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En menos de dos meses la crisis ha obligado al
Banco Central Europeo (
BCE) a
rebajar en un punto porcentual los tipos de interés hasta el 3,25% actual, su nivel más bajo desde octubre de 2006. Además, en su última intervención el presidente del organismo, Jean-Claude Trichet,
dejó la puerta abierta a nuevos recortes, algo que
ya le han solicitado desde organismos como el Fondo Monetario Internacional (
FMI). Hay quienes incluso creen que se volverá a ver un entorno de tipos de interés al 2% para estimular el consumo y sobre todo el crédito, con lo que regresaríamos a un escenario con el precio del dinero ‘por los suelos’.
En caso de confirmarse esta tendencia, podría llevar a nuevos cambios en las carteras de muchos inversores, especialmente los más conservadores. De hecho ya han empezado a oírse las primeras voces que hablan del final del auge de las ofertas de depósitos por parte de las entidades bancarias. Muchos pequeños ahorradores se preguntarán por qué, sobre todo teniendo en cuenta que el problema de liquidez en bancos y cajas de ahorro no se va a terminar de la noche a la mañana. La respuesta es por la forma de operar de los bancos y la relación entre los depósitos a plazo y los tipos de interés.
Simplificando al máximo la situación, los bancos y cajas de ahorro acuden al mercado interbancario en busca de recursos que después deben rentabilizar y es imposible que lo logren si pagan más por los depósitos de lo que obtienen por los préstamos. En este sentido, hay que recordar que el interés que las entidades cobran por sus créditos hipotecarios está sujeto generalmente al Euribor, en cuya composición influyen de forma determinante los tipos de interés del
BCE. Por eso mismo, ahora el principal índice de referencia de las hipotecas está registrando caídas.
Si finalmente el precio del dinero en la Eurozona cae al 2% será difícil que las entidades puedan seguir ofreciendo depósitos con las rentabilidades actuales. Es decir, estaríamos ante el fin de la llamada ‘guerra de los depósitos’. Sin embargo, hay un factor externo que puede ayudar a mantener por lo menos durante un corto espacio tiempo las actuales propuestas. Se trata de la falta de liquidez. El mercado interbancario no termina de funcionar como debiera y al margen del Estado, la otra fuente de ‘dinero fresco’ son los ahorradores. En cualquier caso, es más que previsible que las grandes ofertas de depósitos empiecen a desaparecer y que se reduzcan los beneficios que ofrecen, especialmente a largo plazo, ya que se espera que los tipos de interés permanezcan en niveles bajos durante bastante tiempo.
Lo que para los ahorradores es una mala noticia se convierte en motivo de celebración para los hipotecados. Según la ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, la caída del Euribor permitirá que los préstamos hipotecarios que se revisen en diciembre vean disminuir su cuota mensual. Así por lo menos las ventajas que pierden por un lado las ganan por otro.
Muchos ahorradores empezarán ahora a cuestionarse si ante la posible caída de rentabilidad de los depósitos hay que buscar otras alternativas de inversión. Como suele ser habitual no hay una única respuesta a esta cuestión, ya que todo depende del perfil de riesgo del inversor. En líneas generales y pese a las caídas en bolsa, el mercado sigue mostrándose demasiado inestable para quienes no deseen asumir demasiados riesgos, lo que también afecta otro tipo de productos como los fondos de inversión. Por eso, para los menos ‘aventureros’ quizás es el momento de aprovechar la coyuntura de los depósitos antes de que sea demasiado tarde. Además, teniendo en cuenta que se premia más el ahorro a corto que a largo plazo, siempre es posible rectificar…
Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com
Foto guillaume brialon
Comentarios
Bien explicada la relación entre los tipos de interés y lo que pagan los bancos por los depósitos.
El análisis es muy bueno…y sin embargo…y si el BCE, estanca los tipos en el 3%… Como demuestra la historia reciente de Japón, bajarlos excesivamente finalmente no da resultado…tal vez el BCE aguante un tiempo prudencial antes de llegar al 2%. En ese caso los depósitos aguantarían un tiempo más a unos niveles superiores a la inflación…Tal vez
Desde luego no creo que el BCE deba bajar los tipos de forma inmediata, aunque parece que es lo que va a hacer. Nos fijamos muy poco en Japón y su historia económica reciente supongo que debido a las particularidades del país y las diferencias culturales, pero creo que es un error no hacerlo más…