Actibva BBVA

La Encuesta de Población Activa (EPA) del primer trimestre de 2008 desvela que el número de ocupados disminuyó en 75,6 millones de personas (un 0,36%) en la que supone su segunda caída consecutiva y el mayor descenso desde el primer trimestre de 1994. El dato está en línea con las previsiones, aunque más cercano al intervalo superior de las mismas, es decir, el de menor destrucción de empleo. En este sentido, la previsión del Servicio de Estudios Económicos de BBVA estimaba una variación de los ocupados entre -,0,31% y - 0,84% t/t). En términos anuales la creación de empleo ha continuado su tendencia de moderación aunque con algo más de intensidad y el crecimiento de ocupados ha sido del 1,7% a/a.

Por otra parte, el dinamismo de la población activa ha sorprendido al alza, incrementado adicionalmente el desempleo. Y es que el número de activos crece a un ritmo del 3% interanual, más de lo previsto. La previsión del SEE BBVA era de un crecimiento del 2,5%, con un intervalo que en su cota superior llegaba al 2,8%. Con todo, el crecimiento de los activos en este trimestre (en 172 mil personas) se debió íntegramente a la población extranjera ya que, de hecho, los activos españoles disminuyeron ligeramente en el trimestre.

Este dinamismo de los activos está detrás del repunte intenso de la tasa de paro, en un punto porcentual hasta el 9,63%. En todo caso, la tasa de paro observada se aproxima a la esperada (previsión SEE BBVA del 9,44%; previsión del consenso del 9,2%) por compensación entre una destrucción de empleo (ligeramente) menor de lo previsto (en su previsión central) y una evolución de los activos que sorprende al alza.

Para 2008 y a falta de conocer los datos de empleo de Contabilidad Nacional del primer trimestre del año, los indicadores de empleo publicados hasta la fecha (EPA, afiliación a la Seguridad Social y desempleados registrados en los Servicios Públicos de Empleo) muestran un freno significativo del mercado laboral, coherente con la situación coyuntural de la economía española en estos primeros meses de 2008.

Dado que los datos de empleo se sitúan dentro del intervalo de predicción, es razonable mantener las previsiones de creación de empleo en el rango entre el 0,4 y el 1,4% en 2008. En cuanto a la tasa de paro, ésta ha sido superior a lo previsto, pero debido en gran parte a la aceleración de los activos. En un contexto de desaceleración de la actividad económica, es de esperar que la tasa de crecimiento del número de activos se modere paulatinamente por la menor incorporación de población extranjera. Por ello, mantenemos igualmente la previsión de tasa de desempleo en promedio para 2008 entre el 9,3% y 9,7% de los activos, a la espera de conocer nuevos datos, tanto sobre el mercado laboral, como sobre el ritmo de desaceleración de la economía española.

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Nota: información proporcionada por el Servicio de Estudios de BBVA