mayoría de ciudadanos apenas entienden.
Un post muy interesante de Jesús Pérez en Actibva. Enhorabuena a ambos por la iniciativa.