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Los tipos de interés se han convertido en una de las grandes pesadillas para la gran mayoría de españoles hipotecados y lo más probable es que sigan siéndolo durante todo el año. Según los últimos datos publicados por Eurostat, el IPC de la zona euro se situó en el 3,3% en abril en tasa interanual, lo que supone un descenso de tres décimas porcentuales respecto a marzo. El precio del los alimentos, que creció un 6% en términos interanuales, volvió a ser el elemento que más presión ejerció al alza seguido de transporte y alejamiento, que aumentaron un 4,8%. En el lado contrario comunicaciones, que bajó un 1,6%, ocio y cultura (-0,4%) y ropa, que sólo aumentó un 0,8%, ayudaron a esta ligera caída.

El leve retroceso experimentado en abril por la inflación no debe entenderse como un cambio de tendencia y en cualquier caso el actual 3,3% todavía se encuentra muy lejos de los niveles deseados por el Banco Central Europeo (BCE). En su boletín de mayo la entidad que preside Jean-Claude Trichet considera que todavía "existen riesgos al alza para la estabilidad de precios a medio plazo en un contexto de crecimiento monetario y de crédito muy vigoroso". De esta forma, también justificaba su última decisión de mantener los tipos de interés en el 4% precisamente para combatir esta inflación que "se espera que siga siendo alta durante un largo periodo de tiempo antes de comenzar a declinar gradualmente".

El incontenible aumento del precio del petróleo, superior ya a los 122 dólares por barril en el caso del tipo Brent, de referencia para Europa, no está ayudando a moderar la inflación, algo que también ocurre con otras materias primas como el arroz o el maíz. Desde la entidad recuerdan que el IPC interanual se ha situado por encima del 3% los últimos seis meses y elementos como los anteriormente mencionados seguirán presionando al alza en los próximos meses. De hecho, aseguran que "en base a los precios actuales de futuros de estas materias primas (energía y alimentos), la tasa anual de inflación se situará posiblemente significativamente por encima del 2% los próximos meses".

En teoría el BCE debería esperar a que la inflación descendiese hasta niveles del 2% antes de bajar los tipos de interés, pero no es probable que espere tanto. Pero lo cierto es que hasta ahora tampoco ha bajado nunca los tipos cuando el IPC superaba el 3% y no parece que ahora vaya a hacerlo. Además hay que tener en cuenta que de momento su política está reportando buenos resultados y cumpliendo con su objetivo de reducir las tensiones inflacionarias. A esto hay que añadir un comportamiento económico mejor de lo esperado por parte de la eurozona, donde el PIB aumentó un 0,7% en el primer trimestre del año en relación con el anterior trimestre y un 2,2% en términos interanuales. Alemania también se ha sumado al carro del crecimiento en los primeros tres meses del año, con un avance del 1,5%, el más rápido de los últimos doce años.

Desde principio de año los expertos han especulado con la posibilidad de que el BCE bajase los tipos de interés durante el segundo semestre, posiblemente a finales de verano. Sin embargo, en los últimos meses se ha apuntado la posibilidad de que retrase este movimiento hasta finales de año e incluso hasta 2009. Esta es, por ejemplo, opinión de Pedro Solbes, que ve más fácil que el BCE se plantee una bajada de tipos a partir de finales de año. Desde Selftrade, Celine Giffard explica que "algunos empiezan ya a pensar que no podemos tener la certeza de que vaya a bajarlos este año".

Si bien la actitud del BCE está sirviendo para controlar la inflación, también está teniendo otra serie de efectos económicos, especialmente en lo que al Euribor se refiere. Este índice, referencia para la inmensa mayoría de préstamos hipotecarios, se encuentra ya cerca del 5%. En concreto, la sesión de ayer sirvió para alcanzar un nuevo máximo anual en el 4,989%, unos niveles que no se veían desde 2000. Y lo peor es que las previsiones apuntan a nuevas subidas en los próximos meses o hasta que el BCE decida bajar los tipos. Algunos analistas apuntan incluso la posibilidad de que el Euribor cierre mayo por encima del 5% y seguir su senda alcista hasta alcanzar el 5,25% en agosto, lo que supondría su máximo histórico.

Las constantes subidas del Euribor están afectando a las hipotecas de la mayoría de familias. Por ejemplo, si el Euribor alcanza el 5,25%, quienes tengan contratada una hipoteca de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del 0,5% pagarán 52,21 euros más al mes que en 2007.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

Foto | Banco Central Europeo