Informe País: Indonesia

La estructura económica de Indonesia ha experimentado cambios significativos antes y después de la crisis financiera asiática. El crecimiento en el período 1970-1997 se caracterizó por un rápido ascenso del sector secundario (incluido la producción manufacturera), seguido del sector terciario por el lado de la oferta, mientras que la inversión y el consumo privado fueron los motores del crecimiento por el lado de la demanda.

La transformación estructural que se inició en los años 70 se interrumpió bruscamente con la crisis asiática de 1997 y 1998. Entre todas las economías emergentes afectadas por la crisis financiera en 1997, Indonesia fue la más castigada y la que tardó más tiempo en recuperarse. Esto ocurrió así a pesar de que Indonesia parecía estar, antes de la crisis, en mejor situación que el resto de los países afectados en base a sus principales indicadores económicos.

La experiencia de la crisis desencadenó en Indonesia una serie de reformas institucionales y cambios estructurales que han impulsado la recuperación económica de los últimos años.

EVOLUCIÓN RECIENTE
La mejora en los fundamentales macroeconómicos de Indonesia se reflejaron, durante el año pasado, en ganancias en el mercado de capitales y en la revisión al alza de su calificación soberana por las agencias de calificación Moody´s (Ba3) y Fitch (BB), hasta dos niveles por detrás del grado de inversión y con una perspectiva estable.

Durante 2007, la economía de Indonesia creció 6,3%, su crecimiento más rápido en una década. Los factores que contribuyeron a la expansión económica en 2007 fueron el consumo y la inversión, sobre todo, en construcción. Por principales sectores, la producción manufacturera, los servicios (incluidos comercio, hoteles y restaurantes), el transporte y las comunicaciones, aportaron la mayor contribución al crecimiento.

La expansión económica continuó durante el primer trimestre de 2008, en el cual registró un crecimiento interanual del 6,3%, alcanzando el sexto trimestre consecutivo de crecimiento a tasas por encima del 6%, apoyado en la solidez del consumo privado y el sector exterior. Las exportaciones principales fueron de materias primas y productos primarios, en su mayoría de gas, aceite de palma y caucho, mientras que el crecimiento de las importaciones se basó especialmente en maquinaria y equipamiento, reflejando la mayor demanda interna de inversión.

FINANCIACIÓN PÚBLICA Y EXTERNA
La deuda pública y externa ha disminuido significativamente desde sus niveles máximos históricos. El déficit fiscal se ha frenado por debajo del umbral del 3% del PIB y el saldo fiscal primario se mantiene en superávit desde 2003.

El proceso de acumulación de reservas oficiales y el menor endeudamiento externo han aumentado la cobertura de las reservas a 5,2 meses de importaciones y al 40% de la deuda externa durante 2007.

Durante los últimos cinco a diez años, la política fiscal se ha dirigido hacia la consolidación fiscal y la reducción de la deuda pública. El déficit fiscal general ha disminuido a un 1,2% del PIB en comparación al 3,9% en 1999. El déficit presupuestario en 2008 se estima en un 2,1% del PIB, mayor que en el año 2007 debido a un incremento del gasto en subvenciones, aunque

DESAFÍOS Y RIESGOS HACIA ADELANTE
Tras el significativo cambio experimentado en los últimos años, la economía de Indonesia se enfrenta a retos importantes para poder sostener un crecimiento elevado estable. Entre ellos, cabe destacar los siguientes:
Marco legal débil e intervención frecuente del gobierno
Niveles de inversión muy bajos que no permiten elevar el crecimiento potencial
Espacio fiscal limitado y disminución de los ingresos públicos
Mayor dependencia del petróleo y disminución de los niveles de producción

SECTOR FINANCIERO

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero de Indonesia está compuesto por bancos comerciales, bancos rurales y el sector no bancario que incluye seguros, fondos de pensiones, compañías de crédito, agencias de valores y agencias de empeños. Los bancos continúan dominando el sector, si bien en leve retroceso, con una participación del 79% en los activos del sistema financiero. Además de los bancos, las compañías de crédito también han experimentado una disminución de su cuota en el sistema financiero, mientras que la cuota de las agencias de valores aumentó al 3,7% en 2006 frente a 1% el año previo, seguido de las compañías de seguros, cuya cuota pasó a un 8,2% desde el 7.3%, en el mismo período. El total agregado de los fondos gestionados por el sector financiero equivale a un 64% del PIB de Indonesia

ESTRUCTURA DEL SECTOR BANCARIO
La consolidación del sector ha reducido en parte el número de bancos de 138 en 2003 a 128 en marzo de 2008, pero el sistema sigue aún fragmentado. Los cinco bancos más grandes de Indonesia controlan menos de la mitad de los activos del sistema. Asimismo, los 15 bancos principales mantienen una participación agregada del 70% de los activos del sector.<

De acuerdo con la actual ley de banca Indonesia mantiene un sistema de banca dual. Este sistema está constituido por actividades bancarias convencionales y por las actividades sharia o actividades que siguen el cumplimiento de la ley musulmana. En cualquier caso, la participación de la banca islámica es tan baja como un 3% del volumen de negocio total. En todo el sector, a finales de marzo de 2008, se pueden contabilizar 3 bancos comerciales islámicos, 28 unidades de negocio sharia y 117 bancos rurales sharia.

EL PAPEL DE LOS BANCOS EXTRANJEROS
El sistema bancario de Indonesia sigue siendo uno de los más abiertos a la inversión extranjera, puesto que la participación extranjera máxima permitida en un banco nacional es del 99%.

La última adquisición importante de un inversor extranjero ha sido la venta de la participación del 55,7% de Temasek (Singapur) en el décimo banco de Indonesia (BII) a Maybank (Malasia). La venta tiene por objetivo cumplir con la llamada "Política de Presencia Única", que prohíbe mantener simultáneamente participación en más de un banco nacional. El comprador, Maybank, tendrá en este caso que hacer una oferta de adquisición por el 44,3% restante a los accionistas de BII, mientras que Temasek podrá mantener su otra participación en el Banco Danamon, que es el séptimo banco de Indonesia por tamaño de activos.

PERSPECTIVAS DEL SECTOR BANCARIO
De acuerdo al programa de largo plazo para el sector bancario, se esperan nuevas iniciativas regulatorias con el objetivo de desarrollar un sistema financiero más sólido, con un menor número de bancos comerciales pero de mayor tamaño.

Entre algunas de las iniciativas se encuentran los planes del Banco Central para reducir los límites máximos sobre préstamos⁷, no sólo en la financiación de los bancos a proyectos de infraestructuras de empresas estatales o a sectores de desarrollo prioritario, sino también en la financiación a compañías cotizadas en bolsa con objeto de promover el desarrollo del mercado de capitales. Otras medidas probables incluyen el aumento de la ponderación del riesgo sobre los bonos del Estado desde cero al 10% de los activos y la reducción de la ponderación del riesgo sobre algunos tipos de préstamos, principalmente a PYMES o en préstamos de menor cuantía. El banco central impulsará también el mercado para activos financieros de larga duración así como una propuesta de enmienda a la Ley de Banca para promover el modelo de banca universal.

DEMOGRAFIA

PROYECCIONES DE POBLACIÓN
La base de datos estadística de la Organización Mundial de la Salud estima que la población de Indonesia alcanzó la cifra de 228.864.000 personas en 2006. Indonesia, como la mayoría de países en Asia, se encuentra en la "segunda etapa" de transición demográfica en la que la población activa (de 15 a 64 años) sigue aumentando al mismo tiempo que las tasas de fertilidad y natalidad se reducen. Estos factores indican que la sociedad está envejeciendo

TRANSICIÓN DEMOGRÁFICA
De hecho, Indonesia está experimentando un "boom demográfico" que comenzó en la década de los setenta. De acuerdo con las Naciones Unidas el país habrá terminado el proceso de transición demográfica en el 2050, cuando las tasas de mortalidad y de natalidad alcancen cifras similares y, por tanto, cuando la población se estabilice en una cifra alrededor de 300 millones de personas.

SISTEMA DE PENSIONES
Indonesia posee un plan de ahorro obligatorio (Jamsostek), con las aportaciones tanto del trabajador como del empleador, que se desembolsa en un único pago en la jubilación o pre-jubilación. El sistema tiene también un componente de prestación definida, en su mayor parte sin fondeo, que en principio se aplica a todos los trabajadores. También existen planes de aportación voluntaria, planes de prestación o contribución definida y/o planes personales de contribución definida que se financian mediante aportaciones. No obstante, en lo que se refiere a esta parte voluntaria, la cobertura privada es muy limitada. Las instituciones de seguridad social obligatoria son todas estatales.

MERCADO DE TRABAJO

POBLACIÓN EN EDAD DE TRABAJAR
No habrá escasez de mano de obra en las próximas décadas. De acuerdo con las previsiones de Naciones Unidas, tanto la población total como la activa seguirán creciendo en el medio plazo entre un 1,5% y un 1% anual hasta 2020. La contribución de la población activa al crecimiento económico parece estable, si bien modesta en comparación con el resto de la región (entre 0,5 y 1 punto porcentual por debajo de otras economías asiáticas emergentes)

TASA DE EMPLEO
Existe margen adicional en el mercado laboral debido a la baja participación y las altas tasas de desempleo. A pesar de las mejoras recientes, debidas tanto al aumento de la participación como a la reducción en las cifras de desempleo, los principales indicadores del mercado laboral están por debajo de la media de China, Indonesia o Vietnam. Por lo tanto, la tasa de empleo en 2006 (definida como la proporción de trabajadores sobre la población mayor de 15 años) es del 61,0% frente al 65,3% en la región.

Por otro lado, este factor puede supone un impulso adicional al crecimiento, si el crecimiento de la población se desacelera.

FLEXIBILIDAD LABORAL
Las rigideces en la regulación de los flujos de entrada y salida del mercado de trabajo (margen extensivo), podrían impedir los avances en materia de empleo. Los indicadores del Banco Mundial sobre facilidad de hacer negocios (Doing Business 2008) muestran que las leyes del mercado laboral son relativamente mucho más rígidas (se encuentran en el puesto 153 entre 178 economías, mientras que en la clasificación global Indonesia alcanza el puesto 123).

ENERGIA
RECURSOS NATURALES
Indonesia posee el 0,3%, 1,5% y 0,5% de las reservas de petróleo mundial, gas y carbón respectivamente. Estas reservas constituyen las fuentes de energía más importantes, y cubren el 75% de las necesidades energéticas primarias (16% carbón, 20% gas, 35% petróleo).

No obstante, las reservas de petróleo y de gas se agotan rápidamente. La producción de petróleo ha disminuido de forma constante durante los últimos 20 años debido a la falta de inversión, a los decepcionantes proyectos de prospección y a la producción decreciente de yacimientos petrolíferos viejos.

Respecto al gas natural, un gran porcentaje de las reservas están asociadas al petróleo y, por tanto, la producción comenzó a reducirse unos pocos años después que la del petróleo. Hasta 2006, Indonesia era el mayor exportador de GNL del mundo pero ahora se sitúa en el tercer puesto, después de Qatar y Malasia.

PETRÓLEO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS
Desde su máximo nivel global en 1977, la producción de petróleo en Indonesia se ha desplomado casi un 50% a causa del agotamiento de las plataformas petrolíferas y la falta de inversión. Por otro lado, la fuerte demanda interna de petróleo, apoyada por subvenciones, imposibilita su potencial de exportación. De hecho, el país importa más de un tercio de sus necesidades actuales de petróleo.

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Nota: información proporcionada por el Servicio de Estudios de BBVA
Foto Mr T in DC