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La economía se sostiene sobre dos pilares fundamentales: el dinero y el consumo. Obviamente, una cosa trae a la otra. Pero podemos añadir que para conseguir dinero, es muy importante contar con crédito. Dicho de otra manera: consumir con el dinero de otro o, para que no parezca tan chocante, comprar con dinero que no tengo pero que tendré.
A fines de marzo, The Wall Street Journal reunió a cerca de 100 de las mentes más brillantes de las finanzas para debatir no sólo cómo reanimar el sistema financiero global, sino cómo reconstruirlo de manera que sea posible evitar los excesos y los rotundos fracasos registrados en la década pasada, que deribaron en la catastrófica crisis que amenaza con llevarse puesto una clase de ordenamiento mundial.
En la conferencia, llamada
El Futuro de las Finanzas, los especialistas desarrollaron
20 principios para reconstruir el Sistema Financiero Mundial. Aquí van:
1. Fortalecer los estándares de financiación:
Las entidades financieras son las encargadas de estudiar si se otorga o no un crédito. Los Supervisores financieros deben velar que los bancos cumplan los estándares mínimos de financiación, basados en la capacidad de los deudores de utilizar sus ingresos para pagar deuda. Esta fue la causa principal de la crisis: créditos otorgados sin ton ni son a gente que no lo podrá pagar nunca.
2. Apuntalar a los Fondos de Garantías de Depósitos:
El gobierno debe fortalecer las facultades de este tipo de organismos y proveerle fondos adicionales y flexibilidad para que pueda manejar el creciente número de quiebras de bancos.
3. Reforma regulatoria:
Las autoridades financieras deben tener una vigilancia más efectiva y consistente de los servicios financieros, mejorando su efectividad y eficiencia. Los responsables deben pasar por pruebas constantes, licenciamiento y perfeccionamiento frecuente.
4. Nueva entidad de compensación:
Es necesario crear una entidad de compensación que mejore la transparencia de los contratos estandarizados de seguros contra cesaciones de pagos, otra de las patas de esta crisis.
5. Aumentar los requisitos de capital:
Los emisores de seguros contra cesaciones de pago deberían hacer frente a requisitos más altos de capital, pagando una comisión adicional por concentración de riesgo.
6. Fortalecer el colateral:
Hay que fortalecer las garantías que se exigen a los derivados que no se negocian en bolsas para proteger el sistema.
7. Titularización más inteligente:
Hay que mejorar la transparencia en la titularización, reforzando los estándares de suscripción y exigiendo que todas las partes en una transacción arriesguen algo. Esta transparencia puede lograrse haciendo que la información esté disponible y se pueda acceder a ella fácilmente.
8. Reformar las agencias de calificación de riesgo:
¿Para que sirven agencias de calificación si cuando lo hacen califican mal? Una buena forma de reforma sería cambiar la estructura de pagos para alinear mejor los incentivos de modo que sean remuneradas conforme a la precisión de sus calificaciones.
9. Un sistema regulatorio consistente:
Se deben incluir a las entidades no bancarias en la regulación y exigirles que provean información al regulador del sistema. A su vez, llevar un control más estricto de las entidades financieras.
10. Limitar el apalancamiento:
Se debe limitar el endeudamiento al invertir. El hiperapalancamiento fue otra de las causas de que la crisis actual llegue donde está ahora.
11. Hay que dejar que el capital de los rescates gubernamentales sea pagado:
Hay que hacer que los reguladores declaren en forma explícita las condiciones para pagar los fondos provenientes de los distintos rescates llevados a cabo por los Gobiernos.
12. Compensación de los ejecutivos:
Hay que restringir las remuneraciones de los ejecutivos en las empresas donde el gobierno tiene una participación. Basta de grandes recompensas con dinero público.
13. Transparencia antes de la regulación:
El regulador debería divulgar públicamente la liquidez y la concentración de riesgo en varias industrias.
14. Transparencia de precios y volúmenes:
Las entidades financieras deben publicar la información de precios y volúmenes en los derivados que no se negocian en bolsa.
15. El regulador del riesgo sistémico debe ser un organismo independiente
Es importante que la agencia de vigilancia sea independiente y apolítica, y debe ser capaz de auditar tanto las entidades bancarias como las no bancarias.
16. Velar por el éxito de las sociedades público-privadas:
Muchos accionistas son renuentes a vender activos al Estado debido al impacto en sus resultados. Los reguladores deben tener discreción sobre los requisitos de capital y la flexibilidad contable
17. Normas contables:
Hay que tener un conjunto sensato de reglas que reflejen el valor de la divulgación de datos financieros y los propósitos de capital.
18. Nueva autoridad que administre las entidades no bancarias en quiebra:
Hay que crear una entidad para deshacerse de instituciones no bancarias que presenten riesgos al sistema y adoptar estándares globales que determine cómo se debe tratar distintas clases de acreedores.
19. Auditores que exijan parámetros consistentes de valoración de activos:
Hay que estimular la revelación de discrepancias en la valoración de activos. Los auditores podrían supervisar la disparidad de precios entre distintos clientes
20. Límite a los embargos:
Hay que adoptar medidas más eficientes para limitar las ejecuciones hipotecarias a través de la reducción del principal e intereses. Exigir que los bancos identifiquen potenciales deudores en problemas.
En fin. Estos son tan solo 20 ideas para que el sistema financiero pueda sobrevivir a esta tormenta. Sin embargo, a no olvidarse que estas mentes brillantes tal cual las nombra el periódico norteamericano son algunas de las que no pudiero prever o no hicieron nada para evitarlo a la gran crisis económica que estamos viviendo…
Autor. Fabian Sinibaldi. Analista económico de Financialred.com
Sobre una nota periodística publicada en The Wall Street Journal
Foto: Fernando Carmona
Comentarios
interesante
Muy interesante artículo y la verdad estoy totalmente de acuerdo en muchas de la pautas que indicas. La verdad es que si muchas se hubieran tenido en cuenta a priori actualmente quizá no estaríamos como estamos :)
Bueno Miguel, siempre es más fácil ver los errores a toro pasado, pero coincido contigo en que algunas de estas pautas hubiesen ayudado.