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Uno de los principios que todo inversor debe tener claro es que la Bolsa no es un fiel reflejo del momento económico actual. De hecho, algunos expertos aseguran que no es más que un juego de sentimientos sobre dónde estará á la economía y sobre todo las empresas en un plazo que varía entre los seis meses y un año. Así es posible que los mercados traten de rebotar, es decir, de retomar la senda de los beneficios, cuando todo el mundo habla de crisis y de bajar cuando apenas se empezaban a ver los resultados de las turbulencias de las hipotecas subprime, por ejemplo.

La evolución de las acciones de compañías chinas durante el presente año es el mejor ejemplo. Los títulos de algunas de las principales compañías del gigante asiático que cotizan en Wall Street se están hundiendo en 2008 pese a que el país sigue siendo la primera economía emergente del mundo con unas perspectivas de crecimiento del 9,4% para 2008 según datos del Banco Mundial (BM). De hecho, hasta el principal indicador chino, el Shangai Composite, que reúne a los principales valores de la Bolsa de Shangai (SEE), se ha desplomado un 24% desde octubre de 2007, una caída significativamente superior a la del Standard & Poor's(S&P),otro del de índices de referencia y que sólo acumula retrocesos del 13% en ese mismo periodo.

En el caso de algunas empresas en concreto las caídas son incluso mayores. Así, multinacionales como Baidu.com han perdido un 37% de s valor, mientras que otras como Origin Agritech o Qiao Xing Universal Telephone acumulan perdidas del 42% y del 49% respectivamente. Para los expertos más alarmistas esta situación se asemeja peligrosamente a la vivida en 2000, cuando el Nasdaq empezó una caída que le llevó a perder un 38% ese año y un 58% adicional hasta 2008 como consecuencia de la burbuja tecnológica. Y es que en algunos casos ya comienza a hablarse de luna burbuja similar en torno a los países emergentes.

Sin embargo lo cierto es que desde octubre de 2002 asta octubre de 2007 el SEE cuadruplicó su valor por lo que las caídas actuales son hasta cierto punto lógicas y beneficiosas para desinflar un poco esa burbuja. Al igual que está ocurriendo en el resto de bolsas del mundo la crisis del sector financiero fue la desencadenante de este desplome. Las entidades financieras e inversores han cerrado el grifo de los créditos y ahora las compañías de estos países emergentes encuentran problemas para continuar con sus planes de expansión. De esta forma, terminan por frenar algunos de sus proyectos y creciendo a menor rimo, algo que el mercado (los inversores) penalizan con caídas. Esto no quiere decir que las cuentas de estas compañías arrojen pérdidas, de hecho, algunas de siguen presentando sólidos beneficios, pero estos no alcanzan las perspectivas de los analistas. Baidu.com es un gran ejemplo, ya que acumula pérdidas pese a un aumento del 20% en sus últimas ganancias trimestrales presentadas en febrero.

En cualquier caso, las caídas registradas no son un claro indicativo de que haya que comprar acciones de compañías chinas. Nada más lejos de la realidad. Evidentemente es posible que se creen oportunidades de negocio a largo plazo, pero conviene analizar detenidamente cada título y sus perspectivas de crecimiento. De hecho, es más que probable que el mercado chino siga cayendo a lo largo de 2008 hasta corregir buena parte de las alzas acumuladas desde 2002 y desinflar un poco su burbuja. Además, hay que tener en cuenta que la Bolsa española ha sufrido fuertes caídas desde enero y eso no significa necesariamente que ahora sea un buen momento para invertir en ella, especialmente para los inversionistas noveles.

Autor. José Trecet. Analista financiero de Financialred.com

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