La deuda es el mayor enemigo para lograr la llamada independencia financiera que postula Robert Kiyosaki en su libro Padre Rico, Padre Pobre. La teoría es sencilla: el capital destinado al pago de los intereses que generan préstamos y créditos es dinero 'tirado a la basura' pero que podría haber servido para invertir.

Evidentemente, existen formas de endeudarse más y menos beneficiosas e incluso hay ocasiones en las que puede incluso ser recomendable adquirir algo de deuda para poder invertir. El truco está en empeñarse 'con cabeza' y de forma racional. Pero como no todo el mundo lo hace, siempre habrá personas y familias acuciadas por sus obligaciones fiscales. Incluso en el peor de los casos es posible romper el círculo de créditos y escapar de la deuda. Sólo hace falta saber como.

1- Reducir gastos: adiós a las tarjetas de crédito

El primer paso para poder terminar con los compromisos económicos es inevitablemente reducir los gastos para poder acelerar el pago de la deuda. En este punto hay que reorganizar todo el presupuesto familiar, limitar el consumo innecesario y tratar de optimizar al máximo los gastos del día a día como puede ser la cesta de la compra, el consumo energético o el gasto en gasolina. Básicamente se tratar de hacerse con el control de la situación financiera y de conocer cuál es la relación entre gastos e ingresos y el papel que juega la deuda.

Una parte importante de este proceso es no adquirir más deuda y la mejor fórmula es evitar las tentaciones. Las tarjetas de crédito se han convertido en uno de los medios más comunes y rápidos para que endeudarse. Aunque permiten controlar mejor cuándo y dónde se gasta el dinero, también es más difícil dominar el ansia consumista con una en el bolsillo. Además, sus intereses son muy superiores a las de otras opciones de financiación, por lo que no son una buena alternativa desde un punto de vista financiero. Por eso la recomendación más sencilla es guardarlas en un cajón y olvidarse de ellas, aunque siempre conviene contar por lo menos con una tarjeta de crédito para obtener dinero de forma inmediata ante cualquier imprevisto.

2- Estudiar la estructura de la deuda

Una vez se conoce la situación financiera y se han tomado las primeras medidas para no seguir endeudándose y gastar de forma adecuada (esto es más que nada un complemento) hay que enfrentarse directamente a los demonios de la deuda. Al igual que ocurre en el momento de valorar una compañía 'por fundamentales' hay que conocer la estructura de la deuda. Es decir, el tipo de deuda en función de su procedencia (hipoteca, préstamo para el coche, tarjetas de crédito), los intereses que cobra y su plazo.

La estructura de estas obligaciones es determinante para después trazar un plan de actuación. En este sentido, hay cierto tipo de deuda que se puede considerar como parte normal de la vida. Este es el caso de los préstamos hipotecarios, para un coche o para estudios, por ejemplo. Sin embargo, hay otra deuda que se podría catalogar como 'mala' o a evitar y que tiene que ver más con el consumo. Es la que se produce a través de préstamos personales, para la compra de un coche que supera nuestra capacidad financiera, créditos al consumo para pagar las vacaciones y sobre tarjetas de crédito.

En general, es mala la que cuenta con unos intereses más altos y obedece a gastos innecesarios. Habitualmente los primeros a evitar serán los llamados préstamos y créditos rápidos seguidos de las tarjetas de crédito. En cualquier caso, también habrá que informarse sobre detalles como la comisiones que cobra cada préstamo y crédito o las opciones de flexibilidad de pago, entre otros.

3- Reducir los tipos de interés

Aunque puede resultar algo obvio, contactar con la entidad financiera en busca de una solución debe de ser la primera opción. No se trata de buscar aplazamientos de la deuda o su reunificación, sino de tratar que rebajen los tipos de interés que se están cobrando. Esto es prácticamente imposible en algunos tipos de préstamos como el hipotecario, donde incluso suelen existir comisiones por el cambio de condiciones. Pero no ocurre lo mismo con las tarjetas de crédito y con alguno de los préstamos rápidos. En este sentido es posible solicitar a entidad que emite la tarjeta una rebaja en los tipos de interés. Otra cosa es que la respuesta sea positiva pero como suele decirse, "por preguntar no se pierde nada".

4- Crear un plan de acción: formas de acabar con la deuda

Una vez se han reunido todos los datos sólo queda preparar la estrategia de ataque. Existen diferentes formas de acelerar el pago de la deuda, aunque la más común es la conocida como Debt Snowball que podría traducirse al castellano como 'bola de nieve' y consiste en ir cerrando consecutivamente los préstamos desde los más perjudiciales (generalmente los de mayores intereses) hasta los más asequibles e incluso indispensables (por ejemplo la hipoteca). En este punto también hay que tener en cuenta el plazo en el que expira el préstamo, ya que será más sencillo deshacerse de estos últimos.

Para poner en marcha esta estrategia también existen diferentes fórmulas:

• Ahorrar para pagar la deuda. Al igual que se ahorra para comprar un coche, ir de vacaciones o cambiar el televisor se puede atesorar dinero para eliminar deudas a través de amortizaciones parciales e incluso la cancelación anticipada. En un principio siempre será más interesante terminar antes con el préstamo que más intereses cobre aunque también hay que vigilar las comisiones por cancelación.

• Aumentar las cuotas mensuales. Es muy similar a la anterior, sólo que en este caso el ahorro no se va acumulando, sino que se gasta mensualmente para pagar más rápido el préstamo. Esta táctica es especialmente útil en el caso de las tarjetas de crédito.

• Aplazar pagos. Depende de las condiciones de cada préstamo pero solicitar un aplazamiento o un periodo de carencia en los créditos con un tipo de interés más bajo permite aumentar las cantidades destinadas a los más perjudiciales. Eso sí, a costa de que elevar el TAE de los primeros.

• Pedir un préstamo. No es la opción más recomendable, pero sí una de las más efectivas de hacer frente a la deuda en su conjunto. Para que así sea el préstamo que se pide debe de reunir mejores condiciones (intereses) que el préstamo que se pretende cancelar. De lo contrario sólo contribuirá a aumentar la deuda.

• Ampliar el plazo del préstamo. Tampoco es la mejor opción desde una perspectiva puramente financiera ya que a largo plazo se terminan pagando más intereses. Sin embargo, también libera una parte del pago mensual a corto plazo que se puede utilizar para ir pagando los peores préstamos.

• Unificar la deuda. Esta alternativa es muy útil para los créditos derivados de la tarjeta de crédito, que se pueden agrupar bajo una única tarjeta. Sin embargo, el uso más habitual pasa por unificar todos los préstamos bajo un mismo crédito (habitualmente la hipoteca) para tener que pagar unos intereses más bajos. Además, casi siempre suele combinarse con una ampliación del plazo pago. Al final no es más que una solución para pagar menos cada mes pero que termina aumentando el total de intereses satisfechos a largo plazo.

• Otras alternativas. Vender activos para pagar la deuda, deshacerse de un plan de pensiones e incluso cancelar los seguros de protección de pagos son otras técnicas para ganar liquidez a corto plazo y acelerar el pago de la deuda, aunque sólo hay que tenerlas en cuenta en casos de máxima necesidad. En realidad, se trata de cualquier medio para aumentar el dinero que se puede destinar al pago de la deuda con mayores intereses.

5- Cambiar los hábitos de consumo

Todo este trabajo habrá sido en balde si después se recuperan los viejos hábitos de consumo y se vuelve a recurrir a créditos y préstamos sin ningún tipo de planificación. Y es que en el fondo sólo hay que hacer buenas las máximas de la finanzas personales: control y planificación para evitar gastos innecesarios e invertir con 'cabeza'.

Para quienes este camino hacia el fin de la deuda resulte aburrido o tedioso siempre pueden fijarse algunas metas a corto y medio plazo, así como pequeñas recompensas por ir cubriendo objetivos. No existe una fórmula exacta y 100% fiable, así que cada ahorrador debe ir encontrando el camino que mejor se adapte a su forma de ser y a sus necesidades.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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Coches, motocicletas, furgonetas, camiones y todo tipo de vehículos motorizados se han convertido en una parte indispensable de la vida de muchas personas. Lo que antes podía ser un lujo ahora es un bien imprescindible para trabajadores como determinado tipo de comerciales, periodistas o empleados en fábricas situadas en las afueras. El desarrollo de la industria automovilística ha ayudado a reducir las distancias físicas y ha servido para el crecimiento de todo un sector paralelo, el de los seguros.

El seguro del automóvil es uno de los pocos seguros obligatorios junto con el del hogar. De hecho, conducir sin el seguro está penalizado por ley con multas que oscilan entre los 300 y los 3.000 euros. Se trata de un producto complicado, ya que debe cubrir daños por responsabilidad civil, personales y materiales, por lo que supone una mezcla de estos tres tipos básicos de seguro.

Los elementos que componen una póliza de seguro de automóvil, es decir, el contrato que firman la aseguradora y el tomador, son los mismos que los de cualquier otro seguro. Así, deben aparecer las cláusulas generales, que son las que rigen las relaciones de las partes dentro del contrato del seguro, así como la relación de todas las coberturas que ofrece la compañía de seguros. Las particulares se refieren detallarán los riesgos y coberturas que contrata el asegurado en tanto que las especiales recogerán ampliaciones, modificaciones o anulaciones de algunas partes del seguro.

Las condiciones particulares de la póliza

La póliza del seguro debe reflejar quien es el tomador, el asegurado (vehículo y persona en caso de haberla), el beneficiario, el asegurador, el mediador (profesional que asesora al tomador), la prima (lo que se paga), el siniestro (contingencia que cubre el seguro) y el recibo de pago. La cobertura final, es decir, los supuestos en los que la aseguradora esté obligada a cubrir los daños, determinará el tipo de seguro.

Determinar la prima es siempre lo más complicado, ya que las aseguradoras suelen ofrecer descuentos progresivos a los conductores que año a año cumplen una serie de normas que se podrían denominar de buena conducta. Es decir, premia a sus mejores conductores. La hoja de condiciones particulares agrupa los elementos que finalmente determinarán esta prima:

• El tomador: es la persona que tiene las obligaciones legales derivadas de la firma del contrato del seguro. En el fondo es la persona que responderá por el seguro y además suele coincidir con la persona que lo paga. Las condiciones particulares deben reflejar el NIF y la dirección del tomador, aunque a veces también se piden otros datos como carnet de conducir y número de teléfono. En este punto conviene distinguir entre el conductor y el propietario del vehículo.

• El propietario no es más que el titular del vehículo según el permiso de circulación del mismo y no debe tener mayor relevancia desde el punto de vista del seguro. En este sentido, sólo es el dueño del coche y el único supuesto en el que se requerirá su presencia es cuando el conducto no aparezca como responsable del siniestro o no pueda ser identificado.

• Sin embargo, quien verdaderamente importa a la aseguradora a la hora de establecer la prima del seguro es el conductor o conductores habituales del vehículo. Al final serán las características de este (edad, años de carnet, siniestralidad anterior...) junto con las del vehículo las que determinen el coste de la póliza. En este sentido, conviene aclarar que no es estrictamente necesario incluir a los denominados conductores ocasionales, aunque sí conveniente. Y es que el seguro sólo cubre respecto a todas las contingencias contratadas a quienes aparezcan en la póliza.

• El vehículo: al tratarse de un seguro de automóvil el vehículo forma parte imprescindible de la póliza y por eso debe aparecer en la hoja de condiciones particulares. Ahí se reflejarán todos los datos del coche (marca, motor, modelo, extras...) así como su matrícula y número de bastidor. Esta información es la que determinará parte de la póliza y la que servirá para establecer eventuales indemnizaciones en caso de siniestro. Hay que recordar que no por asegurar (y pagar en la prima) un modelo superior la compañía abonará después el dinero correspondiente a ese modelo, ya que la aseguradora sólo indemnizará por el modelo realmente asegurado.

• Las coberturas: como en cualquier otro seguro será lo que determine las contingencias que están cubiertas. Es decir, son los supuestos específicos en los que el seguro se hace cargo de los daños que puedan haber sufrido el vehículo y el conductor asegurado, así como las producidas a terceros, lo que se conocen como contingencias. Además de la cobertura civil obligatoria, existen otra ser de coberturas más o menos habituales que además servirán para determinar el tipo de seguro del que se trata. Estas son las que cubren la asistencia en viajes, seguro del conductor, defensa jurídica, robo, incendio, lunas, préstamo de reparación, defensa en multas, daño por retira del permiso de conducir, daños propios o vehículo de sustitución, entre otros.

Tipos de seguro

Entre las diferentes posibilidades que ofrecen el casi infinito número de coberturas que pueden firmarse, se diferencia entre dos grandes grupos de seguros. Por una parte los llamados seguros a terceros y por otro los seguros a todo riesgo, aunque hay subcategorías dentro de ambos.

• Seguros a terceros básicos: este es el nombre que suelen darle las aseguradoras al que en realidad es el seguro de responsabilidad civil obligatoria que todo coche debe tener por ley. Se trata de un producto que cubre la responsabilidad civil del conductor frente a terceros, es decir los daños que se produzcan a otras personas. Sin embargo existen unos límites en este seguro, que no puede superar los 70 millones de euros por siniestro para atender los daños personales de un accidente ni los 15 millones para indemnizar los daños a los bienes. De esta forma, el seguro obligatorio no cubre los daños del conductor culpable del siniestro, para lo que es necesario un seguro del conductor, ni los daños que haya sufrido el propio vehículo o las propiedades del conductor. Sólo atiende los daños a terceros, tanto del otro vehículo siniestrado como de los ocupantes del coche asegurado.

• Seguro de Responsabilidad Civil Voluntario: se trata de todos los seguros que cubren alguna contingencia no prevista por el de responsabilidad civil obligatoria (incluida a cobertura total). Sirven, entre otras cosas, para que cuando la indemnización a un tercero exceda los límites de capital fijados por el seguro obligatorio el conductor responsable no deba hacer frente a esta indemnización con sus propios vienes. Entre las coberturas más comunes se encuentran los daños a personas frente a un accidente con responsabilidad propia, los daños al vehículo, daños por objetos transportados o por coches robados, entre otros.

• Seguro combinado: este producto supone un aumento de las coberturas respecto a los dos anteriores y ya empieza a incluir algunos daños sufridos por el conductor y su propio vehículo. El grado de seguridad dependerá de las coberturas contratadas y a quien afecten. Así se pueden añadir seguros para la defensa jurídica, del conductor, asistencia en viaje, daños propios, robo, incendio, lunas y las llamadas complementarias que cubren otros apartados como la defensa en multas, retirada del carnet de conducir, préstamo de reparación o vehículo de sustitución, entre otros.

• Seguros a todo riesgo: es el seguro por excelencia y el más completo, ya que en teoría cubre cualquier eventualidad que pueda sufrir o causar tanto el vehículo como su conductor. En términos generales aquí no se incluyen las contingencias complementarias, que están más relacionadas con las consecuencias indirectas del siniestro. Además, no existe un modelo estandarizado, ya que cada compañía aseguradora cuenta con ofertas 'a todo riesgo' que hace más atractivas con alguna de estas garantías complementarias.

• Seguro con franquicia: esta modalidad se reserva casi de forma exclusiva a los seguros a todo riesgo y permite el pago compartido de la indemnización entre el tomador y la compañía aseguradora. Su funcionamiento es sencillo. Las dos partes establecen una cantidad económica a partir de la cual los gastos correrán a cargo de la aseguradora. Cualquier contingencia ajena al seguro obligatorio que no alcance esa cantidad deberá abonarla el tomador. Por ejemplo, en un siniestro con unos gastos de indemnización de 1.000 euros una persona con una franquicia de 200 euros el seguro sólo se hará cargo de 800 euros. La póliza deberá recoger sobre qué coberturas existe esta franquicia y la cuantía de la misma. Esta es una de las opciones más habituales para ahorrar parte del dinero destinado al seguro del automóvil.

Cómo elegir el mejor seguro

En la elección del seguro de coche hay que tener en cuenta los elementos que se han explicado con anterioridad, aunque lo más importe será determinar las coberturas que cubrirá el seguro. Y es que esta es la principal diferente entre los productos que ofrece cada compañía. Evidentemente en este punto hay que tomar en consideración aspectos como los años del vehículo (no suele ser interesante contratar un seguro a todo riesgo para automóviles viejos) y el historia de siniestros del conductor (si ha sufrido varios percances puede que merezca la pena incluir coberturas adicionales).

Otro de los aspectos claves y que también afectan al precio son las bonificaciones que el conductor puede recibir. Todos los seguros cuentan con una serie de criterios definidos que permiten a los conductores rebajar su prima cada año hasta un límite. Generalmente están relacionados con el número de partes o siniestros que reportan a la compañía de seguros.
Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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El sector inmobiliario sigue siendo uno de los principales focos de actividad económica en España. Unas veces por inversión, otras simplemente por necesidad y algunas por tradición, buena parte de los españoles es partidario de adquirir vivienda en propiedad .Como es lógico, en la mayoría de los casos no disponen del dinero suficiente para hacer efectiva la compra y necesitan recurrir a la financiación, para lo que solicitan un préstamo hipotecario o hipoteca.

¿Qué es una hipoteca?

La hipoteca forma parte del préstamo hipotecario, que es una cantidad de dinero que se concede a una persona con la garantía real de un bien inmueble, es decir una vivienda. En este sentido, la hipoteca es el derecho real de garantía de la obligación contraída por el préstamo, aunque en términos coloquiales ambos suelen utilizarse prácticamente como sinónimos.

En el fondo,la hipoteca no es más que un préstamo en la que la vivienda es la garantía real cobro a favor de la entidad financiera que presta el dinero. Es decir, en caso de que la persona que contrate la hipoteca no cumpla con sus obligaciones el banco o caja de ahorros pasa a convertirse en el titular del inmueble hipotecado. Hasta entonces, la vivienda será de quien figure como titular.

Formalizar la hipoteca

Un préstamo hipotecario cuenta prácticamente con los mismos elementos de cualquier otro préstamo, pero por sus particularidades el proceso está sujeto a legislación específica a través de la Ley Hipotecaria y otra serie de normativas vinculadas al Registro de la Propiedad y el mercado inmobiliario.

Una vez la persona ha decido se ha decantado por una vivienda y está de acuerdo con el precio que le ofrecen debe empezar a buscar el préstamo que mejor se adapte a sus posibilidades. Tras negociar y llegar a un acuerdo con la entidad esta deberá entregar una oferta vinculante diez días antes de la firma en la que se recojan todas las condiciones financiera de la operación de las que más tarde hablaremos. A la hora de formalizar el contrato debe parcipar un notario con el otorgamiento de una escritura pública. Su obligación es advertir sobre cualquier anomalía legal entre el contrato y la oferta vinculante, para lo que hay que enviarle los documentos que se firmarán con tres días de antelación. Además, también deberá informar sobre cualquier posible carga anterior que pesase sobre el inmueble.

La constitución de la hipoteca se inscribirá en el Registro de la Propiedad para su mayor publicidad. El registrador deberá calificar la hipoteca y determinar si se adecua a la Ley y está obligado a dedicar parte de su jornada laboral a asesor a los ciudadanos que así lo soliciten. De esta forma, se reflejará también la nueva situación del inmueble y su propiedad.

Elementos de una hipoteca.

Un préstamo hipotecario se compone de varios elementos que además servirán para determinar el tipo de hipoteca y hasta cierto punto su calidad respecto a otros productos. Conocerlos es imprescindible para poder negociar las mejores condiciones con el banco o caja de ahorros.

• El bien hipotecado - Esta es la vivienda que ejerce de garantía de cobro en caso de impago. Su tasación determinará en buena medida el capital final del que se compone el crédito. Aunque cada inmueble tiene una tasación oficial esta rara vez coincide con el precio de venta. Por eso las entidades financieras suelen realizar sus propias tasaciones para determinar el valor real del piso.

• El capital - Se trata del dinero que finalmente constituye el préstamo. Aunque existen hipotecas que cubren el 100% y hasta el 120% del coste de la casa, lo normal es que el dinero prestado por el banco sea inferior al valor del bien hipotecado. En términos generales suele alcanzar un 80% del valor de tasación del inmueble.

• El plazo del préstamo - El tiempo que se tardará en devolver el préstamo es una de las partes más importantes, pues determinará en buena medida la cuantía final de los intereses y, sobre todo, los pagos periódicos que el solicitante deberá llevar a cabo. Estos generalmente se realizan de forma mensual.

• El tipo de interés - Este es el elemento clave de la hipoteca. Existen diferentes tipos de interés, que en buena medida sirven para determinar las clases de préstamos hipotecarios. En este sentido, el tipo de interés determinará el porcentaje que hay que abonar al banco en concepto de intereses por el dinero prestado.

• La carencia - Es un periodo en el que sólo se pagan los intereses y no se amortiza capital. Es habitual establecerlo al comienzo del préstamo, cuando el hipotecado cuenta con menos recursos tras haber tenido que pagar la entrada y los gastos administrativos.

• Las comisiones - Al igual que cualquier en cualquier préstamo existen una serie de comisiones que varían en función de la entidad y el préstamo. Las más comunes son la comisión de estudio (ahora en desuso), de apertura, cancelación anticipada, subrogación, modificación de condiciones y amortización anticipada. Además es común establecer una cantidad fija por la reclamación de pagos.

• Productos financieros adicionales - Aunque no forman parte del préstamo hipotecario propiamente dicho sí que son una baza importante para determinar las condiciones finales de la hipoteca. Entre estos productos destacan el seguro del hogar, que es obligatorio contratar aunque puede hacerse con cualquier entidad, y el seguro de vida asociado. Este último no es obligatorio por ley pero sirve a las entidades y los familiares del titular del préstamo para asegurarse del pago de la cantidad restante de la hipoteca en caso de fallecimiento. A estos se pueden añadir tarjetas de crédito, cuentas corrientes e incluso la exigencia de domiciliar la nómina y los recibos en el banco que concede la hipoteca.

Tipos de hipoteca

Existen diferentes fórmulas para identificar los préstamos hipotecarios según su modalidad, aunque lo más común es hacerlo en función del tipo de interés y su uso específico. Así, una clasificación de las hipotecas más frecuentes podría ser la siguiente:

• Hipoteca con tipos de interés fijo - En este caso el tipo de interés se determina antes del firmar el préstamo y no varía durante toda la vida del mismo. Se trata de una de las modalidades más conservadoras porque es estable y segura. El cliente sabe en todo momento lo que tendrá que pagar cada mes, ya que sus cuotas no cambiarán. Por el contrario, tampoco se podrá beneficiar de la coyuntura económica. Además, los tipos ofertados por el banco suelen ser más altos que los del mercado para cubrirse ante eventuales subidas, en tanto que la duración es más corta que en los variables y oscila entre los 20 y los 30 años.

• Hipoteca con tipos de interés variables - Son las más frecuentes en el mercado español con gran diferencia. En este caso el interés del préstamo varía con el tiempo, generalmente en función de un índice de referencia. El más común es el Euribor aunque en realidad puede referenciarse a otros como el IRPH de las cajas de ahorro, por ejemplo. Se trata de una opción más arriesgada, ya que es más complicado calcular con tiempo la cuota mensual, aunque también permite beneficiarse de una coyuntura positiva en cuanto a tipos de interés y el plazo del préstamo suele ser mayor, hasta los 40 años. A la hora de negociarlas hay que tener muy en cuenta la frecuencia y fecha en la que se realizarán las revisiones de los tipos de interés.

• Hipoteca con interés mixto - Esta hipoteca combina las dos anteriores. Generalmente establece un tipo fijo para los primeros años en función de los ingresos del cliente y pasado ese tiempo el tipo de interés será variable y referenciado al índice escogido. Su ventaja es que permite conocer de antemano la cuantía que se pagará al principio del préstamo, que es cuando de menos recursos suele disponerse por el esfuerzo realizado en la compra.

• Hipoteca inversa - A diferencia de los casos anteriores esta hipoteca se utiliza para obtener una rentabilidad del inmueble en propiedad tras la jubilación y sólo está destinado para mayores de 65 años o personas con severa dependencia. El banco concede un préstamo que se entrega habitualmente en forma de mensualidad con la vivienda como garantía. Una vez fallece el titular de la vivienda o el beneficiario del préstamo sus herederos podrán hacer frente a la parte que ya se ha entregado del préstamo y quedarse con la casa o dejar que el banco ejecute el mismo, se quede con la vivienda y hacer efectivo el capital restante.

• Hipoteca puente - En realidad se trata de un crédito puente que se utiliza para hacer frente al coste de una nueva vivienda mientras se espera a vender la antigua. En este caso se hipoteca la casa en propiedad, evitando un préstamo personal, y con la espera de un año por parte de la entidad financiera para que el cliente venda su casa y reestructurar la situación con el préstamo hipotecario que necesite finalmente. Este crédito se cancelará tras la obtención de la hipoteca definitiva, ya que al recibir la vivienda nueva el cliente suscribirá una hipoteca tradicional por un montante superior.

• Hipoteca multidivisa - Son préstamos contratados en una divisa diferente al euro. De esta forma se trata de aprovechar los bajos tipos de interés de algunas monedas para abaratar el préstamo. Es una de las opciones más arriesgadas, ya que a los posibles cambios del índice de referencia (generalmente del Libor) hay que sumar el monetario, ya que en realidad el préstamo se contrata en otra divisa pero luego las mensualidades se pagan en euros. Hasta el momento las monedas más utilizadas son el yen japonés y el franco suizo.

La amortización del capital

A la hora de hacer frente a un préstamo hipotecario se paga por una parte el capital prestado y los intereses que genera dicho capital para la entidad financiera. En la mayoría de hipotecas existe una relación decreciente entre el porcentaje de intereses que se paga durante los primeros años del préstamo y el capital real que se amortiza en las cuotas mensuales. Es decir, conforme pasa el tiempo el cliente está realmente destinando más dinero a devolver el préstamo (muchos lo llaman pagar la casa) y menos a hacer frente a los intereses.

Esto se debe a que el modelo de amortización (método que se utiliza para establecer la forma en la que se devolverá el capital) es el modelo francés o de amortización progresiva. Su funcionamiento es relativamente sencillo. El usuario se compromete a pagar una anualidad constante por cada periodo pactado y que se desglosará por una parte en la cancelación de intereses y por otra en la amortización de parte del capital del préstamo. Al final, al ser las anualidades constantes, al comenzar la amortización del capital comenzará a disminuir la parte destinada al pago de intereses y aumentando la parte destinada a la amortización del capital en cada período.

Existen otros sistemas de amortización, aunque no se emplean con tanta frecuencia en España. Se trata del sistema americano o fondo de amortización y del alemán o amortización constante. En el primero el deudor abonará la cantidad del capital prestado una vez finalizado el periodo de préstamo y mientras tanto sólo deberá hacer frente a los intereses, que se calculan en función del capital y la vida del préstamo. En el segundo, el deudor se compromete a cancelar cantidades variables al finalizar o comenzar cada periodo y que se desglosará en una primera parte constante que se destina a amortizar el capital y una segunda variable para la cancelación de intereses.

Autor. José Trecet. Analista financiero de

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Una cartera de inversiones no es más que el conjunto de activos financieros en los que invierte una persona o empresa. Aunque a primera vista puede parecer sencillo, configurar una cartera de inversiones que se ajuste al perfil de cada inversor y a la situación del mercado en un momento determinado no es una tarea fácil. Por eso mismo existen profesionales que se dedican exclusivamente a crear y gestionar estos portafolios de productos financieros.

En ocasiones se confunde la cartera de inversión con el número de acciones de diferentes compañías, pero en realidad esta abarca todas las inversiones, tanto en renta fija como en renta variable e incluso las inmobiliarias pueden entrar en este apartado a través por ejemplo e los bienes raíz. De hecho, se puede incluir todo lo que tenga que ver con el patrimonio y sobre todo los ahorros de una persona.

1- Definir el perfil inversor

Lo primero que cualquier ahorrador debe hacer incluso antes de plantearse por qué y para qué invertir sus ahorros es el riesgo que está dispuesto a asumir. Es lo que se conocer como perfil inversor y que servirá como punto de partida y base para crear cualquier cartera de inversión. Tanto es así que esto es lo primero que cualquier gestor suele preguntar a su cliente junto con la cantidad que está dispuesto a invertir.

En términos generales existen tres perfiles de inversor: conservador, moderado o medio y agresivo. Como los propios términos indican el nivel de tolerancia al riesgo va de menor a mayor. Así, los primeros estarán dispuestos a correr más peligros (lo que se traduce en perder más dinero) a cambio de la posibilidad de obtener mayores rentabilidades. No hay que perder de vista que el riesgo y los beneficios suelen estar directamente relacionados en el mundo financiero de tal forma que cuando más arriesgada es una operación mayor es también la rentabilidad que puede arrojar.

En principio definir el perfil de inversión puede parecer uno de los pasos más fáciles, pero no lo es. En el fondo el perfil de inversión no es más que un reflejo de la forma de ser de cada persona y muchas veces es el propio mercado o la marcha de las inversiones la que terminará por decantar el estilo hacia un lado u otro.

Para quienes no tengan claro dentro de que grupo se encuentra, bancos y entidades financieras disponen de multitud de herramientas que les ayudarán a aclararse. Además, siempre podrán acudir a un experto que les ayude a solventar esta duda y a definir su cartera de inversión.

2- Definir los objetivos

Una vez se conocen los riesgos que el ahorrador está dispuesto a asumir llega el momento de plantearse sus motivaciones. Es decir, ¿que quiero conseguir? La respuesta generalmente será "sacar el máximo partido a mis ahorros" o "dinero para comprar / la jubilación". Sin embargo hay que hilar un poco más fino, especialmente en el primero de los supuestos. En este sentido es conveniente fijar una rentabilidad concreta representada por un tanto por ciento de rentabilidad respecto al patrimonio invertido o por lo menos una horquilla de beneficios.

A continuación habrá que determinar el plazo de la inversión, es decir ¿en cuánto tiempo deseo obtener el objetivo de rentabilidad?. En general, cuanto más se alargue el plazo mayores serán las posibilidades de inversión y menores los riesgos. Por el contrario, obtener una alta rentabilidad a corto plazo suele implicar fuertes riesgos. De todas formas, una buena cartera de inversiones puede combinar productos a largo y corto plazo.

3- Diversificar y cubrir riesgos

La principal premisa de cualquier portafolio de inversión, especialmente a largo plazo, es alcanzar el equilibrio. Independientemente del perfil inversor de cada persona, una buena cartera debe de ser capaz de cubrir los riesgos de los activos más agresivos con otros más conservadores. Diversificar la inversión es la mejor fórmula para lograrlo. Del mismo modo que en bolsa no es recomendable tener acciones sólo de una empresa o de un sector en concreto, tampoco hay que fiar todo el patrimonio a un tipo de inversión o familia de productos. La ventaja es que en este caso la variedad es mucho mayor.

Al margen de inversión general como activos de renta variable y de renta fija, hay una diversidad enorme de productos que además son compatibles unos con otros tanto en términos de riesgo como de plazo de la inversión. Fondos de inversión, ETFs, bonos, divisa, depósitos a plazo, bienes raíces, patrimonio inmobiliario.... No hay por qué invertir en todos, pero sí contar en varios tipos diferentes de productos de tal forma que si por ejemplo se asume gran riesgo en bolsa se contraten bonos en busca de una rentabilidad asegurada para, por lo menos no perder dinero.

Además, la amplia gama de productos también permite jugar con el tiempo de la inversión y con la liquidez disponible. En un momento de incertidumbre se puede apostar por la 'seguridad' de la renta fija y en productos que aporten liquidez a la espera de mejores oportunidades mientras parte del capital se revaloriza en herramientas a largo plazo pero sin tanta liquidez.

4- Fiscalidad y comisiones

Además de buscar el equilibrio dentro de las inversiones también es necesario tener en cuenta la fiscalidad aparejada a cada producto y las comisiones que las diferentes entidades cargarán sobre cada uno de ellos y las posteriores operaciones que el inversor realice. Y es que una cartera de inversiones no es un elemento estático, sino que hay que actualizarla cada tiempo, dependiendo sobre todo del horizonte de inversión.

En la mayoría de casos el propio inversor podrá autogestionar su patrimonio sin necesidad de recurrir a un experto, pero siempre tendrá que asumir algún tipo de comisión por la custodia de sus acciones, mantenimiento de sus fondos o simplemente por las operaciones que realice en bolsa. Por eso es fundamental saber elegir su intermediario financiero. El otro gran baremo además de las comisiones debe ser el asesoramiento que necesite y la diversidad de productos en los piense invertir. Y es que algunas entidades limitan su oferta en renta fija a sus propios productos, lo hace más costoso en términos de tiempo la gestión.

Tampoco hay que olvidarse dela fiscalidad. La última reforma del IRPF ha servido para equiparar todos los productos del ahorro, que ahora mismo tributan al 18%. Esto no quiere decir que cada herramienta cuente con sus particularidades y ventajas concretas. Hay que estudiarlas y aprovecharse de ellas a la hora de confeccionar y posteriormente gestionar la cartera de inversión.

5- La acciones en Bolsa

La inversión en bolsa es la más rentable a largo plazo, pero también la más peligrosa para el conjunto del patrimonio, por lo que merece especial atención. El porcentaje dedicado exclusivamente a bolsa en forma de compra y venta directa de acciones no debe de ser excesivo (5% del total en el mejor de los casos para los perfiles moderados). El problema en este sentido radica en que se trata del sector más susceptible a incitar al ahorrador a cometer fallos, salirse de su disciplina de inversión y terminar perdiendo parte de su dinero.

En anteriores guías se ya se han abordado temas como diez errores más comunes en la operativa en bolsa o los consejos básicos para invertir y operar en bolsa. No hay que perderlas de vista y conviene recordar que en bolsa es más fácil dejarse llevar por las emociones que en el resto de ámbitos financieros.

Para terminar nada mejor que ver cómo se estructura una cartera de inversión a través de dos ejemplos prácticos. El primero llega de la mano de Jorge Ufano, de clasesdebolsa.com explica cómo crear una cartera con 300.000 euros.

El segundo ejemplo corre a cargo de David Swensen, profesor de la Universidad de Yale y encargado de gestionar su cartera de inversiones además de uno de los grandes gurús en economía del mundo. El maestro elabora una cartera de inversión para el inversor español tipo (perfil conservador/temeroso e inversiones a largo plazo). La renta variable obtiene el 50% del capital por un 20% del mercado inmobiliario y un 30% en bonos. Evidentemente la cartera está algo 'desfasada,' pero lo que importa no es la composición concreta, que puede variar en función del entorno y del momento económico (en épocas de crisis la renta fija actúa como refugio y el dinero suele salir de la renta variable y la bolsa).

En realidad, lo significativo es la forma en la que explica el por qué de cada elemento de la cartera. El propio Swensen propone otra estrategia global en este caso en función del plazo de inversión para los próximos años.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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El mercado de los seguros surge para dar respuesta a la necesidad del ser humano de cubrir diferentes riesgos que rodean su vida tanto de índole personal o físico como patrimonial y material. Se trata de uno de los sectores menos gratificantes dentro de las finanzas personales ya que generalmente está relacionado con desgracias de a algún tipo, incluyendo el fallecimiento. Sin embargo, también es importante parase a pensar en ello y adelantarse así a cualquier imprevisto.

En cualquier caso prácticamente todo el mundo tiene algún tipo de seguro contratado bien a través de un préstamo o de una tarjeta de crédito, de su hogar o para proteger su salud. Y es que al final un contrato de seguros no es más "un acuerdo por el que se establece el traspaso o transferencia de las consecuencias económicas desfavorables producidas por la realización del riesgo asegurado, a otra persona llamada asegurador, distinta de la que puede sufrirlas, llamada asegurado", según la definición de ICEA (Investigación Cooperativa entre Entidades Aseguradoras y Fondos de Pensiones). El interés asegurable: ¿Qué puedo asegurar? Para que se pueda firmar un seguro deben existir una serie de elementos, empezando por un bien y un interés asegurable. Es decir, algo que realmente sea rentable asegurar desde un punto de vista económico para alguna de las dos partes. En general es posible asegurar prácticamente cualquier cosa, desde una casa o un coche (los más comunes) hasta las piernas de una persona (como empiezan a hacer modelos y futbolistas). Es más, el objeto asegurado no tiene que ser necesariamente algo material y así también es posible asegurarse ante un determinado tipo de situación (por ejemplo la pérdida de empleo). De hecho, el contrato de seguros puede cubrir tanto el riesgo como que el objeto.

Pese a todo, para que un riesgo u objeto sea susceptible de ser asegurado debe cumplir una serie de requisitos

- Que exista un interés asegurable o riesgo en cuestión.

- Que exista un colectivo expuesto al riesgo para poder realizar la distribución de probabilidad del mismo.

- Que el riesgo u objeto se pueda valorar económicamente. En los casos donde no se puede reparar el daño se procede al pago de una indemnización para paliar los efectos negativos sufridos por el asegurado.

- Que se trate de un objeto de comercio lícito o de una actividad legal.

- Que no se trate de un riesgo especulativo.

- Que se trate de un riesgo, entendido este como algo incierto y aleatorio pero posible y concreto además de fortuito.

Hay que tener en cuenta que en el caso de los seguros el tomador (quien firma) no tiene porque ser el asegurado y tampoco el beneficiario (quien recibe la prestación).

La prima

Cuando se contrata un seguro el firmante está accediendo al pago de una prima a cambio de la cobertura que le otorga el asegurador. En este sentido, la prima es el coste del seguro que se calcula en base a datos actuariales y estadísticos. De esta forma se tiene en cuenta la probabilidad de ocurrencia del suceso a cubrir, el tipo de interés, la importancia o intensidad del riesgo, y la duración del seguro. A estos elementos técnicos que suponen la valoración del riesgo habrá que añadir los gastos de gestión para dar con el total de la prima.

Existen diferentes tipos de primas en función del pago que realice el asegurado. Se trata de los seguros de prima única en los que se realiza un solo pago al inicio del periodo de cobertura y los de prima periódica, que se abonan generalmente de forma anual.

La prestación

La prestación es lo que el beneficiario recibe del seguro en caso de producirse la contingencia cubierta por el seguro. Es decir, se trata de la indemnización o compensación que el asegurador tiene que dar al beneficiario cuando efectivamente se produce el riesgo que cubre la póliza (contrato legal que refleja las condiciones del seguro).

Tipos de seguros

El mercado de seguros es uno de los más amplios en el entorno financiero y de hecho sigue creciendo conforme las personas se interesan por asegurar bienes y riesgos de lo más peregrino. En este sentido una primera clasificación distinguiría los seguros en función del interés asegurado: físico, patrimonial y material. Una segunda división se llevaría a cabo teniendo en cuenta el tipo de cobertura: a todo riesgo, parcial, complementario o condicionado.

En cualquier caso, atendiendo a la primera clasificación, los seguros personales serían aquellos que cubren cualquier tipo de riesgo o contingencia que pueda sufrir una persona en su estado físico. De esta forma aseguran desde el fallecimiento hasta enfermedades pasando por una parte concreta del cuerpo. Entre los seguros más comunes de esta rama se encuentran:

- Seguro de vida: como su propio nombre indica indemniza al asegurado en caso de fallecer dentro del plazo de la póliza y puede ser temporal o vitalicio. El primero tendría vigencia durante un plazo determinado y suele vincularse, por ejemplo, a hipotecas y préstamos. Mientras, el segundo cubre al asegurado hasta el fallecimiento del titular.

- Seguro médico: cubre los gastos de atención médica derivados de la enfermedad del asegurado. Es uno de los más comunes y por eso existen varias modalidades y grados de cobertura. El beneficiario suele contar con un cuadro médico por parte de la aseguradora y puede tener la posibilidad de acudir a otro especialista pagando un suplemento o adelantando el importe de la operación. En líneas generales se distinguen entre los que el asegurado debe adelantar el importe y los que es la aseguradora quien directamente se hace cargo de los gastos.

Seguro de invalidez y accidentes graves: estos seguros garantizan el cobro de una indemnización a los beneficiarios por invalidez total o parcial y muerte del asegurado en caso de accidente.

El mayor inconveniente de los seguros personales es definir la cuantía de la prestación que deberá cobrar el beneficiario, ya que en muchos casos no se trata de un bien ‘tangible' y cuyo valor se puede calcular con facilidad. Así, por ejemplo, las piernas de la modelo alemana Heidi Klum están aseguradas en dos millones de dólares, mientras que la vida de una persona puede estarlo en mucho menos. Esto no ocurre con los seguros materiales, que cubren un bien concreto. En este caso es más sencillo poner precio al interés asegurado y al riesgo. Los más habituales e incluso obligatorios en algunos casos son:

- Seguro de automóvil: es obligatorio contar con un seguro que cubra los gastos ocasionados por un accidente de coche. Al ser de suscripción obligatoria presenta una amplia gama de fórmulas y grados de responsabilidad mixtos. El seguro a terceros es el más básico y sólo cubre los daños causados por el asegurado a terceras personas dentro de los límites de la póliza, pero no los que recibe el propio asegurado. A partir de este punto hay infinidad de opciones hasta el seguro a todo riesgo sin franquicia que cubre al asegurado y los ocupantes del vehículo ante casi cualquier eventualidad.

- Seguro del hogar: es otro de los seguros de suscripción obligatoria al comprar una casa. Cubre los gastos ocasionados por un siniestro en la vivienda. Existen pólizas muy básicas contra incendio o inundación y otras de lo más completa que cubren los daños sufridos por cualquier accidente dentro del hogar, tanto los personales como materiales y patrimoniales.

- Seguro de transporte: cada vez son más habituales entre particulares y pueden cubrir cualquier daño ocasionado durante el transporte de una mercancía. Están más que extendidos en el ámbito empresarial.

Por último, los seguros de riesgos patrimoniales protegen al asegurado contra la pérdida de patrimonio por culpa de un suceso incierto. La diferencia con los de riesgos materiales es que en este caso no suele tratarse de bienes concretos, sino del patrimonio global y genérico del asegurado. Entre los más habituales destacan:

-Seguro de responsabilidad civil: cubre las indemnizaciones y reparaciones producidas por la participación del asegurado en situaciones que pueden desencadenar en un proceso judicial. Se trata de un seguro obligatorio para el desempeño de determinadas actividades y muy extendido entre, por ejemplo, médicos.

Seguro de crédito y caución: son muy habituales en el mundo empresarial y cubren al asegurado ante el impago de una deuda.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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El desarrollo de los vehículos de carretera En apenas siete u ocho horas es posible plantarse en cualquier parte del país cuando hace dos décadas eran necesarios viajes de más de 12 o 14 horas. Los coches se calentaban, el autobús paraba e repetidas ocasiones, las carreteras estaban en mal estado... La mayoría de estos problema ya se han subsanado y esto ha mejorado la comunicación no sólo de larga distancia sino también la más cotidiana.

Cada vez hay más personas dispuestas a recorrer largas distancias para acudir a trabajar gracias a vehículos más eficientes y la mejora general de las infraestructuras de transportes. El AVE se ha convertido en un elemento democratizador para muchos y hoy en día no es raro ver cómo personas de Ciudad Real, por ejemplo, acuden a trabajar a Madrid pese a los 200 kilómetros que separan ambas ciudades. Al final, el AVE es capaz de cubrir esta distancia en apenas una hora y media, poco más de lo que puede tardar un habitante de Las Rozas (dependiendo del atasco) en llegar a su puesto de trabajo todos los días.

Paralelo a este fenómeno también ha ido creciendo el gasto en transporte en las finanzas domésticas hasta convertirse en una partida imprescindible. La cifra total varía en función de la ciudad (precio del carburante, transporte público, frecuencia de los atascos...), lugar de trabajo (plaza de garaje, estacionamiento limitado...) y del recorrido a efectuar, pero puede suponer entre 200 y 400 euros mensuales.

El coche, principal gasto

No son pocos los conductores que trabajan en las afueras de las grandes ciudades y comienzan el mes utilizando su coche para ir al trabajo pero terminan acudiendo en transporte público o como 'pasajero' de algún compañero. Y es que mantener un vehículo no es precisamente barato, sobre todo por las constantes subidas en el precio del carburante.

Para ahorrar la medida más drástica pasaría por eliminar el coche y utilizar el transporte público, (el ahorro ronda los 120 euros mensuales) pero esto no siempre es posible. Demasiada distancia, 'mala conexión' de transportes o simplemente una mala relación dinero-tiempo invertido pueden 'obligar' a acudir a trabajar en el vehículo propio. Si este es el caso y al margen de consejos clásicos como compartir el coche, lo mejor será limitar el gasto lo máximo posible:

• Mantener la presión de los neumáticos en el nivel adecuado. Unas ruedas en mal estado pueden incrementar el consumo hasta un 10%. Además, también aumenta la seguridad en carretera durante desplazamientos largos.

• No posponer la revisión del vehículo. Unos filtros o aceite en mal estado aumentan el consumo. Revisar el vehículo cuando la revisión del coche cuando toque.

• Apagar el motor cuando el vehículo vaya a estar parado más de un minuto. A diferencia de los coches antiguos, los modernos apenas consumen durante el arranque pero sí lo hacen cuando el motor está encendido.

• Aparcar a la sombra. Por muy peregrino que pueda parecer se evapora menos combustible y al hacer menos calor se reducen las tentaciones de utilizar el aire acondicionado.

• Evitar el uso del aire acondicionado. Aunque hay estudios que restan importancia a su incidencia en el consumo, el consenso es que se puede reducir entre un 20% y un 25% el gasto de carburante si se apaga. Es más recomendable usar el ventilador y en caso de poner el aire acondicionado, no hacerlo por debajo de los 23ºC.

• Conducir con las ventanas subidas. En teoría aumenta la fricción con el aire y disminuye la aerodinámica.

• No cargar en exceso el vehículo y evitar el uso de la baca. Al igual que en el punto anterior, la baca aumenta la resistencia al aire y disminuye la aerodinámica del vehículo. En cuanto al peso, cuanto mayor es más potencia debe desarrollar el motor y mayor es el consumo.

• Arrancar el coche sin pisar el acelerador y arrancar la marcha acto seguido sólo si el coche es de gasolina. En el caso de los diésel es mejor esperar cinco segundos.

• Escoger rutas sin semáforos y evitar los atascos. Las marchas cortas, especialmente la primera y la segunda, son las que más consumen y es mejor en términos de consumo recorrer más distancia que usar repetidamente esas dos marchas.

• El uso de marchas largas reduce drásticamente el consumo. Así, por ejemplo, circular en cuarta en lugar de en tercera ahorra un 110% mientras que con la quinta marcha el porcentaje sube hasta los puntos porcentuales.

• Tratar de mantener el motor entre las 2.000 y las 2.500 revoluciones puede ahorrarle cerca de 18 euros al mes. En cualquier caso no hay que superar las 3.000 revoluciones porque es entonces cuando se dispara el consumo.

• Conducir de forma relajada y a una velocidad constante puede ahorrar hasta un 15% en el consumo. El gasto se produce en la aceleración y la frenada. Así, por ejemplo, es mejor no pisar el freno para decelerar, ya que se pierde una potencia que se ha consumido. Es más rentable en términos de consumo dejar que el vehículo pierda velocidad (siempre que sea posible).

• Moderar la velocidad. El consumo de carburante se dispara conforme aumenta la velocidad, especialmente a partir de los 100 kilómetros por hora. Así, por ejemplo, un coche a 110 consume un 30% menos de media que a 140. El ahorro puede ser de hasta 30 euros mensuales.

Y a la hora de llenar el depósito de gasolina:

• Acudir a la gasolinera a primera hora. La temperatura del ambiente y del suelo es más baja y la densidad del carburante menor. Se llenará más depósito con el mismo dinero.

• Hay que cerrar bien el depósito para minimizar la evaporación del carburante.

• Pulsar con suavidad la manilla del surtidor. Cuanto más lento sea el vertido menos gases se originan y menos 'gasolina' vuelve de esta forma al surtidor.

• Utilizar la gasolina recomendada por el fabricante. Una de menor octanaje empeorará el rendimiento del vehículo pero la de mayor no lo mejorará.

• Llenar el depósito antes de que llegue a la mitad. Aunque disminuye la carga del coche también baja el rendimiento y se crean posos de residuos. Además, y todavía más importante, cuanta más gasolina tiene el depósito menor es la tasa de evaporación.

• Consulte los precios de las gasolineras más cercanas o de camino al trabajo. El ahorro puede superar el euro por tanque. La página web del Ministerio de Industria, Turismo y Consumo ofrece una herramienta muy útil con los precios de todas las gasolineras.

Otros medios de transporte

Aunque el coche es el gran 'agujero negro' en términos de transporte no es el único medio de ahorro. También es posible añadir restar algún euro a los gastos incluso si se utiliza el transporte público. Como es lógico, lo más fácil es ir a trabajar por tus propios medios: andando, en bicicleta, monopatín... Cualquier medio es válido. La distancia, qué hacer con la bici o aspectos relacionados con la apariencia personal son los mayores impedimentos.

En lo referente al transporte público existen demasiadas diferencias entre ciudades como para establecer unas pautas de actuación concretas, aunque sí hay una serie de constantes que se repiten en casi todos los lugares.

En primer lugar aunque la mayoría de grandes urbes disponen de un servicio de abono de transporte. Su efectividad no siempre es la misma (puede ser válido sólo en la ciudad y no en toda la región, afectar sólo a un determinado medio de transporte...). En líneas generales siempre será rentable utilizar estos abonos, especialmente si se utiliza el mismo medio a diario.

En caso de duda, los autobuses suelen ser más baratos que el tren en la mayoría de los casos, aunque también pueden tardar más y no siempre están sujetos a un horario tan rígido como el ferrocarril.

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Autor: José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

Recomendaciones en la operativa con Warrants

Los warrants son un producto derivado que permite realizar estrategias con apalancamiento financiero, es importante destacar que no es un producto de ahorro. El apalancamiento financiero nos permite poder operar con más dinero del que depositamos. Esto quiere decir que las ganancias o pérdidas que tengamos serán acorde a la cantidad con la que este producto nos permita operar y no con respecto a la cantidad que depositamos. Por tanto estaremos multiplicando las ganancias o pérdidas que hubiéramos podido tener con la cantidad que tenemos disponible. Esto conlleva que estos productos aumentan nuestra exposición al mercado.

En el caso de los warrants la perdida máxima que podemos tener es el total de la cantidad que estamos depositando. Lo cual supone un riesgo de una perdida de un 100% de nuestro capital, algo que si invertimos en acciones es mucho menos probable. En acciones solo tendremos el riesgo de tener una perdida del 100% en el caso de que nuestra empresa quiebre. Otro importante factor de riesgo es el tiempo. Cuando invertimos en acciones siempre podremos esperar por tiempo indefinido la recuperación de nuestra pérdida, sin embargo en los warrants las ganancias o pérdidas se liquidarán el día del vencimiento. Si nuestro warrant no tiene valor en ese día, no podremos recuperar nuestra inversión.

Por ese motivo la operativa basada únicamente en Warrants supone un importante riesgo para nuestro patrimonio. Una operativa mixta entre acciones y warrants sin embargo puede conseguir limitar nuestro riesgo. Las explosivas ganancias que pueden permitir los warrants pueden cubrir ciertos riesgos de nuestra cartera. Si tenemos una importante cartera de acciones, podemos destinar una pequeña cantidad para comprar Warrants Puts que puedan darnos una fuerte rentabilidad si el mercado cae, pudiéndonos compensar las pérdidas que tengamos en nuestra cartera. Es posible por tanto utilizar este producto como una forma de cubrirnos frente a fuertes caídas del mercado, siempre a costa de una cierta cantidad que perderemos si el mercado no cae. Exactamente igual que un seguro del coche, estamos pagando unas cantidades por asegurarnos el poder recuperar la inversión del coche si sufriéramos un accidente. Dinero que de no sufrir un accidente habríamos realmente perdido, sin tener nada a cambio.

Vamos a intentar proponer una serie de estrategias acordes a los diferentes tipos de inversión que podemos hacer con warrants.

Cubrir el riesgo de una cartera.

Imaginemos que tenemos una cartera de 1000 BBVAs que cotizan en este momento a 12 Euros. En el entorno actual de los mercados y con la incertidumbre que reina en el sector financiero, puede interesarnos el cubrir nuestra cartera ante un posible caída de BBVA hasta los 7 euros.

Si finalmente se produjera ese escenario nuestra perdida sería de 5000 euros. Lo primero que tenemos que decidir es como queremos cubrir ese riesgo y cual es el escenario de tiempo en el que pensamos que se puede producir. El escenario de tiempo es algo importante para la preparación de estrategias con warrants.

Establezcamos nuestro escenario como una caída que podría producirse de aquí a final de año. Podríamos por tanto buscar un warrant PUT de BBVA con fecha de vencimiento el 19/12/2008 para vender nuestra acción a 9 euros. Esto nos costaría 0.57 euros por acción. Para poder cubrir toda nuestra cartera deberíamos pagar 570 euros (1000x0,57).

Si finalmente se produjera este escenario podríamos vender nuestras acciones a 9 euros, lo que implicaría una perdida de 3000 euros, más los 570 de nuestra opción. Es decir hemos conseguido limitar nuestra perdida a 3.570 euros, frente a los 5.000 que hubiéramos sufrido sin esta cobertura. Eso si, si finalmente la acción no baja habríamos perdido 570 euros.

Otra posibilidad sería pensar que nuestro escenario se va a producir en 3 meses y queremos cubrir nuestra cartera de igual forma. Este tendría un coste de 0,25 euros por acción, es decir 250 euros. Lo que convertiría nuestra perdida en 3.250, reduciendo el coste de cubrir nuestra cartera a 250 euros.

Es importante por tanto definir nuestro escenario y decidir si la prima que pagamos para hacer la cobertura de nuestra cartera nos merece la pena en función de lo probable que entendemos es que suceda el escenario que planteamos. También podemos decidir cubrir una parte de nuestra cartera y esto nos permitirá reducir nuestra prima.

Construirnos un simple estructurado a nuestra medida

La opción menos arriesgada para nuestro patrimonio es construirnos nuestro propio estructurado. Estamos acostumbrados a recibir información sobre productos financieros que nos aseguran mantener nuestro capital y tener la posibilidad de tener una cierta rentabilidad si sucede cierto escenario. Si por ejemplo suben BBVA, Telefonica y Santander.

Con los warrants podemos establecer nuestro propio estructurado. Siempre mas sencillo que los que nos puedan ofrecer las entidades financieras, pero que se puede adaptar mejor a nuestra idea de inversión.

Imaginemos que contamos con una cantidad de 20.000 euros. Suponiendo que utilizamos esa cantidad para invertir en un depósito a un año, al 5% podríamos tratar de invertir esa rentabilidad en una operación que pudiera ser más arriesgada. Siempre mantendremos nuestro capital inicial y proponer una operación de bolsa, puede ofrecernos una rentabilidad muy superior a ese 5%.

Para ellos vamos a dedicar 19.050 euros a un depósito al 5%. Esto nos ofrecerá una rentabilidad de 952 euros, que sumados a los 19.050 nos hará tener al final del año 20.002 euros. Prácticamente nuestra cantidad inicial.

Con los otros 950 plantearemos una estrategia con warrants. Supongamos que pensamos que dentro de un año la cotización de BBVA pueda volver a la zona de 18 Euros. Podríamos comprar con esos 950 euros una Call BBVA con vencimiento 20/07/2008 a 13 Euros. Es decir tener la opción de dentro de un año comprar BBVAs a 13 euros (queremos ser conservadores). Esto nos costará 1,46 Euros por accion, es decir podremos comprar unas 685 acciones de BBVA a ese precio.

Si finalmente la accion consigue llegar a los 18 euros, la rentabilidad de los 950 euros se convertira en 5 * 685 = 3425. Es decir una rentabilidad del 17%. Incluso si BBVA solo llegara a los 16 Euros, tendríamos una rentabilidad del 10%. Si la acción se quedara por debajo de los 13 euros, nuestra rentabilidad sería 0%. Mantendríamos nuestro capital.

Incluso también podríamos pensar en no utilizar todo el 5% en esta operación, de manera que podemos aseguráramos un 3% y dedicar el otro 2% a la operación que proponíamos. Dpendiendo de cómo fuera nuestra acción podríamos alcanzar rentabilidad a un 7 u 8%., algo menos rentable que la anterior, pero con un mínimo del 3% de ganancias en el año.

Este tipo de estrategias nos permiten introducir algo de riesgo de bolsa, sin poner en riesgo nuestro patrimonio.

Trading agresivo con Warrants

Por último podemos realizar estrategias de trading agresivo con warrants. No es recomendable invertir un alto porcentaje de nuestro patrimonio en productos financieros donde tenemos una alta posibilidad de perder todo nuestro capital. Por ese motivo la cantidad que dediquemos a nuestra operativa en Warrants debe de ser un porcentaje no superior al 10% de nuestro patrimonio. Aunque esto dependerá de nuestro perfil de inversor y de la seguridad y conocimiento que tengamos de los mercados.

Existen multitud de estrategias con warrants, algunas de ellas incluso combinando diferentes tipos de warrants.

Deberemos tener en cuenta varias cosas

· Warrants fuera del dinero: Elegir warrants fuera del dinero ofrecen excepcionales potenciales de rentabilidad, que pueden rondar los 400% o 500%, aunque la mayoría de este tipo de warrants acaban con valor 0. Son por tanto opciones muy rentables pero con una probabilidad reducida de poder ser exitosas.

· Warrants dentro del dinero: Elegir este tipo de warrants nos permitirá hacer operativas más conservadoras y más parecidas a los futuros financieros. Una interesante opción para la operativa continúa.

· Estrategias de volatilidad: Los warrants se benefician de la volatilidad en los mercados. Por ese motivo deberemos estar más dispuestos a comprar este tipo de productos cuando la volatilidad sea menor. Después de fuertes caidas, donde la volatilidad estar por las nubes y donde el mercado suele desarrollar movimientos laterales, la compra de warrants no es tan idónea.

· Estrategias bajistas: Los warrants pueden ser unos instrumentos interesantes para el desarrollo de estrategias bajistas. Aunque ahora han aparecido productos financieros como los CFDs que lo permiten, siguen siendo interesantes para cierto tipo de estrategias

Conclusiones Finales

Los warrants son productos financieros que exigen un mayor conocimiento financiero que otro tipo de inversiones. Son instrumentos que pueden ser tremendamente rentables en cierto tipo de estrategias, pero que conllevan un elevado riesgo si se utilizan como una operativa única.

Como hemos explicado existen ciertas estrategias en las que la combinación con carteras o con depósitos, permiten utilizar estos productos para cubrir riesgos o intentar maximizar los rendimientos conservando el patrimonio.

Por este motivo es interesante antes de comenzar a invertir en este tipo de productos dedicarle tiempo, hacer operativas simuladas, y poder tener la disponibilidad de seguir el mercado. En esas condiciones pueden ser un producto muy interesante para este perfil de inversor.

Autor. Jesús Pérez. Director de Contenidos de Financiared.com

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En 1998 el mercado español incorporó los warrants como herramienta de inversión su contratación ha ido subiendo paulatinamente hasta lograr un volumen de contratación anual superior a los 5.000 millones de euros. De esta forma, se puede decir que los warrants se han convertido en un elemento habitual de las carteras de los inversores más adelantados.

Pero ¿qué es un warrant? Es un contrato o derivado financiero que da el derecho pero no la obligación de comprar (call) o vender (put) una determinada cantidad de un activo subyacente a un precio determinado (strike) y en una fecha determinada (vencimiento). Por eso, a efectos de funcionamiento se incluyen dentro de la categoría de opciones, ya que en realidad lo que hace el inversor es adquirir la posibilidad de hacerse o deshacerse de un título.

La operativa con warrants es bastante compleja y por eso antes de lanzarse a comprar y vender estas opciones es recomendable saber exactamente cómo funcionan y cuáles son sus componentes. Además, hay que tener en cuenta que los warrants utilizan una terminología singular:

- Subyacente: es el activo al que se refiere el warrant y que determina su precio. Por ejemplo, un warrant emitido sobre BBVA determina el derecho a comprar o vender acciones sobre ese valor a un precio y durante un tiempo determinado. Entre los activos subyacentes sobre los que se puede emitir un warrant se encuentra: acciones, cestas de acciones, tipos de interés, índices bursátiles y sus futuros, obligaciones, divisas y materias primas.

- Strike o precio de ejercicio: es el precio al cual el propietario puede ejercer su derecho de compra o venta.

- Prima: se refiere a la cotización del warrant en el mercado.

- Fecha de liquidación: fecha en la que se liquidan los derechos ejercidos.

- Fecha de vencimiento: última fecha en la que el propietario del warrant puede ejercer su derecho a comprar o vender el activo subyacente.

- Paridad: La paridad es el número de warrants o derechos de compra necesarios para poder adquirir una unidad del activo subyacente. Es decir, si la paridad des de 10 a 1 serán necesarios 10 warrants para poder hacerse con una acción (en caso de que esta sea el activo subyacente).

- Call warrant: es un warrant de compra o el derecho a adquirir un activo a un precio de ejercicio determinado. En términos generales siempre que la acción cotice por encima de este precio más la prima pagada se estará dispuesto a hacer valer la opción de compra.

- Put warrant: es un warrant de venta y otorga el derecho a vender un activo a un precio determinado. Siempre que la acción cotice a un precio inferior al precio de ejercicio menos la prima pagada, se estará dispuesto a hacer valer esa opción vendiendo la acción al precio de ejercicio o strike del warrant.

La mejor fórmula para ver en qué consiste un warrant es a través de un ejemplo. Supongamos que Pedro cree que las acciones de BBVA van a subir en seis meses pero no está del todo seguro. Por eso, en lugar de comprar 10 acciones de BBVA a 11,94 euros (desembolso total de 119,4 euros) decide comprar un warrant call de BBVA con un precio de ejercicio de 12 euros a seis meses. Sólo, tendrá que desembolsar la prima del warrant, por ejemplo de un euro por cada warrant (10 euros en total).

Si pasado esos seis meses la BBVA sube hasta los 13,94 euros Pedro tendrá la posibilidad (no la obligación) de comprar la acción a 11,94 euros, es decir, dos euros más barata que su precio en ese momento y teniendo en cuenta que el derecho le costó un euro la rentabilidad de la operación será del 100%. Además, en caso de que BBVA hubiese caído por debajo de sus 11,94 de opción de compra sólo habría perdido 10 euros y no la caída total del valor.

Tipos o estilos de warrants

Al margen de los warrants call y put puede diferenciarse entre los warrants de tipo 'europeo' y los de tipo 'americano'. Los primeros se pueden ejercer únicamente en la fecha de vencimiento y mientras que los segundos se pueden ejercer en cualquier momento.

Esto es importante siempre porque quien compre un warrant de tipo europeo deberá mantenerlo hasta la fecha de vencimiento a no ser que exista un mercado secundario donde negociar con estos warrants, en cuyo caso el estilo no es tan relevante.

El mercado español

Desde noviembre de 2002 los warrants cotizan en su propio mercado dentro del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE). El sistema garantiza la liquidez absoluta y el tiempo real de todos los warrants, que se pueden comprar y vender de forma similar a una acción e incluso aceptan órdenes limitadas como las stop loss.

La operativa con warrants: la prima

Como hemos indicado anteriormente la prima de un warrant es el precio que se paga por ese warrant, es decir, su cotización en bolsa. Este precio se compone del valor intrínseco, que depende de la relación entre el precio de mercado del activo y el precio de ejercicio del warrant, y del valor temporal, que se establece en función del resto de factores: volatilidad, tiempo hasta vencimiento, tipos de interés y dividendos.

En el caso de un warrant call el valor intrínseco lo determina la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio en ese momento. De esta forma, cuando el precio de ejercicio es superior al precio del activo no resulta interesante ejercer la opción, ya que en ese momento el valor intrínseco será nulo.

En el caso de un warrant put, el valor intrínseco será la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Cuando el precio de ejercicio es inferior al precio del activo no interesará ejercer la opción porque el valor intrínseco será nulo.

Según el valor intrínseco se puede hablar de warrants 'in the money' o dentro del dinero (el valor intrínseco es mayor que cero), 'at the money' o en el dinero (el precio de ejercicio y de mercado es el mismo) y 'out of the money' o fuera del dinero (el valor intrínseco es cero).

Por otra parte, el valor temporal del warrant recoge la posibilidad de que el warrant aumente su valor intrínseco hasta el vencimiento y se obtiene de la diferencia entre el precio o prima y el valor intrínseco. Lo lógico es que este valor temporal se reduzca conforme se acerque el vencimiento y disminuyan las incertidumbres que pueden hacer subir el valor intrínseco del warrant.

Parámetros que afectan a la prima

Existen diferentes determinantes que afectan a la prima del warrant en tanto y en cuanto modifican el valor intrínseco o temporal de la opción de compra o venta.

El primero de ellos es el spot o cotización del activo subyacente. El aumento de aumento en la cotización del activo subyacente tendrá un efecto positivo en los warrants call, que verán cómo su prima se incrementa, mientras que tendrá un efecto negativo sobre los warrants put, cuyos precios caerán.

El segundo es la volatilidad, que representa la velocidad y amplitud de las variaciones del precio del activo subyacente. Cuanto mayores sean las oscilaciones de la cotización del activo subyacente, tanto al alza como a la baja, más alta será la volatilidad y la prima del warrant ya que la probabilidad de que, a vencimiento, el warrant dé lugar a una liquidación positiva será mayor y viceversa. Hay que distinguir entre la volatilidad histórica, que es la variabilidad del precio de cotización del activo subyacente en el pasado, y la volatilidad implícita, que es la estimación del mercado sobre las oscilaciones que tendrá el activo en un periodo determinado, generalmente hasta la fecha de vencimiento.

Los dividendos del activo subyacente son el tercer factor a tener en cuenta, ya que para calcular el valor futuro de una compañía hay que tener en cuenta los dividendos que repartirá entre sus accionistas y el impacto negativo inmediato que esto tiene sobre el valor de la acción. En este sentido, su influencia sobre el precio de los warrants será negativa para los warrant call y positiva para los put.

Por último, también hay que contar con el tipo de interés. En realidad su influencia sobre el valor de la prima es mínima, pero hay que tenerla en cuenta para evaluar el precio de cualquier opción.

Las sensibilidades o griegas

Las sensibilidades son las variables que van a trasladan los cambios en los parámetros que afectan a los warrant a su prima. También se denominan griegas porque están representadas por letras de este alfabeto.

La Delta cuantifica la variación que sufre la prima del warrant ante el cambio en una unidad en el precio del activo subyacente y sirven entre otras cosas para informar sobre la probabilidad de que el warrant sea ejercido al vencimiento, es decir, de que termine con valor intrínseco.

Se expresa como un porcentaje que puede ser positivo, si la variación del spot implica que la prima aumenta de valor (warrants call), o negativo, si la variación del spot implica que la prima disminuye (warrants put), y que varía siempre entre 0% y 100% en valor absoluto.

La Delta de un warrant representa la velocidad de cambio de la prima del warrant. Hay que tener en cuenta que la delta varía en función de la cotización del activo subyacente de tal forma que para un warrant call aumenta cuando lo hace la cotización del activo y al contrario para un put.

La Vega traslada las variaciones de la volatilidad implícita del warrant a su prima e Indica, en un momento dado de mercado, cómo variaría la prima del warrant si la volatilidad del activo subyacente al vencimiento del warrant variase en un 1%. La Vega de un warrant siempre será positiva pero si aumenta la volatilidad subirá la prima tanto para los warrant call como para los warrant put, en tanto que su baja ocurrirá lo contrario en ambos casos.

La sensibilidad Theta indica la pérdida de valor que experimentará la prima del warrant con el paso de un día. Se mide en euros y hay que tener en cuenta que a medida que se acerca la fecha de vencimiento el precio del warrant disminuye. El dato no es constante y según se acerca la fecha de vencimiento la pérdida de valor es más rápida.

Estas tres son las sensibilidades que más influyen en el valor de la prima, aunque también existen otras tres. Se trata de Gamma, que indica cómo varía la Delta en función de los cambios en el spot, Rho, expone la variación de la prima en relación a los tipos de interés del mercado al plazo del vencimiento del warrant y Phy indica como varía la Prima del warrant según varían las expectativas de pagos de dividendos del activo subyacente.

En la siguiente guía de introducción a los warrants abordaremos diferentes estrategias para operar con este producto así como los consejos básicos y sus principales ventajas e inconvenientes.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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Constituyen un elemento vital de nuestra actividad cotidiana para el pago de recibos, recepción de nuestra nómina, pago de préstamos y para manejar nuestro dinero en general. De hecho, sólo uno de cada cinco europeos carece de cuenta corriente, aunque el porcentaje es mayor en los nuevos estados miembros de la Unión Europea (UE) que entre los ya consolidados.

Pero al parecer sabemos muy poco acerca de cómo funcionan nuestras cuentas bancarias y qué beneficios pueden aportarnos. Esta es por lo menos una de las conclusiones que pueden obtenerse del hecho de que el 42% de los españoles tenga depositados sus ahorros en cuentas que no ofrecen rentabilidad, según el Banco de España. El dato 'habla' por sí sólo del nivel de educación financiera del ciudadano medio, que al parecer hasta desconoce qué rendimiento puede obtener de su capital sólo por depositarlo en el banco.

Las cuentas bancarias se han convertido bajo las diferentes fórmulas en que se ofrecen en el modelo de gestión de capital más extendido en nuestra economía. En realidad este producto no es más que un acuerdo comercial entre el cliente y el banco por el cual el primero le cede su capital para que este lo custodie y le de acceso al mismo. Y es que las cuentas bancarias se estructuran generalmente bajo la forma de depósitos a la vista. Es decir, un depósito bancario en el que el cliente puede disponer de su dinero prácticamente cuando quiera y sin condiciones.

Cuentas corrientes vs Cuentas ahorro

Existen diferentes tipos de cuentas bancarias, aunque las más comunes son las cuentas corrientes y las cuentas de ahorro, que en realidad son las libretas de ahorro de toda la vida. Muchos clientes las utilizan de forma indistinta pero desde su nombre hasta su cometido y servicios que sustentan son dispares (aunque la brecha se hace más pequeña año a año).

En una cuenta corriente el usuario tiene plena disponibilidad de su capital en cualquier momento sin tener que dar ningún tipo de pre aviso, algo que sí se mantiene en algunas libretas de ahorro. Además, a través de la primera es posible disponer de fondos a través de cheques en tanto que la segunda se instrumenta en una cartilla o libreta. Por otra parte, las cuentas de ahorro suelen reportar unos intereses más altos que las cuentas corrientes.

Ambas cuentas suelen utilizarse actualmente para el ingreso y pagos en efectivo, así como la domiciliación de recibos y otros adeudos, además de la nómina. También permiten realizar transferencias y pagar impuestos.

Otros tipos de cuenta bancaria

Aunque la cuenta corriente y la de ahorro son los productos más contratados existen otro tipo de cuentas bancarias que cada vez están más extendidas en el mercado. Así, la otra gran cuenta bancaria que está teniendo una fuerte aceptación en los últimos años es llamada cuenta vivienda. Su principal particularidad es que ofrece unos rendimientos mayores y apenas tiene comisiones. Además, el capital aportado se computa a efectos fiscales como el aportado a la compra de una vivienda, por lo que está sujeto a importantes deducciones en la declaración de la renta. En la actualidad no es necesario que esté ligado a una cuenta bancaria y se puede incluir en otro tipo de depósitos.

Entre otras cuentas bancarias relativamente comunes se encuentran también las cuentas en divisas, que como su propio nombre indica se constituye en cualquiera de las divisas convertibles admitidas a cotización en el mercado español, que le permitirá gestionar su tesorería mediante cheques o transferencias y de la que podrá disponer de su propio talonario. Es una buena opción para quienes realizan pagos y cobros en la divisa que figura en la cuenta, ya que elimina el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.

Durante los últimos años también han proliferado las cuentas nómina, que no son más que un tipo de cuenta que remunera al cliente la domiciliación de sus ingresos en el banco con un tipo de interés o regalo. En este sentido son parecidas a las cuentas depósito, también llamadas cuentas remuneradas, y que ligan sus intereses a los de un depósito determinado, a veces sin un plazo fijo y otras con este plazo, lo que elimina la posibilidad de sacar el dinero en cualquier momento sin perder la rentabilidad obtenida.

Comisiones e intereses de las cuentas corrientes

Los intereses de las cuentas bancarias varían en función del tipo de producto, pero en líneas generales no suelen ser excesivamente altos y, de hecho, generalmente el cliente termina pagando por el mantenimiento de buena parte de estas cuentas. Claro que también existen las llamadas cuentas remuneradas, que ofrecen mayores rentabilidades a un plazo determinado o con una serie de condiciones.

En estos casos los intereses pueden entregarse en forma de dinero o en especie (un regalo). Independientemente de la opción escogida por el cliente, para valorar el interés que ofrece una cuenta debe tener en cuenta el TAE que obtendrá o el valor del artículo en relación a ese TAE.

Las comisiones son prácticamente el único gasto que debe afrontar el usuario, pero en muchos casos pueden llegar a comerse los intereses generados por el dinero. Según el Banco de España varían dependiendo de la entidad, aunque hay algunas que se repiten en la mayoría de los casos:

- Comisión de administración: lo cobran todas las entidades por la custodia del dinero, el mantenimiento de los registros necesarios para el funcionamiento del depósito y el derecho a ordenar cargos y abonos en la cuenta. Se puede decir que es lo que cobra el banco por mantener activa la cuenta.

- Comisión de administración: se paga cuando la entidad da servicios de cargo y abono adicionales a la comisión de mantenimiento. Son básicamente todas las operaciones excluidas de la comisión de administración.

- Comisión por retirada o ingreso de efectivo: cada vez está más extendido el cobro de una comisión por sacar dinero de un cajero diferente al de la entidad bancaria, aunque figure dentro de su red. Aquí también pueden incluirse una comisión por el ingreso de cheques en una entidad u oficina distinta en la que está domiciliada la cuenta.

- Gastos de correo: son los gastos del envío de los documentos con los movimientos de la cuenta que algunas entidades cobran.

- Comisión por cancelación anticipada: esta sólo tiene lugar en los depósitos a plazo a los que están vinculadas algunas cuentas.

Descubiertos y créditos

Aunque no es su principal misión, algunas cuentas permiten obtener crédito a sus clientes en función de la solvencia demostrada. Generalmente se trata de cuentas nóminas que ofrecen créditos en forma de adelanto de la nómina en unas condiciones en teoría favorables.

En la mayoría de cuentas de ahorro no está prevista la concesión de este crédito, algo que sí puede ocurrir en las cuentas corrientes. De la misma forma, son este último tipo de cuentas las que suelen ofrecer a sus titulares la posibilidad de sobrepasar el saldo de la cuenta e incurrir en lo que se conoce como un descubierto en cuenta corriente.

En estos casos en los que la entidad adelanta fondos al titular de la cuenta, éste deberá devolver de forma inmediata ese dinero y hacer frente a los intereses y comisiones bancarias de la operación. Se trata de uno de los errores más comunes y que a la vez mayores costes acarrea, porque generalmente se trata de pequeñas cantidades por las que se paga un elevado precio.

El coste del descubierto está legalmente limitado para los consumidores y su TAE no puede superar 2,5 veces el interés legal del dinero en cada momento.

En términos generales se puede decir que las cuentas corrientes, el producto financiero preferido por los españoles, es un fiel reflejo de su mentalidad a la hora de gestionar sus finanzas personales. Seguridad y comodidad (en este caso también disponibilidad) frente a rendimiento.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

En un mundo tan cambiante como el que vivimos actualmente tener algún tipo de conocimiento financiero empieza a convertirse en una obligación más que en una necesidad. Una célebre frase dice que "el dinero no da felicidad, pero sí tranquilidad, y una persona tranquila es una persona feliz" y para tener dinero hoy en día no basta con tener una abultada nómina, sino que además hay que saber gestionar ese capital. Esta es la vía más segura para lograr la ansiada independencia financiera que Robert Kiyosaki, uno de los gurús del sector, menciona en su libro 'Rich Dad, Poor Dad' o 'Padre Rico, Padre Pobre' traducido al castellano.

Para una inmensa mayoría de los españoles la simple mención de la palabra finanzas personales ya les produce un estado de desánimo y hasta cierta apatía. Al público en general no le gustan los temas que tienen que ver con la economía y el dinero porque en muchos casos carecen de formación y en otros simplemente les aburre. Esta es la única forma para explicar el bajo nivel de planificación financiera, ahorro y rentabilidad del capital de los españoles.

Sin embargo, sin darnos cuenta todos los meses dedicamos incontables horas a planificar y gestionar nuestras finanzas personales simplemente cuando hacemos unos cálculos someros de lo que podemos y no podemos gastar. Sólo con dedicarle algo más de tiempo y hacerlo de forma más ordenada es posible obtener resultados asombrosos. A fin de cuentas el proceso puede resumirse en sumar y restar gastos e ingresos para sacar rentabilidad al capital sobrante, aunque es mejor seguir algún paso más:

1- Dedícale tiempo a tus finanzas personales

Aunque del todo obvio, es un paso que no todo el mundo está dispuesto a dar. Esto implica por una parte buscar información sobre los conceptos que más abajo desarrollaremos y por otra repasar semanalmente el estado de nuestras cuentas, inversiones y patrimonio en general. Lo que se conoce como nuestras finanzas personales.

2- Calcula tu patrimonio

El punto de partida para tomar el control de tus finanzas es saber con cuánto capital cuentas y qué activos posees. Es decir, conocer tu patrimonio. Aunque puede resultar un poco imponente de primeras basta con sumar los activos y restar los pasivos. Entre los primeros figuran cuentas bancarias, inversiones, posesiones inmobiliarias, artículos personales de valor, planes de jubilación y seguros. Mientras, los segundos hacen referencias a las deudas (hipotecas, créditos y préstamos, tarjetas de crédito...).

El resultado de restar el pasivo del activo te dará una visión completa de cuál es tu estado financiero: negativo o positivo. En caso de que sea negativo eliminar las deudas hasta nivelar ese balance se convertirá en el objetivo número uno. Si la situación es la contraria acabar con las deudas también debe ser una de tus metas, aunque deberás planificar cuáles quitar primero (generalmente las que no tienen incentivos fiscales).

3- Conoce tu cash-flow y elabora tu presupuestos

Una vez cuentas con una visión de tus bienes tangibles hay sumergirse en la economía del día a día para detectar cuáles son los ingresos y los gastos, lo que en términos contables se conoce como cash flow o flujo de caja. Este es uno de los puntos más importantes del proceso porque determinará en buena medida nuestra capacidad de ahorro.

La cuenta debe incluir por un lado todos los ingresos, tanto salariales como los obtenidos por las inversiones. En el lado contrario situaremos todos los gastos, desde la cuota mensual de la hipoteca y otros préstamos, comida, ropa, electricidad, ocio... Esta es la mejor fórmula de saber cómo, cuándo y en qué se va el dinero. Ten en cuenta que una familia puede vivir gastando sólo el 70% de media de lo que gasta.

5- Elabora tu plan

Una vez conocemos el flujo de caja seremos capaces de determinar qué puntos de nuestras finanzas necesitan mayor atención y en cuáles podemos realizar recortes. Las posibilidades son prácticamente infinitas, pero casi siempre pasan por moderar el consumo y los pequeños gastos. En el fondo, hay tratar de hacer buena la frase de que "no es rico quien más tiene sino quien menos sabe necesitar". Un buen ejemplo de esta política son los casos que presentan en Ajuste Cuentas, un programa televisivo que acude a solucionar problemas financieros de familias en apuros.

En líneas generales, se trata de buscar los gastos que son prescindibles para aportar el máximo dinero a nuestro ahorro, los que se define como "pagarnos a nosotros mismos primero". En cualquier caso, dentro del presupuesto es imprescindible reflejar como un gasto fijo el porcentaje al ahorro que no debe ser inferior al 10% y que idealmente rondará el 20% de los ingresos.

6- Define tus metas

Ahorrar no es sencillo e incluso se puede decir que va en contra de la naturaleza humana. Además, la sociedad en la que vivimos nos está constantemente impulsando al consumo. Por eso, ahorrar es todavía más sencillo si no lo hacemos con un fin concreto. Los objetivos pueden ser de lo más variado. Desde un coche hasta unas vacaciones pasando por la jubilación o la compra de una casa, además, pos supuesto, de la antes mencionada independencia financiera.

Con el objetivo en mente basta definir el plazo en el que queremos alcanzar este objetivo, el capital inicial con el que contamos y cuánto aportaremos de forma mensual.

7- Pon a trabajar tu dinero

Tras definir el objetivo, plazo y capital lo más sencillo y algo que muchas personas todavía hacen es ir aportando una cantidad mensual a ese dinero que está en un 'calcetín' y 'olvidarse' de él hasta que han reunido la cifra que tenían en mente. El método es totalmente válido, pero también mucho menos rentable y sobre todo, lento.

Existen infinidad de fórmulas para sacar rendimiento a tus ahorros, desde depósitos a fondos de inversión pasando por la Bolsa, el instrumento más rentable a largo plazo. La cartera de inversiones dependerá de tu perfil de riesgo y del plazo en el que quieras alcanzar el objetivo. En este punto conviene ser paciente y no esperar grandes ganancias en poco tiempo, porque estas suelen estar aparejadas a unos riesgos que no todo el mundo está dispuesto a asumir.

Recuerda también que no tienes por qué destinar todo el capital a un mismo producto y que siempre es recomendable diversificar la inversión. De todas formas, también es aconsejable buscar asesoramiento experto cuando no se tienen excesivos conocimientos sobre las opciones del mercado.

En cualquier caso, cada inversión deberá obedecer al objetivo previamente marcada. Así, por ejemplo, para ahorrar para unas vacaciones sin correr riesgo es posible invertir en un depósito de alta rentabilidad el dinero ahorrado. Como puedes ver las opciones son prácticamente infinitas.

Como puedes ver, hacerte con el control de tus finanzas personales no es tan complicado, sólo exige un poco de dedicación y una buena dosis de disciplina para mantener a raya los gastos y maximizar tu dinero. De todas formas, si llevar todas estas cuentas te parece muy complicado existen diferentes programas informativos que harán esta labor contable mucho más fácil y en Actibva encontrarás una guía para hacer el seguimiento de tus finanzas personales.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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Entre las múltiples decisiones que una persona debe tomar antes de entrar a formar parte de la familia de inversores en Bolsa se encuentra la de escoger el broker o intermediario financiero con el que va a operar. De hecho, esta puede que sea la más importante, ya que será la entidad encargada en realidad de ejecutar nuestras órdenes de compra y de venta, además de asesorarnos en dónde colocar nuestro capital si así lo necesitamos.

En primer lugar hay que resaltar que es prácticamente imposible determinar cuál es el mejor broker de forma objetiva. Y es que el agente perfecto para un inversor puede no serlo para otro porque existen demasiadas variables que dependen exclusivamente de la persona que invierte. Así, factores como el tipo de inversión y número de operaciones juegan un papel clave a la hora de seleccionar al broker ideal de cada inversor.

Lo que sí hay es una serie de consideraciones que todo inversor debe tener en cuenta para elegir, así como unos parámetros que sirven para identificar al broker perfecto.

1- Tipo de intermediarios

Lo primero que debe conocer cualquier inversor es que existen diferentes tipos de intermediario a los que puede dirigirse para conseguir su servicios de brokerage, aunque todos deben estar acreditados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y registrados como empresas de servicios de inversión, también conocidas como ESIs.

Existen tres tipos de sociedades a través de las que invertir en bolsa y otros productos. Se trata de las agencias de valores, sociedades de valores y las sociedades gestoras de carteras. Las diferencias son básicamente de tipo técnico en cuanto a las operaciones que pueden realizar. En este sentido, las primeras (agencias de valores) sólo pueden tramitar órdenes por cuenta de sus clientes y no tienen permiso para conceder créditos a los inversores ni suscribir mandatos en OPVs (Oferta Pública de Venta). Por su parte, las sociedades de valores o de bolsa pueden ofrecer todo tipo de servicios de inversión y operar tanto por cuenta de clientes como por cuenta propia.

Por último, las sociedades gestoras de carteras sólo están autorizadas a gestionar carteras de inversión de acuerdo con los mandatos expresos de los clientes y a ofrecer asesoramiento tanto a empresas como a inversores. De esta forma, no pueden transmitir órdenes o ofrecer servicios de depósito de valores.

A estas ESIs hay que añadir las entidades de crédito como bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito, que también están habilitadas para realizar todos los servicios de inversión siempre que se recoja en sus estatutos y dispongan de la autorización del Banco de España.

2- Los costes y comisiones

Es es sin duda el apartado más fácil de medir de una forma objetiva y uno de los principales baremos que utilizan los inversores para decantarse por un broker u otro. Y es que al final las comisiones que cada intermediario cobra por atender nuestras operaciones determinará en buena medida el rendimiento de nuestras inversiones.

En líneas generales, las comisiones de los broker pueden suponer un 3% de la rentabilidad que obtiene el inversor, aunque el porcentaje puede variar en función del tipo de inversión, un punto que abordaremos más adelante. La operativa en bolsa está gravada con diferentes costes, algunos de los cuáles dependen del propio broker y otros que establecen las instituciones que participan y regulan el mercado. En general podemos distinguir entre los costes de intermediación, cánones de Bolsa y cánones de liquidación de Iberclear, a lo que hay que sumar las comisiones por administración o custodia de los valores. Tan sólo el primero y los últimos dependen del intermediario.

Cada entidad es libre de establecer los costes de intermediación que considere oportunos dentro de unos límites marcados por la ley. Entre las operaciones que graban los broker se encuentran la recepción, transmisión y ejecución de órdenes, la gestión de carteras o el depósito y administración de valores. En líneas generales, los broker cobran una cantidad fija o un porcentaje por cada operación que realiza el cliente. Además de la compra y venta de los activos también se cobra comisión por el cobro de dividendos, las ampliaciones de capital y el traspaso de la cartera a otro broker.

Sin embargo, el ámbito donde las diferencias son mayores es el de las comisiones, tanto por administración/intermediación como por custodia. De hecho, este se puede considerar uno de los grandes caballos de batalla para las entidades, aunque es complicado compararlas porque no todas las entidades cobran a sus clientes en función del mismo activo. Así, algunas cobran los gastos de custodia sobre el valor nominal de las acciones, otras sobre el valor efectivo de los títulos y otras cobran un mínimo por valor o por mercado.

3- Perfil del inversor / Duración de la inversión

Como ya hemos apuntado anteriormente encontrar el broker idóneo dependerá también del tipo de inversión que queramos realizar, aunque en este apartado también tienen cierta incidencia las comisiones. En este sentido, un especulador intradiario no tiene las mismas necesidades que una persona que apenas hacer operaciones e invierte a largo plazo.

En este sentido, para un inversor a largo plazo las comisiones que el broker pueda cobrar por la compra o venta de acciones no son tan importantes como las de mantenimiento y cobro de dividendos, ya que en general no moverá su capital en exceso. Es decir, buscará un broker con unas comisiones y costes de custodia bajos.

Mientras, un inversor a medio/corto plazo, tendrá que buscar un broker que le ofrezca las menores costes de intermediación con una comisión de custodia media o baja, ya que cambiará de valores de forma relativamente fluida. Por último, en el caso de los inversores intradiarios , sus necesidades pasan por los costes de intermediación más bajos sin importar tanto la comisión de custodia, puesto que venderá el valor antes de 24 horas.

4- Broker tradicional versus online

Desde hace varios años han ido apareciendo en el mercado diferentes broker que operan exclusiva o principalmente en internet. Su mayor ventaja frente a los intermediarios tradicionales (como ocurre con casi todo lo relacionado con la Red) es su menor coste, especialmente en lo que a comisiones se refiere.

A priori, operar a través de internet plante grandes ventajas y pocos inconvenientes, pero conviene tomarse con calma la situación. Entre los principales beneficios de la opción online destacan la rapidez (el cliente introduce directamente la orden), la reducción de costes (especialmente vía comisiones), la comodidad y el acceso a la información (gracias a las herramientas que proporcionan los broker online). Por el contrario, sus grandes deficiencias son el aprendizaje necesario para saber manejar todas las herramientas y la falta de acceso al PC en determinado momento. A estos se pueden sumar la posibilidad de que el inversor termine realizando más operaciones de las que son realmente necesarias sólo porque tiene la opción y es sencillo.

Sin embargo, lo que verdaderamente puede marcar la diferencia entre un broker tradicional y otro online es el acceso al asesoramiento. Aunque ambos lo ofrecen, generalmente el perfil del inversor a través de internet es el de un inversor con mayor cultura financiera que no necesita un trato tan personalizado como el que puede demandar alguien que prefiere charlar cara a cara con su asesor. Y es que el nivel de conocimientos también es clave a la hora de elegir broker.

De todas formas, no existe una elección acertada y otra errónea en el caso de los broker. Todo depende de encontrar el que mejor se adapte a las necesidades y forma de ser de cada inversor.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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La jubilación se ha convertido en una de las grandes incógnitas para buena parte de los españoles ante la incertidumbre de hasta dónde llegarán las aportaciones de la Seguridad Social de aquí a unos años. Pese a todo, los españoles son los europeos menos previsores a la hora de planificar su jubilación, y eso que cuentan con infinidad de opciones de inversión en productos para el ahorro.

Sin duda alguna uno de los productos más recurrentes en este sentido los los planes y fondos de pensiones. Como no podía ser de otra forma, la opción más tradicional sigue convenciendo a buena parte de los españoles. Se trata de una herramienta de ahorro que permite contar con un capital complementario en el momento de la jubilación gracias a las aportaciones que el partícipe (término técnico con el que se conoce a quienes lo contratan) va realizando al plan durante su vida laboral.

Su funcionamiento básico es relativamente sencillo: el partícipe se compromete a realizar una serie de pagos periódicos para crear un capital que recuperará, junto con el rendimiento que éste haya generado a su jubilación. Lo que en realidad hace el partícipe al contratar un plan de pensiones es participar en un fondo de pensiones. Al igual que ocurre con el resto de los fondos de inversión e instituciones de inversión colectiva, aprovecha la fuerza que le dan su número de partícipes para invertir en condiciones favorables en diferentes activos.

Los fondos de pensiones están gestionados por profesionales y los valores que adquieran se encuentran en una entidad depositaria que se asegura de evitar la quiebra de estos fondos.

- Componentes de un plan de pensiones

Un plan de pensiones está compuesto por las aportaciones que hace el participe, las prestaciones que recibe por este dinero aportado y las contingencias, es decir, las eventualidades por las que podrá recibir su dinero.

Las aportaciones están regidas por ley, de tal forma que existe un capital máximo que una persona puede aportar anualmente a su plan/planes de pensiones en función de su edad. De esta forma, hasta los 50 años (inclusive) no se puede contribuir con más de 10.000 euros anuales siempre y cuando no superen el 30% del total de la renta del partícipe. A partir de los 50 años esta cantidad máxima se eleva hasta los 12.500 euros por año, que no pueden superar el 50% de la renta total del partícipe.

Adicionalmente a estas cantidades es posible realizar otras aportaciones al plan de pensiones del cónyuge cuando su renta en la base imponible del IRPF no supera los 8.000 euros, en cuyo caso se podrán reducir las aportaciones a su plan de pensiones con un límite máximo de 2.000 euros.

En el caso que el titular del plan tenga algún tipo de minusvalía igual o superior al 65% o psíquica superior al 33%, la aportación máxima que puede realizar a su plan de pensiones es de 24.250 euros anuales independientemente de su edad. De cualquier forma, las aportaciones adicionales de personas no titulares podrán alcanzar un máximo de 10.000 euros.

Mientras, las prestaciones son precisamente el dinero/bienes que el partícipe recibirá por el capital aportado. Existen diferentes formar de recibir este capital en función de las necesidades del cliente:

• En forma de capital/prestación única: se cobran todo el capital y los beneficios que haya generado en un único pago como dinero en efectivo.

• En forma de renta financiera: se establece un importe que el participe recibirá de forma periódica (generalmente mensual) hasta terminar con el saldo acumulado o fallecimiento. Lo positivo es que en este supuesto es posible hacer una liquidación total del saldo, es decir, retirar el dinero restante en cualquier momento.

• En forma mixta (capital y renta): se establece una primera parte que se cobra en forma de capital y el rento como una renta periódica.

Por último, las contingencias delimitan los casos en los que se cobrará el plan de pensiones y que también se establecen por ley.

• En caso de jubilación: la Seguridad Social será la encargada de determinar cuando el partícipe se ha jubilado. En caso de las personas que no cotizan a la seguridad se entenderá que se ha alcanzado esta contingencia una vez cumplan la edad marcada para la jubilación por el Régimen General de la Seguridad Social.

• En caso de invalidez total o permanente para la profesión habitual o absoluta y permanente para todo trabajo, y la gran invalidez.

• Muerte del partícipe o beneficiario, que pueden generar derecho a prestaciones de viudedad, orfandad, o a favor de otros herederos o personas designadas.

• En caso de enfermedad grave (que requiera cirugía mayor o tratamiento hospitalario y cause baja de al menos tres meses).

• Extinción de situación laboral y pase a situación legal de desempleo, como consecuencia de expediente de regulación de empleo aprobado por la autoridad laboral.

- Diferentes modalidades

Existen diversas modalidades de planes de pensiones:

• Planes de empresa: en estos casos es la propia empresa quien actúa como promotor del plan de pensiones. Es uno de los beneficios sociales más extendidos, especialmente entre las multinacionales estadounidenses.

• Planes asociados: el promotor en esta modalidad es una asociación, sindicato, colegio de profesionales...

• Planes individuales: son los más extendidos y en ellos el promotor es una entidad financiera. Se trata de los planes de pensiones que poseen la mayoría de personas.

Además, también se puede clasificar a los planes de pensiones en función de las obligaciones que adquiere el participe en lo que a las aportaciones y prestaciones se refiere. De esta forma existen:

• Planes de aportación definida: el promotor estipula de antemano el dinero mínimo que el participe deberá aportar al plan de pensiones.

• Planes de prestación definida: el promotor estipula el dinero que recibirá el partícipe tras la jubilación. En este caso varían las aportaciones que deberá hacer para lograr esas prestaciones.

• Planes mixtos: definen tanto la cuantía de prestación como la contribución que habrá que hacer para lograrla.

Del mismo modo, también se puede catalogar a los diferentes planes de jubilación de acuerdo con el tipo de inversión que realizan, algo muy común en los fondos de inversión:

• Renta fija: su cartera no puede invertir en activos de renta variable

• Renta fija mixta I: puede invertir un máximo del 15% en activos de renta variable

• Renta fija mixta II: entre un 15% y un 30% de los activos pueden invertirse en renta variable.

• Renta variable mixta: entre el 30% y el 75% de los activos tendrán que estar invertidos en renta variable.

• Renta variable: un mínimo del 75% de la cartera deberán ser activos de renta variable.

- Fiscalidad de los planes de pensiones

Una de las principales ventajas de los planes de pensiones respecto a otros productos similares como los planes de jubilación o los unit link es su fiscalidad, aunque la última reforma del IRPF les ha restado buena parte de su atractivo.

En el apartado fiscal también hay que diferenciar entre las aportaciones y las prestaciones. En lo que se refiere a las primeras, las aportaciones sirven para reducir la base imponible general del IRPF con algunas limitaciones que varían dependiendo de cada comunidad autónoma. El ahorro fiscal general para todo el Estado el de un máximo del 43%.

Las aportaciones reducen la base imponible general del IRPF con una serie de limitaciones. Así, puede obtenerse un ahorro fiscal de hasta un 43%, y hasta un 42% en Navarra y hasta un 45% en el País Vasco (según la legislación vigente en enero del 2007). En cualquier caso, el límite máximo de reducción será el menor de las cantidades siguientes: el importe de las aportaciones hechas (10.000 euros al año como máximo y 12.500 euros para mayores de 50 años) o el 30% d