Actibva BBVA

Hace unas semanas la SEC (Securities and Exchange Comisión), la comisión que controla el buen funcionamiento en los mercados americanos tomó una decisión sin precedentes: limitar la venta de acciones sin que exista previamente una garantía de tenerlas. Es una limitación temporal y que atiende al desarrollo de ciertas estrategias de especulación que estaban produciendo un importante impacto en ciertos títulos.

Una vez ha llegado hasta este punto del post se preguntará ¿Se puede vender acciones que no se tiene? En EE.UU. sí, esto es la tierra de las oportunidades.Una agencia puede vender títulos simplemente aportando una garantía para asegurar su posterior compra. Una vez en el mecado las operaciones se cruzan y como hay diversos mecanismos para retrasar este cruce, al final se puede vender todas las acciones que se quiera de una empresa, incluso no teniendo efectivamente esos títulos. Estas operaciones pueden conseguir hundir el precio de una acción y afectar de manera decisiva a la continuidad de una empresa. Conseguido este efecto, luego será fácil recomprarlas.

Las últimas investigaciones que ha realizado la SEC sobre la caída de Bear Stearns desvelan el papel decisivo de este tipo de prácticas que combinadas con la aparición de una fuerte rumorología en el mercado, contribuyeron a hundir la cotización de esta entidad. Un hecho que desde luego aceleró el proceso de quiebra de esta entidad o ¿usted no desconfiaría de una entidad cuyos precios en bolsa se están derrumbando?. En entidades como las financieras la credibilidad es crítica para la continuidad de su negocio y un problema al respecto puede desencadenar una retirada de fondos masiva de la que pocas entidades podrían recuperarse.

Estas prácticas se han vuelto a repetir con otras entidades como Fannie Mae (FNM) y Freddie Mac (FRE) y han obligado a tomar a la SEC esta decisión.

La CNBC realizo un especial sobre este fenómeno que titulo "Acciones Fantasmas" Phantom Shares donde aparecen entrevistas a presidentes de empresas que han sido objetivo de este tipo de estrategias especulativas en bolsa.

La especulación a la baja en España esta permitiendo operativas muy rentables. Desde mi blog tengo en mi cartera una posición bajista en Metrovacesa, que ha sido la operación más rentable en todo el año. No obstante ahora mismo es imposible tomar posiciones bajistas en ciertos valores, dado que los brokers ya no ofrecen posiciones. En España para poder operar a la baja la entidad debe tener depositados esos títulos. En este momento y en valores como Metrovacesa, Sacyr todos esos títulos han sido prestados.

La información de títulos prestados se puede encontrar en la CNMV. Es prestamos de valores es una operación muy rentable para un accionista a largo plazo de una compañía que los posea, dado que se le ofrece la opción de dejar unos títulos que nunca hubiera movido a cambio de un tipo de interés. En España tambien hemos podido ver situaciones realmente sorprendentes como el caso de Metrovacesa, donde el número de titulos prestados superaba el número de titulos en circulación. De hecho recientemente hemos podido observar la gran cantidad de titulos prestados en empresas como Banco Popular durante la caida de la cotización. Un 39,21% de los títulos de la compañía. Frotese los ojos y vuelva a leerlo. Casi la mitad de la compañía.

¿Quién dijo que no se gana a la baja?

Autor. Jesús Pérez. Director de contenidos de Financialred.com

Foto | saibotregeel