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El euribor se ha convertido en uno de los grandes protagonistas de 2008 gracias a una espectacular subida desde febrero que le llevó a registrar su máximo histórico mensual en julio cuando se situó en el 5,393%. Por fortuna, el índice dio un respiro en agosto con una caída hasta el 5,323%, pero en los primeros cuatro días de septiembre ya ha recorrido buena parte del camino desandado el mes anterior hasta el 5,334% en tasa diaria.

Ayer todos los hipotecados y personas con algún préstamo refereciado al euribor estaban pendientes de la decisión del Banco Central Europeo (BCE) respecto a los tipos de interés. Finalmente el organismo europeo cumplió con las previsiones de los analistas y mantuvo sin cambios el precio del dinero en el 4,25%. Además, su presidente, Jean-Claude Trichet, volvió a cerrar la puerta a una próxima bajada de los tipos de interés por las presiones inflacionistas. "Enfatizamos que mantener la estabilidad de precios a medio plazo es nuestro principal objetivo. Estamos decididos en nuestra determinación de mantener las expectativas de inflación a medio y a largo plazo firmemente ancladas con la estabilidad de precios" aseguró el mandatario.

Además, el BCE aprovechó para anunciar que endurecerá el sistema de garantías para prestar dinero a los bancos de la zona euro, con lo que el organismo comunitario cerró un 'inicio de curso' de lo más completo. En este punto muchos ahorradores hipotecados ya saben que estas noticias afectarán negativamente al euribor y por lo tanto a su bolsillo. Lo que muchos no tienen tan claro es hasta qué punto y sobre todo por qué. Es decir, ¿tan importantes son los tipos de interés para la evolución del euribor? ¿por qué el euribor sube y baja aunque no lo hagan los tipos de interés? ¿cómo influyen los tipos de interés en el euribor?

Evidentemente el BCE y su política monetaria es fundamental para el valor del euribor, pero no es el único factor que influye en su evolución. Para empezar conviene recordar que euribor es un acrónimo del anglosajón "Europe Interbank Offered Rate" o tipo europeo de oferta interbancaria traducido al castellano. Es decir, es el tipo de interés al que los bancos se prestan el dinero entre ellos. Por eso, en realidad se compone en parte del tipo oficial del dinero que marca el BCE y de una prima de riesgo que aplican los bancos precisamente para prestarse dinero entre ellos.

El cálculo del euribor se lleva a cabo a través de una media simple de los tipos de interés de las entidades financieras más importantes de Europa para depósitos interbancarios. Este cálculo se lleva a cabo de forma diaria a través de una media de los tipos de interés a un año de las entidades financieras más importantes de Europa (las que más volumen mueven) para depósitos interbancarios. La agencia Reuters es la encargada de este proceso en el que primero recoge la información de los 64 bancos colaboradores y después calcula el valor aproximado del euribor eliminando el 15% más alto y bajo de los tipos de interés. Para finalizar, redondea hasta tres decimales el resultado de esta media aritmética y lo publica. La media mensual de todos estos datos diarios es la que determina el valor mensual del euribor que es el que finalmente se aplicará en los préstamos hipotecarios cuando toque su revisión.

De esta forma, los tipos de interés impuestos por BCE son una parte muy importante del euribor ya que supone casi un quinto de su valor total, pero lo que realmente hace que suba o baje es la prima de riesgo de los bancos. Esta última no es otra cosa que la percepción de riesgo, miedo o confianza de las entidades entre ellas, así como la disponibilidad de liquidez (dinero) en el mercado en ese momento. Por eso si bien la decisión de Trichet de mantener el precio del dinero ha sido importante, todavía lo es más su determinación por endurecer las condiciones para prestar dinero, sobre todo porque ahora mismo no hay demasiado dinero en circulación. Estas dificultades añadidas son las que están haciendo que el euribor vuelva a subir y que pueden hacer que continúe haciéndolo en el futuro inmediato.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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