Tenemos el placer de anunciaros que Actibva está organizando, para el próximo 19 de junio, una charla-coloquio cuyo título será "Invertir en tiempos de incertidumbre". El programa de la charla-debate es el siguiente:

• ¿Dónde está la rentabilidad en tiempos de incertidumbre?: charla a cargo de los analistas del BBVA Victoria Torras Muñoz y Antonio Saiz Eslava, analistas Senior de Mercados en BBVA Global Markets Research.

• Productos alternativos a la inversión en acciones: charla a cargo de Carmen Martín Manjón, responsable del departamento de Derivados sobre Renta Variable para inversores minoristas del BBVA.

El evento tendrá lugar el próximo jueves día 19 de junio, en el edificio de la Bolsa de Madrid (Plaza de la Lealtad), a partir de las 19,00 h. Se trata de un evento gratuito, pero es necesario realizar una inscripción previa (ya que el aforo es limitado, y además hay que acreditarse individualmente por motivos de seguridad), para lo cual podéis escribir a José Antonio Gallego (ja.gallego.vazquez@grupobbva.com).

Esperamos que este evento sea de vuestro agrado, ya que nuestra idea en el futuro es ir realizando más convocatorias con contenidos que puedan ser de utilidad para la comunidad de Actibva.

El inversor español es conservador por naturaleza. Esta es una de las máximas que tarde o temprano han tenido que aprender y admitir la mayoría de los broker. En general sufre una fuerte aversión al tiesgo y la actual situación de desaceleración económica, crisis creditica e incertidumbre no están precisamente ayudando a cabiar este perfil tipo.

Hasta hace bien poco los fondos de inversión han sido el principal vehíclo inversor de los españoles (tanto de forma consciente como inconsciente). Sin embargo, desde los últimos meses de 2007 hasta ahora esta herramienta ha ido sufriendo un contínuo goteo de dinero saliendo de sus arcas. Según los últimos datos de Vdos Stochastics el patrimonio gestionado por los de inversión españoles cayó un 1,78% en mayo o lo que es lo mismo, 3.982 millones menos. El descenso de mayo simplemente confirma la tendencia bajista que los fondos de inversión están viviendo durante todo 2008. Las caídas se han notado especialmente en la rentabiliad de los valores subyacentes (40-590 millones de euros) y en las aportaciones totales netas (3.900 millones de euros).

Sin embargo, el mayor indicativo de esta fuga se refleja en una descenso del 44% del patromonio bajo gestión de los 15 mayores fondos de fondos del país. Está claro que buena parte de esta pérdida patrimonial ha llegado por las caídas sufridas en bolsa y por la salida de los grandes inversores. Pero la explicación no es tan sencilla y apunta a que también el pequeño ahorrador ha sacado su dinero.De hecho, el número de partícupes también ha caído drásticamente desde los 265.046 de mayo de 2007 hasta los 170.743 actuales.

La inflación es uno de los males endémicos de España como la balanza de pagos lo es para Estados Unidos. Desde que tengo uso de razón financiera ha supuesto un problema que pocas veces se ha podido contener. La llegada del euro no ha ayudado precisamente a ahuyentar a este fantasma, ya que por una parte el país ha perdido una herramienta para controlarla (la política monetaria) y por otra, con la entrada en vigor de la moneda única se produjo una subida generalizada de los precios en muchos productos de consumo diario. Hasta ahora las altas tasas de crecimiento han servido para 'enmascarar' o por lo menos relativizar el problema. Sin embargo, desde principios de año no ha parado de dar señalas de alarma.

El último dato del Indice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) correspondiente al mes de mayo refleja una nueva subida hasta el 4,7%, lo que supone sus máximos desde enero de 1997, cuando el Instituto Nacional de Estadística (INE) comenzó a punlicar este indicador. Aunque se trata de la cifra adelantada, sirve como referencia para lo que puede llegar con el IPC real, que se publicará el 11 de junio. En este caso buena parte de la subida se debe a factores externos como el precio del petróleo y el encarecimiento de los alimentos, derivado en buena medida por el aumento de los combustibles.

En esta segunda entrega de reflexión sobre el carácter estratégico de la industria de los medios de pago, así como en las sucesivas, iremos profundizando en un análisis sobre sus distintos stakeholders, intentando determinar hasta que punto es esta industria estratégica respecto a los mismos:
-Reguladores, en particular aspectos relacionados con legislación sobre competencia y desarrollo del mercado y el impacto del concepto de MIF - siglas en inglés para las tasas de intercambio multilaterales- en estas relaciones con los reguladores.
-Clientes finales, tanto titulares de tarjetas como comerciantes que aceptan las tarjetas en sus tiendas.
-Proveedores de servicios y en especial los centros procesadores y cámaras de compensación a través de las que se desarrolla el intercambio y liquidación de las operaciones.
- El análisis en las propias entidades financieras.

Puede que Estados Unidos haya sufrido hasta el momento la peor parte de la crisis financiera internacional, algo lógico teniendo en cuenta que fue al otro lado del Atlántico donde estalló el escándalo de las hipotecas subprime. Sin embargo, las acciones europeas presentan ahora mismo unos precios más atractivos. Por lo menos esto es lo que reflejan los indices de las principales plazas del Viejo Continente. Los títulos europeos se encuentran en su precio más bajo de los últimos seis años en comparación con los estadounidenses, en tanto que los índices de Londres, París y Francfurt son los más baratos del 'top ten' mundial por capitalización.

Para entender la situación es necesario tener una visión global, ya que el alza del petroelo y la caída del dólar (que en las dos últimas sesiones han corregido posiciones) han tenido una buena parte de culpa, especialmente el último de ellos. Las cuentas de las grandes multinacionales de Europa occidental han sufrido la debilidad del billete verde, así como la diferente de 2,6 puntos porcentuales entre los tipos de interés de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE). Así, según datos de Bloomberg, sus beneficios cayeron un 25,3% en el primer trimestre del año, 7,9 puntos porcentuales por encima que los descensos de las norteamericanas, que se beneficiaron de la coyuntura monetaria.