En Actibva os queremos presentar una nueva sección, nuestro panel de expertos, que está compuesto por distintos bloggers o periodistas expertos en economía y finanzas, tanto en el mundo online como en el mundo offline, con presencia y aportaciones en prensa económica en papel o en la red.

Este panel funciona mediante la aportación de respuestas a una pregunta que lanzamos desde Actibva, en el que cada uno de los seleccionados, responde a la misma. El objetivo de este panel es enriquecer las diferentes opiniones y movimientos de los mercados financieros e inversiones y esta primera pregunta que lanzamos, está relacionada con la hipotética especulación que puede sufrir el euro en los mercados de divisas. Antes de comenzar a ver las opiniones de nuestro panel, queremos agradecer a todos ellos su participación con Actibva y su colaboración desinteresada en esta nueva iniciativa. Vamos con sus respuestas, porque son realmente suculentas.

¿Se especula con el euro o es un movimiento natural del mercado?

La crisis económica y financiera que estamos viviendo, la peor desde la Gran Depresión de 1930, está abriendo las puertas del euro a muchos países que antes lo resistían. Estos países europeos están empezando a ver las virtudes de la moneda común europea.

Luego de la gran agitación registrada en los mercados financieros que casi destruyeron sus monedas, países como Islandia, Polonia o Hungría están pensando en adoptar al euro. Incluso Dinamarca, otrora modelo casi perfecto del manejo económico, muestra hoy en día mayores posibilidades de aceptar al euro tras haberlo rechazado en dos ocasiones.

Básicamente, el euro se ha beneficiado de esta “fuga hacia la calidad” que los mercados están realizando luego de la enorme desaceleración que han sufrido. No solo el euro, sino algunas inversiones nominadas en esa moneda, a los cuales consideran activos de máxima seguridad.

La sofisticación financiera, como hemos podido ver en temas como las hipotecas subprime, en algunos casos ha llegado a poner al sistema financiero al borde de la quiebra. Las entidades bancarias en su proceso de innovación asumen por momenos una serie de riesgos que quizás no están siendo correctamente valorados, ni por ellas, ni por los organismos que se encargan de velar por el su correcto funcionamiento. Este ha sido uno de los problemas que explica toda la crisis de las hipotecas subprime, donde muchas entidades se han visto afectadas por una serie de productos de cuyo riesgo probablemente no eran conscientes o por lo menos lo infravaloraban.

Esta semana hemos podido asistir a una importante correción del euro con respecto a las monedas de referencia como son el dólarr y el yen. Un fenómeno que de confirmar un cambio de tendencia puede tener unas fuertes implicaciones financieras. Entre ellas un posible colapso que pudiera producirse por una de las prácticas mas habituales en estos últimos años sobre financiación en relación con el cambio respecto al yen. Algo que tuvo un fuerte impacto informativo en la ultima fuerte caída de esta moneda hace un par de años.

Sin duda alguna, asistimos en éstos momentos a un deterioro de la situación económica en España, agravada por una revisión continuada a la baja de las previsiones de crecimiento que hace que dejemos de ser un país atractivo para la inversión extranjera.

La burbuja inmobiliaria de nuestros días se justifica si simplemente tomamos en una década la referencia de un dato muy significativo : los precios de la vivienda desde 1997 hasta finales del año 2006 se han incrementado un 197%.

Ya a finales del año 2006 empezaron a verse tímidos desajustes en la concesión de préstamos hipotecarios al haber subido el BCE los tipos de interés interbancario.

La evolución del euribor vá desde el 6,630 % en diciembre de 1994, a un 2,014% en junio de 2003 , junio del 2005 un 2,10%, abril del 2006 un 3,22 %,y junio 2008 un 5,4%.

Si tenemos en cuenta que el 98% de las hipotecas españolas estan referenciadas a un tipo variable de euribor a año, el impacto desde junio del 2005 a nuestros días en las cuotas hipotecarias ha supuesto un incremento medio de un 157%.

El Ipc en la zona euro debe mantenerse por debajo del 2%. Esta necesidad de estabilizar los precios lleva al BCE a centrar el análisis de la inflación bajo dos aspectos :

• el primero sería la inflación "importada" por el encarecimiento global del petróleo y las materias primas.

• El segundo, porque la inflación se alimenta por un exceso de dinero en circulación, lo que en economía se llama "agregado monetario" ( M3 europeo).

Evidentemente, un aumento de los tipos de interes, si ésta fuera la situación real, aliviaria la presión inflacionista. Si los tipos suben, se fomenta el ahorro restringiendo la cantidad de dinero en circulación, se tenderá ha cierta estabilidad en los precios siempre que la oferta vaya adaptándose a la demanda. Pero por otra parte, una subida de tipos frenará el crecimiento...y no estamos precisamente muy fuertes creciendo en Europa.

En el escenario actual, frenar el crecimiento es lo que menos conviene..sucesivas bajadas del término PIB, dos trimestres consecutivos para ser más exactos, nos llevaria a una recesión técnicamente hablando.Lo curioso en éste escenario y que me gustaría poner de manifiesto aquí, es que la inflación actual no corresponde a un exceso de liquidez, ya que ésta se ha frenado en sec ante el deterioro del mecanismo de transmisión de la misma : la actividad bancaria.