Se suele hablar de que la gente no ahorra, especialmente cuando se compara con el pasado. De lo que no se habla es como el entorno macroeconómico influye en el ahorro. El entorno macroeconómico actual es muy distinto del de los años 80 y principios de los 90 eso ha influido mucho en el ahorro.

Por ejemplo, antes si alguien quería un coche ahorraba hasta que se lo podía comprar y mientras tanto se conformaba con uno inferior o de segunda mano, ahora miramos cuanto podemos pagar al mes en un préstamo para asumir ese coche. El entorno macroeconómico actual es muy distinto del que tuvimos en el pasado y por ese motivo nos comportamos de una forma distinta.

No creo que haya nadie que no haya oído hablar de los problemas de una inflación alta, o de una inflación negativa, en el caso de esta crisis que nos ha tocado vivir. ¿Es mala la inflación?

Cuando la inflación es alta el Banco Central toma medidas de tipo monetario, que hacen aumentar los tipos de interés para frenar el consumo y la inversión y reducir los riesgos inflacionistas. En la época que nos ha tocado vivir, en cambio, el problema no es la inflación alta sino todo lo contrario, la deflación; si la percepción de que los precios de los bienes y servicios van a disminuir con el tiempo, se crea un círculo vicioso basado en que no se consume esperando que bajen los precios y los precios bajan por qué lo hace el consumo.

Aunque esta semana ha sido movida, destacamos la subida en la tasa de descuento realizada por la Reserva Federal estadounidense. Es un movimiento pequeño, se trata de un cambio que indica que la crisis y las políticas de estímulo pueden estar llegando a su fin, aunque sea al otro lado del Atlántico.

La subida de tipos

La Reserva Federal ha subido la tasa de descuento de un 0,5% a un 0,75%. Es decir, está empezando a retirar las medidas extraordinarias de liquidez iniciadas para salir de la crisis. Pero debemos de tener en cuenta que una subida de la tasa de descuento no es una subida del tipo de interés, y tampoco busca una subida de tipos, como señala El Economista.

Se conocen como operaciones de activo a todas aquellas que se contabilizan como tal en los balances de las entidades financieras, es decir todas aquellas que suponen la existencia de un crédito a favor de la entidad. Por contra son operaciones pasivas las que suponen una obligación por parte de la entidad, y correlativamente un crédito a favor del cliente, de ahí la exprersión captar pasivo, que se refiere a la busqueda por las entidades de clientes que les confien sus ahorros.

Nuestro derecho no regula, en términos generales, ni limita el tipo de interés que puede cobrar nuestro banco, caja o entidad financiera al concedernos un préstamo o crédito- que como hemos visto son conocidas como operaciones de activo-, por lo que es algo que queda encuadrado dentro del principio general de libertad de pactos, artículo 1255 Código Civil. Este tipo de interés queda reflejado en la escritura de préstamo o contrato privado y vincula a las partes firmantes.

Como requisito de transparencia del mercado resulta obligatorio que las entidades tengan en sus oficinas un tablón de anuncios en el que, entre otras cosas, deben publicar los tipos de interés que aplican a sus clientes preferenciales, así como las más habituales del resto de las operaciones, consumo, hipotecas. Esta consecuencia de la aplicación de las normas de transparencia nos permite conocer las condiciones habituales de la entidad y si las que nos ofrecen están en línea con las que suelen conceder a la mayoría de sus clientes, esto nos permite tomar una decisión fundada en el conocimiento del mercado y, desde luego, comparar las ofertas de distintas entidades. Bien entendido que se trata de los más habituales, luego el que nos apliquen a nosotros, ya es un problema comercial que no incide en la transparencia.

Un swap es una permuta de bienes o derechos entre dos partes en el futuro, normalmente dinero. Este intercambiando de flujos de dinero, va a ir siempre selacionado con la evolución de una variable futura, como puede ser el precio de una determinada acción, los tipos de interés o el precio de cualquier bien tangible.

Dentro de este tipo de intercambios, el swap más conocido y usual dentro de nuestra finanzas es el contrato de permuta de tipos de interés. Este contrato estará referenciado a un tipo de interés concreto. Todos estos contratos de intercambio tienen que estar referenciados a una cantidad base de cálculo y establecer las condiciones de valoración futuras como las fechas de intercambio de pagos entre las dos partes.

Al referenciar los swaps a los tipos de interés, podemos encontrarnos con distintas variables en la configuración de dicho producto. Podemos hablar de una corriente fija de pagos para una parte y una referencia de tipo fijo para la otra parte o bien podemos encontrarnos contratos de permuta referenciados a tipo variable en ambos casos, pero con tipos de interés distintos para cada parte, como puede ser euribor a tres meses y euribor a un año.