Actibva BBVA

La RAE define confianza como la "esperanza firme que se tiene de alguien o algo y la seguridad que alguien tiene en sí mismo". Se trata de un elemento intangible, difícil de cuantificar y de racionalizar, ya que tienen que ver mucho con los sentimientos y algo menos con las realidades de las cifras, por lo menos en lo que a economía y Bolsa se refiere. Sin embargo, esta certidumbre es esencial para los mercados económicos.

De hecho, lo que estamos viendo ahora en los mercados es precisamente una fuerte falta de confianza. La crisis financiera está minando la moral de los inversores y sus esperanzas en un futuro alejado de turbulencias. Basta con fijarse en los diferentes indicadores de confianza como el ICC del ICO, que en mayo descendió 7,4 puntos respecto a abril para situarse en los 56,4 puntos su nivel debido al retroceso de sus dos indicadores parciales: el de la situación actual (-9,5 puntos) y el de expectativas (-5,3 puntos). Para los no iniciados, sólo recordar que la caída del indicador por debajo de 100 puntos implica una mala percepción de la economía.

También se pueden sumar los datos del barómetro del CIS de abril, según el cual un 46,1% de los españoles considera que la situación económica es mala o muy mala (nueve puntos porcentuales por encima de marzo). Lo más alarmante es que un 44,5% cree que el panorama habrá empeorado en un año. En ambos casos los indicadores sí actúan como reflejo de una coyuntura económica en absoluto positiva y se corresponden con un descenso efectivo en el consumo, una correlación que no siempre se repite. Y

Justin Lahard, de Wall Street Journal, sostiene que los economistas, al contrario de los inversores, no suelen hacer mucho caso de los indicadores de confianza. Se trata de una afirmación curiosa teniendo en cuenta que la inversión en Bolsa también es cuestión de confianza. Está claro que conviene cimentar esa confianza en datos y análisis, pero al final se trata de algo que no todos los inversores son capaces de conseguir. Es el temible lado emocional que inherente al parquet y que puede ser capaz de dar al traste con cualquier inversión. Por eso es recomendable saber qué elementos pueden hacernos confiar en una determinada empresa y hasta qué puntos pueden verse influenciados (alterados) por factores externos.

El Baremo de Confianza de Empresas Españolas 2008 (BCEE) elaborado por FutureBrand el director general ofreció algunas claves al respecto. Lo más curioso del estudio es que desvela que el 58% de las principales empresas del país no generan confianza entre los consumidores precisamente porque no consiguen crear esos lazos emocionales que sí se forman entre muchos inversores bursátiles.

Uno de los principales hallazgos del BCEE es que las grandes marcas, las más conocidas, no siempre son las que más confianza generan (algo que también ocurre con sus directivos) y esto se debe a que la principal vía para crear esa 'esperanza' es a través de la identificación personal, es decir, acudiendo al factor emocional. Esto se puede lograr a través de una serie de directrices como la preocupación por el medio ambiente y por la sociedad, la atracción laboral, actuar de forma consistente cumpliendo las expectativas generadas y la calidad de productos y servicios.

Todos estos apartados tienen una parte que la empresa puede controlar directamente y otra que dependen de la percepción del usuario, aunque incluso es posible incidir en esta apreciación personal. ¿Cómo? A través de la imagen que proyecta la compañía. En este sentido uno de los datos más curiosos es la subida de Iberdrola al segundo puesto de la clasificación global, liderada por NH Hoteles, pese a que en 2007 ni siquiera figuraba ente las cinco primeras. La multinacional energética es, además, la primera en los apartados 'emocionales' de preocupación por el medio ambiente y por la sociedad (en los últimos tiempos se está produciendo una fusión en la percepción sobre temas medioambientales y sociales en el que las compañías energéticas están desbancando a las cajas en lo que percepción de Responsabilidad Social Corporativa se refiere).

La subida de Iberdrola coincide con una fuerte campaña publicitaria en la que incide en su preocupación por el medio ambiente y utiliza una serie de personajes 'de la calle' con los que es fácil identificarse. A esto hay que añadir otra serie de acciones comunicativas aparecidas en prensa donde se destaca su labor de Responsabilidad Social Corporativa para completar ese movimiento que ha servido para que cada vez más personas se sientan 'parte' de esta empresa y le brinden su confianza. Por al final, como ocurre con la crisis crediticia actual, todo es cuestión de confianza.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

Foto | Litandmore

Brasil históricamente fue un importador neto de petróleo, con una ecuación energética basada fundamentalmente en la energía hidroeléctrica. Sin embargo, este gigante ya se autoabastece de petróleo en la actualidad y, gracias a los yacimientos descubiertos próximos a explotar, se transformará en un actor principal del escenario energético mundial. El contexto lo favorece: con el precio del crudo en records históricamente y con la tendencia al alza, su éxito está asegurado.

En el mercado más importante del mundo, la Bolsa de Nueva York, Petrobrás cotiza unas 18 veces sus ganancias, tras una revalorización superior al 90% en el precio de sus acciones en los últimos 12 meses. De esta manera, los títulos de la compañía cotizan unas dos veces más caras que los de la rusa OAS Lukoil y la holandesa Royal Dutch Shell, y un 50% más costosas que los de Exxon Mobil Corp. ¿La razón de esta revalorización? Los inversores tomaron nota y se centran los hallazgos petroleros de la empresa con sede en Rio de Janeiro más que en sus discretas ganancias.

Cuando todo parecía indicar que el 'culebrón' entre Yahoo y Microsoft había llegado a su fin ambas compañías han reavivado la 'llama de la pasión'. La verdad es que la historia de la oferta del dueño de Windows por el buscador es una de las más ilustrativas de lo complicado que se ha vuelto el mundo empresarial, especialmente en el sector tecnológico y en Estados Unidos.

Antes de cualquier consideración, conviene hacer una breve recapitulación de lo que ha sucedido hasta el momento:

• El 1 de febrero Microsoft presentó una oferta de 44.600 millones de dólares por Yahoo, lo que suponía valorar la acción en 31 dólares, una prima del 61% respecto a su precio el día anterior. La oferta se estructuraba en un 50% en dinero en efectivo y el resto en títulos de Microsoft.

Aunque puede parecer una advertencia como las que nos hacían de pequeño con el ‘coco', lo cierto es que este post bien podría titularse ‘Bienvenido Mr ' tanto como guiño a la película de Luis García Berlanga como por el revuelo que ha creado la vista de Warren a nuestro país. Para quienes el nombre de no les sugiera nada, se puede decir de él que es el hombre más rico del mundo según la revista Forbes por delante del mexicano Carlos Slim y del estadounidense Bill Gates. Su fortuna está valorada en cerca de 41.000 millones de euros y ya ha anunciado que donará la mayoría a la Fundación Bill y Melinda Gates.

Como muchas otras de las grandes fortunas de la actualidad sus comienzos le vieron trabajar desde repartidor de periodico hasta de vendedor de botellas en la tienda de su abuelo y al igual que en otros casos su paso por la universidad fue decisivo. Allí absorbió las enseñanzas de Benjamin Graham (y de su libro ‘El inversor inteligente')e incluso trabajó en su firma hasta la adquisición de Berkshire Hathaway, una empresa textil que con el tiempo ha pasado a convertirse en una compañía de inversión. Hasta aquí su historia no difiere de muchas otras, manías como seguir viviendo en la misma casa desde hace 21 años o conducir el mismo coche que hace 40 años aparte. Sin embargo, una persona no recibe el apodo de ‘el oráculo (de Omaha)' por nada. La trayectoria de puede resumirse como 40 años de adquisiciones exitosas. Su metodología para seleccionar empresas es, en teoría, terriblemenete sencila: compañías con un buen historial de beneficios, que tengan alguna ventaja competitiva, con valor o capacidad de crecimiento y cuyo negocio sea capaz de comprender. A esto hay que añadir una pizca de paciencia y la pócima estaría lista. Pese a todo pocas personas, por no decir ninguna, han sido capaces de replicar su éxito.

Ahora , o mejor dicho Berkshire Hathaway, buscan nuevas empresas en las que invertir y para ello se han embarcado en una gira europea que ha comenzado por Alemania y que hoy le trae a España, en concreto a Madrid. El inversor llega con ‘dinero fresco', nada menos que 35.000 millones de dólares, que destinará a empresas, preferentemente familiares, con unos beneficios netos de entre 50 y 75 millones de euros y con posibilidades de crecimiento a largo plazo. El ‘Oráculo de Omaha' no ha dado ningún nombre, pero además de los requisitos antes descritos se supone que las ‘elegidas' serán capaces de generar beneficios de forma sostenida en sectores relativamente simples, lo que a priori puede eliminar el tecnologico porque "si hay mucha tecnología no lo entenderemos".

Esto no implica que no esté dispuesto a hacerse con empresas que no cumplan estos requisitos, sólo que en estos casos exige saber el precio de antemano porque "no queremos perder nuestro tiempo o el de los vendedores hablando, incluso de forma preliminar, sobre una transacción cuando el precio es desconocido".

Aunque se deconoce dónde invertirá el dinero desde Ibersecurities se han atrevido a dar una lista de candidatas cotizadas que publica El Economista: SOS, Campofrío, Adolfo Domínguez, Grifols, Rovi, Técnicas Reunidas, General Alquiler Maquinaria, Solaria, Uralita, Vidrala, Sol Meliá, Europac, Prosegur, Clínica Baviera, Codere, Barón de Ley, Dermoestética.

Autor. José Trecet. Analista Financiero de Financialred.com

Foto trackrecord

La crisis financiera internacional lleva tiempo rondando las puertas de la banca española, que desde un primer momento aseguró que no tenía una gran exposición a las hipotecas subprime estadounidenses. Pese a todo, los fantasmas nunca han terminado de disiparse, especialmente por el descalabro del sector inmobiliario, la subida del euribor y el repunte de la morosidad. Ahora, la última ornada de resultados empresariales está sirviendo para alejar todos esos temores acerca de la fortaleza del sector bancario en España. El último en rendir cuentas ante el mercado ha sido BBVA, cuyos beneficios sin extraordinarios ascendieron durante el primer trimestre del año hasta los 1.442 millones, lo que supone un repunte del 14,9% respecto al mismo periodo del año anterior. La cifra aumentó hasta los 1.951 millones de euros incluyendo los 509 millones de euros en plusvalías por la venta de Bradesco.

Al margen de las ganancias, lo cierto es que las cuentas muestran un banco saneado, fuerte y con un negocio recurrente. BBVA logró mejorar en casi todas las áreas, incluido el margen de intermediación, que subió un 22,5% y permitió que el margen de explotación creciese un 21,6%. El único dato negativo fue el leve repunte de la morosidad que creció en 0,1 puntos desde noviembre hasta el 0,99% con una tasa cobertura del 200% con fondos de cobertura por valor de 7.740 millones de euros, de los que 5.708 millones son genéricos. Pese a todo, la entidad confirma que las dotaciones para saneamientos crediticios son inferiores al cuarto trimestre de 2007 e incluyen dotaciones genéricas para el crecimiento de la inversión".