¿De donde saca Estados Unidos tanto dinero para los rescates?

Si algo ha destacado en esta crisis son las sumas de dinero invertidas en tratar de contrarrestarla. En el último año hemos escuchado las astronómicas cifras gastadas para salvar a distintos bancos y empresas de la bancarrota. Los ceros superan la decena.

Pero la pregunta es ¿de donde sacan tanto dinero para hacer frente a esas erogaciones? Para responder este punto, hay que comenzar por el principio y hacer un resumen del porqué de esta crisis, que tiene mucho que ver con la supuesta solución: el crédito. Este gran problema económico, sobre todo para los estadounidenses, se explica en gran medida por un acto muy desarrollado en ese país en la última década: haber pedido prestado y haber gastado por encima de los límites ordinarios de ingresos.

Todos gastaron a su gusto. Con sus tarjetas de crédito y su fe en un futuro dadivoso, los norteamericanos llevaron a sus hogares -comprados con fáciles créditos hipotecarios- cantidades innumerables de iPods, autos y caros sueters, sin tener en cuenta la caída de sus ingresos y sus inexistentes ahorros de cobertura. La irresponsabilidad en el gasto embelesó a todo el país, como si la aritmética y los números de sus deudas se neutralizaran con la novedosa ingeniería financiera reinante a través de instrumentos complejos.

Los bancos no se quedaron atrás: prestaron cantidades increíbles de dinero a propietarios de casas de crédito dudoso, convencidos que los precios subirían hasta el infinito. El Estado tampoco se quedó atrás, seguro de que siempre podía contar con los extranjeros para financiar la deuda estadounidense. Parece mentira, pero en esta nueva era de ajustes forzados los economistas más encumbrados llegaron a la conclusión de que el remedio adecuado sea una dosis refrescante del mismo veneno que llevó a la enfermedad: gastar sin límite.

Es entonces cuando llegamos a la cuestión que nos quita el sueño: ¿de donde saca EEUU tanto dinero para los megarrescates realizados? ¿Cómo puede un país, que se puso a si mismo en peligro pidiendo prestado y gastando sin límites, seguir pidiendo prestado y gastar para arreglar ese incendio?

En EEUU, los rescates fueron liderados por dos partes. El Departamento del Tesoro y la Reserva Federal (la FED). Y ambas instituciones consiguen el dinero de dos formas distintas.

En el caso de la FED, el dinero proviene de la facultad para emitir dólares de la nada. Como el Rey Midas pero convirtiendo el papel en moneda verde. Desde fines de agosto de 2008, el balance de la Fed fue incrementado de unos 900.000 millones de dólares a más de 2,2 billones de dólares. Esto es, generó 1,3 billones de dólares (algo así como 1.300.000.000.000 dólares) que no existía para reemplazar una parte de los billones que se esfumaron por la caída de los precios inmobiliarios y los mercados de acciones.

Por otra parte, el dinero del Tesoro viene del mismo pozo que lleva décadas financiando la deuda estadounidense: inversionistas de todo el mundo -entre otros, los bancos centrales de China, Japón y Arabia Saudita- que estacionaron los ahorros nacionales en los bonos del Estado Estadounidense. O sea, préstamos de terceros extranjeros.

El valor de las facturas pendientes del Tesoro norteamericano alcanza actualmente los 10,6 billones de dólares (10.600.000.000.000 dólares), cifrá que se incrementará sin lugar a dudas. En este sentido, la preocupación se centra en la posibilidad de que los extranjeros empiecen a dudar de los recursos estadounidenses para reembolsar una suma tan extraordinaria, llevándolos a suspender o al menos frenar sus depósitos en ahorros de EEUU.

Esto podría hacer caer al dólar, con lo cual los productos importados serían más caros para los estadounidenses. Y esto obligaría al Tesoro a pagar mayores rentas para encontrar tomadores de deuda, aumentando de esa manera las tasas de interés para los consumidores , empresas y tenedores de deuda. Y esto profundizaría la recesión.

Según la opinión dominante, no es este un momento para la austeridad. No sirve tener un sistema financiero bloqueado y gran parte del mundo en un estado similar de retracción. Desde la Gran Depresión, la receta convencional para épocas como éstas es que intervenga el Gobierno y cree demanda donde no la hay. Inyectando dólares y más dólares al mercado. Que esos dólares deban pedirse prestados distad e ser lo ideal. Pero los riesgos de no gastarlos podrían ser aún más graves.

En fin, es como a un borracho al que dice: "denme whisky, así estaré bien y no tendré que volver a beber y así evitaré que sufra una recaída y rompa el bar". Pero no hay otra cosa por hacer...

Autor. Fabian Sinibaldi. Analista económico de América del Sur de Financialred.com

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