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El Instituto Nacional de Estadística (INE) señaló al petróleo como principal causante de la última subida del IPC en el mes de marzo en España y en la zona euro. El precio del crudo ha experimentado una fuerte revalorización durante el último tramo de 2007 y el primer trimestre de 2008. De hecho, el pasado mes de marzo el barril Brent, uno de los de referencia en todo el mundo, alcanzó n máximo histórico en los 109,18 dólares por unidad, mientras que el tipo West Texas, que se utiliza como referencia en Estados Unidos, alcanzó los 111,8 dólares.

Parecía que en abril el precio del crudo iba a relajarse ligeramente después de que la semana pasada registrara ligeras subidas. Sin embargo, el mal dato de inventarios semanales publicado en EE.UU. sirvió para cambar ese rumbo. Y es que en la semana que finalizó el 21 de marzo las reservas norteamericanas descendieron hasta las 311,8 unidades, cuando los expertos esperaban un ligero incremento de 1,5 millones de barriles. No es que en realidad exista un fuerte temor a la falta de suministros, pero el dato sirvió para ilustrar que la demanda sigue siendo alta en el mayor consumidor de petróleo del mundo.

Según el consenso de los analistas la verdadera razón que se esconde detrás de la escalada de precios del petróleo es la caída del dólar. Y es que la debilidad de la divisa estadounidense afecta y mucho a la cotización del crudo. Los constantes recortes en la moneda están atrayendo a los inversores a los mercados que cotizan en dólares y en el actual panorama de incertidumbre las materias primas están actuando hasta cierto punto como valores refugio.

Desde la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), un grupo integrado por que producen el 40% de petróleo en todo el mundo, tampoco dudan en señalar al dólar como principal culpable de los precios actuales, todavía cercanos al entorno de los 100 dólares por barril aunque sin superar de momento esa barrera. Su presidente, el argelino Chakib Khelil, que también ocupa el cargo de ministro de Energía en su país, precisó que "hay grandes presiones sobre la OPEP y muchos a muchos países les gustaría presentarnos como los culpables de los altos precios. Pero la verdad es que las alzas están ligadas a los problemas económicos en EE.UU. y al valor del dólar". De hecho, algunas naciones como Irán ya han planteado la posibilidad que el barril de crudo de la OPEP deje de cotizar en dólares y comience a hacerlo en euros para revertir esta situación y lograr que el coste del ‘oro negro' no esté tan ligado a país de las oportunidades y por lo tanto su precio sea más objetivo.

El pequeño rebote experimentado por el dólar en las últimas jornadas no ha servido para cambiar el momento de debilidad que atraviesa la divisa estadounidenses, que seguirá con su particular via crucis incluso después de Semana Santa. Y es que el consenso de los analistas prevé nuevas caídas en la moneda, que podría volver a registrar mínimos respecto al euro y al yen. De hecho, los datos macroeconómicos conocidos hasta el momento han supuesto un nuevo revés para su cotización, ya que Europa ha mostrado signos de fortaleza a través de Alemania en tanto que en Estados Unidos la situación es la contraria.

El dato del clima empresarial IFO de marzo, que mide la confianza de los empresarios, sorprendió a los expertos con un comportamiento positivo. El índice registró una subida de siete décimas hasta situarse en los 104,8 puntos en lo que supone su tercer ascenso consecutivo. También es mejor la concepción de las condiciones de negocio, que alcanzan los 111,5 puntos tras escalar 1,2 puntos, al igual que las expectativas de negocio que llegan hasta los 98,4 puntos.

De esta forma, los emprendedores teutones dejan en evidencia a quienes pensaban que la política del Banco Central Europeo (BCE) de no bajar los tipos de interés por el momento y una ralentización en la economía estadounidense iba a minar su moral. No son los únicos, ya que en marzo también mejora la confianza de los empresarios francesas, que crece dos puntos hasta los 109. Por el contrario, los italianos no tienen tan claro el futuro y su clima de negocios se encuentra en su punto más bajo de los últimos dos años. Algo parecido le ocurre al conjunto del la Comisión Europea que asegura que la zona euro está empezando a sentir los efectos de la crisis económica y recorta sus previsiones de crecimiento hasta el 1,8% y el 2% para el conjunto de la Unión Europea. Sin embargo, mientras Alemania y Francia sigan dispuestas a ‘tirar del carro’ el resto de temores poco podrán hacer para frenar los avances de la moneda única frente al dólar o frenar la caída de esta última, según se mire.

Además, mientras en Europa los empresarios demuestran su confianza en superar la crisis al otro lado del Atlántico ocurre prácticamente lo contrario. La confianza del consumidor se registra sus cifras más bajas en los últimos cinco años y roza los niveles de la etapa de Richard Nixon como presidente. Además, los últimos datos de pedidos de bienes duraderos se desplomaron en febrero con una caída récord, a lo que se ha unido la venta de viviendas nuevas, en mínimos de más de una década y una bajada generalizada de los precios.

Pero si los datos macroeconómicos no ayudan, tampoco son más positivas para la evolución del dólar las diferentes políticas de tipos de interés que siguen el BCE y la Reserva Federal (Fed). El organismo europeo sigue empeñado en mantener invariable el precio del dinero y de hecho su presidente Jean Claude-Trichet ya ha advertido que es más que posible que sigan sin producirse cambios en el corto plazo. En sus propias palabras, “el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y largo plazo es de la mayor prioridad”, es decir. Es decir, controlar la inflación es prioritario y para ello necesita un euro fuerte.

Por el contrario y pese a tener que soportar también grandes presiones inflacionistas Ben Bernanke, presidente de la Fed está más volcado espolear el crecimiento económico y el consumo. Necesita que el mercado rebose de dinero y para ello nada mejor que una política de tipos de interés bajos y un dólar débil. En este sentido, parece que por lo menos durante algún tiempo las peticiones del presidente francés Nicolas Sarkozy para que Estados Unidos fortalezca el dólar caerán en saco roto.

Autor: Jose Trecet . Analista economico Financialred.com

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