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Entre las múltiples decisiones que una persona debe tomar antes de entrar a formar parte de la familia de inversores en Bolsa se encuentra la de escoger el broker o intermediario financiero con el que va a operar. De hecho, esta puede que sea la más importante, ya que será la entidad encargada en realidad de ejecutar nuestras órdenes de compra y de venta, además de asesorarnos en dónde colocar nuestro capital si así lo necesitamos.

En primer lugar hay que resaltar que es prácticamente imposible determinar cuál es el mejor broker de forma objetiva. Y es que el agente perfecto para un inversor puede no serlo para otro porque existen demasiadas variables que dependen exclusivamente de la persona que invierte. Así, factores como el tipo de inversión y número de operaciones juegan un papel clave a la hora de seleccionar al broker ideal de cada inversor.

Lo que sí hay es una serie de consideraciones que todo inversor debe tener en cuenta para elegir, así como unos parámetros que sirven para identificar al broker perfecto.

1- Tipo de intermediarios

Lo primero que debe conocer cualquier inversor es que existen diferentes tipos de intermediario a los que puede dirigirse para conseguir su servicios de brokerage, aunque todos deben estar acreditados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y registrados como empresas de servicios de inversión, también conocidas como ESIs.

Existen tres tipos de sociedades a través de las que invertir en bolsa y otros productos. Se trata de las agencias de valores, sociedades de valores y las sociedades gestoras de carteras. Las diferencias son básicamente de tipo técnico en cuanto a las operaciones que pueden realizar. En este sentido, las primeras (agencias de valores) sólo pueden tramitar órdenes por cuenta de sus clientes y no tienen permiso para conceder créditos a los inversores ni suscribir mandatos en OPVs (Oferta Pública de Venta). Por su parte, las sociedades de valores o de bolsa pueden ofrecer todo tipo de servicios de inversión y operar tanto por cuenta de clientes como por cuenta propia.

Por último, las sociedades gestoras de carteras sólo están autorizadas a gestionar carteras de inversión de acuerdo con los mandatos expresos de los clientes y a ofrecer asesoramiento tanto a empresas como a inversores. De esta forma, no pueden transmitir órdenes o ofrecer servicios de depósito de valores.

A estas ESIs hay que añadir las entidades de crédito como bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito, que también están habilitadas para realizar todos los servicios de inversión siempre que se recoja en sus estatutos y dispongan de la autorización del Banco de España.

2- Los costes y comisiones

Es es sin duda el apartado más fácil de medir de una forma objetiva y uno de los principales baremos que utilizan los inversores para decantarse por un broker u otro. Y es que al final las comisiones que cada intermediario cobra por atender nuestras operaciones determinará en buena medida el rendimiento de nuestras inversiones.

En líneas generales, las comisiones de los broker pueden suponer un 3% de la rentabilidad que obtiene el inversor, aunque el porcentaje puede variar en función del tipo de inversión, un punto que abordaremos más adelante. La operativa en bolsa está gravada con diferentes costes, algunos de los cuáles dependen del propio broker y otros que establecen las instituciones que participan y regulan el mercado. En general podemos distinguir entre los costes de intermediación, cánones de Bolsa y cánones de liquidación de Iberclear, a lo que hay que sumar las comisiones por administración o custodia de los valores. Tan sólo el primero y los últimos dependen del intermediario.

Cada entidad es libre de establecer los costes de intermediación que considere oportunos dentro de unos límites marcados por la ley. Entre las operaciones que graban los broker se encuentran la recepción, transmisión y ejecución de órdenes, la gestión de carteras o el depósito y administración de valores. En líneas generales, los broker cobran una cantidad fija o un porcentaje por cada operación que realiza el cliente. Además de la compra y venta de los activos también se cobra comisión por el cobro de dividendos, las ampliaciones de capital y el traspaso de la cartera a otro broker.

Sin embargo, el ámbito donde las diferencias son mayores es el de las comisiones, tanto por administración/intermediación como por custodia. De hecho, este se puede considerar uno de los grandes caballos de batalla para las entidades, aunque es complicado compararlas porque no todas las entidades cobran a sus clientes en función del mismo activo. Así, algunas cobran los gastos de custodia sobre el valor nominal de las acciones, otras sobre el valor efectivo de los títulos y otras cobran un mínimo por valor o por mercado.

3- Perfil del inversor / Duración de la inversión

Como ya hemos apuntado anteriormente encontrar el broker idóneo dependerá también del tipo de inversión que queramos realizar, aunque en este apartado también tienen cierta incidencia las comisiones. En este sentido, un especulador intradiario no tiene las mismas necesidades que una persona que apenas hacer operaciones e invierte a largo plazo.

En este sentido, para un inversor a largo plazo las comisiones que el broker pueda cobrar por la compra o venta de acciones no son tan importantes como las de mantenimiento y cobro de dividendos, ya que en general no moverá su capital en exceso. Es decir, buscará un broker con unas comisiones y costes de custodia bajos.

Mientras, un inversor a medio/corto plazo, tendrá que buscar un broker que le ofrezca las menores costes de intermediación con una comisión de custodia media o baja, ya que cambiará de valores de forma relativamente fluida. Por último, en el caso de los inversores intradiarios , sus necesidades pasan por los costes de intermediación más bajos sin importar tanto la comisión de custodia, puesto que venderá el valor antes de 24 horas.

4- Broker tradicional versus online

Desde hace varios años han ido apareciendo en el mercado diferentes broker que operan exclusiva o principalmente en internet. Su mayor ventaja frente a los intermediarios tradicionales (como ocurre con casi todo lo relacionado con la Red) es su menor coste, especialmente en lo que a comisiones se refiere.

A priori, operar a través de internet plante grandes ventajas y pocos inconvenientes, pero conviene tomarse con calma la situación. Entre los principales beneficios de la opción online destacan la rapidez (el cliente introduce directamente la orden), la reducción de costes (especialmente vía comisiones), la comodidad y el acceso a la información (gracias a las herramientas que proporcionan los broker online). Por el contrario, sus grandes deficiencias son el aprendizaje necesario para saber manejar todas las herramientas y la falta de acceso al PC en determinado momento. A estos se pueden sumar la posibilidad de que el inversor termine realizando más operaciones de las que son realmente necesarias sólo porque tiene la opción y es sencillo.

Sin embargo, lo que verdaderamente puede marcar la diferencia entre un broker tradicional y otro online es el acceso al asesoramiento. Aunque ambos lo ofrecen, generalmente el perfil del inversor a través de internet es el de un inversor con mayor cultura financiera que no necesita un trato tan personalizado como el que puede demandar alguien que prefiere charlar cara a cara con su asesor. Y es que el nivel de conocimientos también es clave a la hora de elegir broker.

De todas formas, no existe una elección acertada y otra errónea en el caso de los broker. Todo depende de encontrar el que mejor se adapte a las necesidades y forma de ser de cada inversor.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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