Noticia de la semana: S&P estudia bajar la calificación de la deuda española

La agencia de calificación de deudas Standard & Poors está considerando bajarle la calificación a la deuda española. Si hace tiempo bajó la calificación de AAA a AA+, ahora le deuda española se quedaría en AA. No es una mala calificación, pero significaría alejarnos más del punto en el que la deuda pública española era tan segura como lo podía ser un activo financiero.

No obstante, Standard & Poors todavía no ha bajado la calificación de la deuda pública española, sino que lo está estudiando. Esto es algo que debemos de tener en cuenta a la hora de afrontar esta noticia, estamos tratando una posibilidad, no un hecho consumado.

Resumen de declaraciones

El causante de esta noticia, Standard & Poors (S&P), afirma que España todavía está a tiempo de tomar medidas fiscales concretas que impidan la caída de su calificación de crédito. Explican sus declaraciones por la fuerte caída en el PIB y en el aumento del déficit fiscal.

Desde el Banco Central Europeo piden al gobierno que haga caso a las advertencias de S&P y que mejore la disciplina fiscal, aparte de tomar medidas que mejoren el crecimiento. Desde otro banco, el Santander, Emilio Botín afirma que confia en la deuda pública española, esta afirmación se comparte desde la Asociación Española de Banca.

Por parte del presidente del gobierno, se ha afirmado que España es un país de máxima solvencia y que la vuelta al crecimiento es inminente. En contraste, Mariano Rajoy ha afirmado que España no tienen credibilidad porque su gobierno no tiene credibilidad.

José Luís Martínez Campuzano, analista del City, ha afirmado en El Mundo que el mantenimiento de la calificación se debe a que España continúa en el euro y la diversificación de la economía española. En contraste a las preocupadas reacciones de muchos medios, el diario Público alega la poca importancia del déficit fiscal.

Bajar de calificación

El comisario Europeo de Economía, Joaquín Almunia ha afirmado que la caída del rating de Grecia nos afecta porque hoy en día los mercados son globales y se nos engloba en el mismo grupo que a Grecia (el famoso PIGS, Portugal, Italy, Greece, Spain). Aquí es dónde está la clave, en que las caídas de los ratings se están viendo en varios países.

La solvencia de los países árabes y mediterraneos no es la única cuestionada. La agencia de calificación Moody’s, ha llamado la atención recientemente a Estados Unidos y al Reino Unido sobre su volumen de deuda.

Afortunadamente que S&P baje la nota que el da a la deuda española no significa que todo el mundo comparta esta opinión. Fitch, que redujo recientemente el rating a Grecia, no lo ha bajado a España y defiende la triple AAA.

La preocupación por la solvencia de la deuda pública (algo que no suele preocupar a los inversores) se puede dar por comenzada con la reciente crisis de Dubai. A pesar de ello, como ya comentamos hace tiempo, el profesor de Harvard Kenneth Rogoff está preocupado sobre si la solvencia de la deuda pública mundial puede conducirnos a otra crisis financiera.

El gran efecto que tendría sobre la deuda pública española es que el estado tuviera más problemas para financiarse, lo que le obligara a aumentar los intereses que paga por la deuda pública. Para que nos hagamos una idea, la caída de la calificación de la deuda griega le está significando pagar un 15% más al país mediterráneo por su financiación.

Consecuencias para el pequeños y mediano ahorrador

En principio que aumente el interés que paga el tesoro público por su deuda a algunos pequeños ahorradores que invierten en bonos y obligaciones del estado les puede parecer bien. Su rentabilidad aumentará, así que ¿porqué preocuparse?

Esto no es tan bueno, por un lado significa que el gobierno tendrá más problemas para financiar su gasto. La política económica va a estar más restringida y además un mayor porcentaje de nuestros impuestos se destinarán a pagar la deuda.

Por otro lado, aunque potencialmente se puedan recibir mejores intereses, estamos obteniendo un producto más penalizado por el mercado. Lo que puede significar que no obtuviéramos un precio tan bueno si necesitáramos revender la deuda pública en el mercado secundario (por ejemplo porque necesitáramos el dinero de forma urgente).

Como hemos visto, la caída de los ratings es internacional, aunque las consecuencias nos van a afectar en nuestra economía personal, al igual que lo hizo la crisis Ninja. Según S&P las presiones a la baja de los deterioros del crédito cesarán si se anunciara un crecimiento del 2% o superior por parte del gobierno antes de 2012, aparentemente tenemos un largo camino a recorrer hasta volver a la normalidad.

Imagen | Fr Antunes, Flickr

Javier Navarro, editro de El Blog Salmón