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El “Palabrómetro” ofrece una definición de sus “palabros” en el contexto de la crisis financiera. Es una pequeña compilación con algunos de los términos más frecuentemente aparecidos en los medios de comunicación, en artículos y noticias sobre el alcance y desarrollo de la actual situación de inestabilidad económica internacional.
- CDO (Collateralized Debt Obligation): Instrumento de crédito estructurado. Lo emiten los bancos y habilitan a los inversores a tomar posiciones en distintos tramos de deuda sobre una cartera común de activos. En resumen, aquellos inversores que estén dispuestos a asumir más riesgo, reciben más remuneración, y esto se establece determinando quiénes y en qué orden asumen el impago, en su caso, de la cartera que soporta el CDO .
CDS (Credit Default Swap): Derivado de crédito en el que un vendedor de protección, a cambio de una prima, se compromete a realizar un pago al comprador de protección en caso de que se produzca, por ejemplo, el impago de un bono o un cambio en su calificación crediticia. Podría asimilarse a un Seguro de Impago.
Colateral (Collateral or security): Bien que se establece como garantía del pago de una deuda. En el mundo financiero, normalmente se trata de bonos o cash, acciones…. En caso de impago, el acreedor podría venderlos resarciendo en todo o parte su perjuicio. De este modo, el coste de financiación se reduce dado que el riesgo de impago se minimiza.
Credit crunch: El término hace referencia a una contracción profunda de la capacidad del mercado de ofrecer crédito a los agentes económicos. Un claro ejemplo de credit crunch puede ser la crisis de las hipotecas subprime. En ese caso se produce, adicionalmente, un efecto de círculo vicioso sobre el mercado inmobiliario. La expansión crediticia se detiene y los posibles compradores de viviendas ya no pueden obtener financiación para comprar nuevas propiedades.
Esto reduce la demanda de vivienda en el mismo momento que los propios bancos están intentando que sus deudores con los préstamos peor clasificados vendan sus propiedades y paguen la deuda. Esto hace aumentar la oferta de viviendas en el peor momento, haciendo que bajen aún más los precios de éstas. Es aplicable a cualquier mercado financiero, y en definitiva plantea una situación anómala en la que demanda y oferta no guardan una proporción razonable que permita casar operaciones. El efecto acelerador deteriora el mercado hasta paralizarlo.
Hipotecas subprime: Hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Su calificación como tales se basa principalmente en que están concedidas a clientes cuya probabilidad de impago se considera alta, por sus condiciones laborales, historiales previos de pago (imprescindible en EE UU para acceder a cualquier clase de crédito), etc. Esta consideración proviene de la propia decisión de las entidades, o bien de los Supervisores, y un efecto financiero inmediato para la entidad es la obligación de efectuar provisiones por elevados importes y dotarse de un mayor capital.
Liquidez: Facultad de una institución para financiar el crecimiento de activos y para hacer frente puntualmente a sus obligaciones de pago sin incurrir en pérdidas inaceptables. La estructura del balance, adecuando vencimientos de derechos y obligaciones en el tiempo, es la primera premisa, si bien hay un factor exógeno muy determinante: En situaciones críticas, el temor a impagos puede retraer a entidades excedentarias de fondos de prestarlos, impidiendo a entidades solventes lograr los fondos en tiempo y plazo.
Próximamente en Palabrometro II, las definiciones de: Posiciones cortas, prociclicidad, rating, ratio de apalancamiento, spread de crédito, titulización de crédito.
Autor. Área de riesgos de BBVA
Foto DcJomi
Comentarios
Muy útil. Espero impaciente la segunda entrega…